摘要：曾几何时，国美与苏宁并称为家电零售双雄。国美凭借资本驱动的快速扩张一路猛进，苏宁则以密集的线下布局稳守阵地。创始人黄光裕与张近东，也曾被视为商界竞争的标志性人物。
曾几何时，国美与苏宁并称为家电零售双雄。国美凭借资本驱动的快速扩张一路猛进，苏宁则以密集的线下布局稳守阵地。创始人黄光裕与张近东，也曾被视为商界竞争的标志性人物。
然而时移世易，两家企业如今均已褪去昔日光环。国美仍在多方尝试新业务以寻求转机，而苏宁则不得不应对高企的债务压力。
要理解这两家企业的现状，首先需要审视它们近年来的财务数据。
国美零售在2024年的营收仅为4.74亿元，这与它昔日辉煌时期相比，相去甚远。同年，国美录得净亏损116.29亿元，这已是其连续第八年处于亏损状态。
截至2024年末，国美的负债总额高达417.5亿元，远超其211.29亿元的资产总值，这意味着公司已深陷资不抵债的困境。
苏宁的境况同样不容乐观。
2024年，苏宁易购实现营收567.91亿元，相较于2019年巅峰期的2692.29亿元，营收规模大幅缩减了近四分之三。尽管苏宁在去年实现了6.11亿元的净利润，成功扭亏为盈，但面对近千亿元的巨额债务，这笔利润显得微不足道。
今年年初，苏宁旗下多家公司因未能履行付款义务而被曝光，甚至被列入破产重整名单，进一步凸显了其严峻的债务压力。
有人可能会注意到，今年上半年两家企业业绩似乎有所好转：苏宁的净利润大幅增长，国美的亏损也得到收窄。然而，这份“回暖”背后，需要更深入的分析。
苏宁上半年利润的增长，很大程度上依赖于政府补贴等非经常性收入；若剔除这些因素，其核心业务仍处于亏损状态。国美方面，上半年营收不足3亿元，这样的规模对于一家曾经的全国性巨头而言，表明其业务基础已大幅削弱。
与京东等头部电商平台进行对比，更能直观地展现出差距。今年上半年，京东零售的营收高达3101亿元。
这种对比并非为了刻意贬低，而是反映了商业世界中竞争的残酷性：当行业在快速演进时，未能及时调整的企业，很容易被市场边缘化。
国美和苏宁面临的困境，部分源于它们在应对市场变化时采取的不同策略。
苏宁的核心问题在于其庞大的债务。
为了缓解债务压力，苏宁近年来采取了一系列“瘦身”措施。自张近东在2023年重新掌舵以来，苏宁陆续剥离了许多非核心业务，例如出售北京苏宁生活广场、天天快递股权，甚至退出了国际米兰足球俱乐部。
去年，苏宁还以象征性的1元价格，出售了12家家乐福中国子公司的股权，以此与家乐福达成债务和解，获得了约11.1亿元的重组收益。这些举措虽然有助于暂时缓解债务危机，但同时也让苏宁失去了许多潜在的增长点，使其业务逐渐聚焦于家电零售这一传统领域，却又难以与新兴电商模式竞争，陷入了“越卖越弱”的循环。
国美则选择了另一条道路，不断追逐新的业务风口，却往往未能深耕细作。2021年，国美将“国美在线”更名为“真快乐”，投入巨资推广，试图打造社交购物平台。
然而，该平台因售后服务不佳等问题，未能赢得消费者青睐。此后，国美又尝试直播带货、元宇宙虚拟人直播等新兴模式，但效果均不显著。
黄光裕的战略布局近期更是频繁转向。
去年年底，他宣布国美将进军汽车流通领域，计划创建“国美车市”，实现“百城千店”目标。然而，仅数月之后，他又将目光投向了氢能产业，宣布国美正式入局氢能全产业链，从制氢到整车运营。
这种频繁的跨界尝试，引发了外界的疑问：如果连深耕多年的家电零售主业都难以做好，国美在汽车、氢能等完全陌生的领域，又凭何超越已有的竞争者？以氢能为例，尽管国美成立了氢能公司，并由黄光裕亲自挂帅，但其核心技术仍需依赖合作方。
国美或许希望利用其线下门店网络进行拓展，但氢能产业的成功，更依赖于技术研发、产业链整合以及成熟的商业模式。这种盲目追逐热点的做法，不仅未能为国美带来新的增长点，反而可能分散了其本就有限的资源。
国美与苏宁陷入困境，根源在于未能跟上零售业的根本变革。早期依靠门店规模和供应链，它们在商品稀缺时代迅速崛起，控制渠道就意味着掌握市场主动权。
但互联网打破了信息壁垒，阿里、京东等平台通过数据与技术实现了更高效的供需匹配。京东的物流、淘宝的闪购、抖音的内容电商，不断重塑消费体验，形成全场景覆盖的零售生态。
相比之下，国美与苏宁的传统模式反应迟缓，逐渐落后。
内部管理问题也加速了它们的下滑。
创始人强势但梯队建设不足，经理人趋于保守，导致创新乏力。例如国美做电商未能解决物流与售后短板，苏宁多元化却因管理跟不上，最终不得不收缩业务。
如今两家企业想重回巅峰难度极大。
零售的本质始终是产品、效率与体验。无论线下线上，成功都源于真正满足用户需求。与其追逐风口，不如回归本质，深耕供应链与服务。
国美与苏宁的起伏，犹如昔日晋商曾凭借票号汇通天下，却因固守传统而衰落。任何企业若不能随时代而变、坚守本质，都难免被淘汰。在持续变革的市场中，唯有灵活适应、扎实内功，方能行稳致远。
来源：修竹书生一点号
