摘要：由于美国承诺救助其南美盟友，投资者本周纷纷涌入阿根