摘要：上周去小区药店买维生素，刚推开门就看见邻居张阿姨盯着手机叹气。她把屏幕凑到我跟前，手指划着基金持仓页面，语气带着点愁绪：“你瞧我上半年听人说创新药有前景，跟风买了点相关基金，结果这几个月跟坐过山车似的，刚涨几天就跌回去，眼看国庆要到了，我这亏的钱到底能不能回本

上周去小区药店买维生素，刚推开门就看见邻居张阿姨盯着手机叹气。她把屏幕凑到我跟前，手指划着基金持仓页面，语气带着点愁绪：“你瞧我上半年听人说创新药有前景，跟风买了点相关基金，结果这几个月跟坐过山车似的，刚涨几天就跌回去，眼看国庆要到了，我这亏的钱到底能不能回本啊？”

其实不止张阿姨，这段时间后台好多读者都在问类似的问题：“创新药总在涨跌里来回晃，现在该割肉止损还是硬扛着？国庆前能看到点盼头不？”

说实话，2024年创新药板块确实没那么安稳。截至9月25日，中证创新药产业指数今年以来涨幅约3.2%，但中间的波动真不少，3月那会儿涨了8%，刚让人心里松了口气，5月又跌回去5%，直到最近9月才慢慢有了回暖的迹象。眼看国庆假期越来越近，不少人心里都打鼓：手里的创新药持仓，到底能不能趁这波行情回本？今天就从政策、研发两个核心维度，结合最新数据给大家捋清楚，普通人该怎么看待创新药的“跌涨”，又该怎么等它“开花结果”。

一、先搞懂：创新药为啥总“涨跌反复”？2组数据说透背后逻辑

想知道国庆能不能回本，得先弄明白创新药板块波动的原因。不用看那些满是专业术语的研报，2组最新数据就能把当下的情况讲清楚：

第一组是市场资金的“短期投机”。根据Wind数据，2024年9月以来，创新药主题基金的申购赎回特别不稳定，9月第一周还净申购12亿元，大家都想着“趁涨上车赚快钱”，结果第二周就净赎回8亿元，不少人一看股价跌了就慌着卖出“止损”。比如有只规模50亿的创新药基金，9月10日当天净值涨2.1%，申购量一下多了3亿元；可到了9月15日，净值才跌1.5%，赎回量就飙升到2亿元。这种短期资金频繁进出，板块想稳定下来都难。

第二组是研发进度的“天然不确定性”。创新药的核心价值本就在于研发，但一款新药从进入临床到成功上市，少则3年多则5年，中间临床试验数据、生产工艺任何一个环节出问题，都可能影响企业股价。2024年9月，国内有15款创新药进入临床III期，这是实打实的好消息；但也有3款因临床试验数据不达标暂停推进。这种研发“喜忧参半”的情况，让板块很难一路上涨，总会出现阶段性调整，这也是创新药行业的特性决定的。

二、关键分析：国庆前能回本吗？盯紧政策和研发“两个核心信号”

其实没必要纠结“国庆能不能回本”这种短期问题，不如把注意力放在“政策有没有新利好”“研发有没有新突破”上，这两个才是决定创新药长期走势的关键，也是普通人判断是否该持有的核心依据。

信号1：政策持续“送红利”，为板块筑牢支撑

2024年以来，国家对创新药的支持政策就没断过，尤其是9月刚出台的两项新规，全是实实在在的利好，不是空喊口号：

• 9月10日，国家医保局发布《2024年国家医保药品目录调整工作方案》，明确提出“将近两年新上市的创新药优先纳入评审范围”，而且医保谈判的降价幅度比去年缩小了5%-8%。这意味着什么？新药进入医保的速度更快了，不用等太久就能触达患者；降价压力也减轻了，企业不用为了进医保大幅让渡利润，利润空间更有保障。比如2023年上市的某款肝癌创新药，去年因为医保谈判降价幅度大，企业营收增速明显放缓；今年按照新规，大概率能以更合理的价格进入医保，预计明年营收能增长15%以上。

• 9月18日，工信部印发《生物医药产业高质量发展行动计划（2024-2026年）》，提出“未来3年培育50家研发投入超10亿元的创新型药企”，同时给出税收优惠政策，研发投入占比超过20%的企业，企业所得税可减半征收。这对研发投入高的药企来说，就是真金白银的支持。比如有家专注肿瘤药研发的企业，2023年研发投入12亿元，占营收比例达30%，按照新规，今年能少缴8000万元所得税，相当于额外多赚了8000万利润，长期来看，这必然会支撑企业股价上涨。

这些政策落地后，效果已经显现。中国医药创新促进会2024年9月22日最新发布的数据显示，已有20家药企明确宣布增加研发投入，总规模超过50亿元。这些投入会逐步转化为创新药的“长期价值”，也为板块稳定发展筑牢了基础。

信号2：研发“好消息”密集出现，长期潜力逐步释放

虽然研发存在不确定性，但2024年9月，创新药领域的“好消息”明显比之前多，这也是近期板块回暖的重要原因：

• 临床进展方面，9月以来，国内已有8款创新药提交上市申请，其中3款还是全球首创（FIC）新药也就是说，这些药在全球范围内都是首次研发成功，技术壁垒高。比如某药企研发的阿尔茨海默病新药，9月25日刚提交上市申请，这是国内首款针对轻度患者的治疗药物，目前全球范围内也只有2款同类药物，上市后预计年销售额能达到30亿元，这家企业的股价9月以来已经上涨18%，这就是市场对优质研发成果的直接认可。

• 国际合作方面，9月有5家国内药企与海外企业达成合作，将自主研发的创新药授权到欧美市场。比如有家生物药企，9月12日与美国某知名药企签订协议，将旗下胃癌新药在北美地区的权益授权出去，不仅一次性拿到5亿美元首付款，后续还能获得销售分成。这种“出海”合作不光能为企业带来短期收入，更能证明国内创新药的国际竞争力，能被欧美市场认可，说明药物的安全性和有效性都达到了国际水平，长期来看，会大幅提升整个板块的估值水平。

根据同花顺iFinD数据，2024年三季度，创新药板块的研发转化率（进入临床III期的新药数量与总研发管线数量的比值）比二季度提高3个百分点，达到28%。这意味着更多研发投入正在转化为“能上市、有市场的新药”，而新药上市后带来的营收增长，才是推动板块持续上涨的核心动力，不是短期资金炒作能比的。

回到“国庆能不能回本”的问题：如果你的持仓是研发实力强、有新药即将上市的药企或相关基金，而且买入成本不算特别高，那么国庆前随着板块回暖，大概率能看到浮亏减少，甚至实现回本；但如果是在5月高位追涨买入，或者持仓的药企研发进展缓慢，可能还需要再等一段时间，毕竟创新药的价值不是“短期炒概念”，而是要靠研发突破和政策支持慢慢兑现，急不来。

三、普通人该怎么操作？3个“不折腾”的建议，从容等花开

对普通人来说，没必要天天盯着创新药的涨跌，也不用纠结“国庆能不能回本”，做好以下3件事，就能更从容地等待创新药的“花开时刻”：

建议1：不追短期波动，聚焦“长期逻辑”

创新药的核心投资逻辑是“政策支持+研发突破”，而非短期资金炒作。如果手里的持仓符合这两个逻辑——比如药企持续增加研发投入、有新药处于临床后期，或者基金重仓的是政策利好的细分领域（如肿瘤药、罕见病药），就不用因为短期下跌而盲目割肉。就像张阿姨买的那只创新药基金，今年5月跌了5%时她差点卖出，后来查资料发现基金重仓的3家药企都有新药即将提交上市申请，就坚持持有，现在浮亏已经从10%降到3%，再等段时间大概率能回本。

建议2：用“定投”摊成本，减少波动影响

如果想布局创新药，又怕短期波动大不敢下手，试试“定投”的方式挺合适——比如每月固定在发工资后投500元到创新药主题基金，涨了能赚收益，跌了能买更多份额，慢慢把成本摊低。有测算数据显示，2024年1-9月，每月1日定投某只创新药基金，截至9月25日的收益率是4.8%，比一次性买入的3.2%高1.6个百分点，而且中途最大浮亏只有2%，比一次性买入的5%小很多，持有也更安心，不用天天担惊受怕。

建议3：别把鸡蛋放一个篮子，做好“资产配置”

创新药属于高波动板块，行情好的时候涨得快，但跌起来也不含糊，不建议把所有钱都投进去。普通人可以把持仓分成3部分：50%放在稳健的产品，保证基本收益；30%放在均衡型基金（同时投股票和债券），平衡风险和收益；20%放在创新药这类高潜力板块，博取长期收益。这样就算创新药短期波动，也不会影响整体资产的稳定，还能享受长期上涨的收益。比如有位读者，2024年把20%的资金定投创新药基金，剩下的80%放在稳健产品里，虽然创新药有波动，但整体资产没亏过，还赚了3%的收益。

四、总结：创新药的“花开”，需要一点耐心

最后回到开头张阿姨的问题：国庆前能不能回本，其实没那么重要；重要的是，你要看清创新药的长期价值，政策一直在支持，研发不断有突破，这些才是让板块“开花结果”的根本。

就像种地一样，播下种子后不能天天挖出来看有没有发芽，得等它慢慢生根、长叶、开花。创新药也是如此，从政策利好落地到研发成果转化，再到企业营收增长、股价上涨，需要时间积累。普通人不用纠结短期的“涨跌”，也不用急着“国庆回本”，只要选对方向，做好配置，耐心等一等，大概率能等到创新药的“花开时刻”。

来源：暖阳中打太极的闲适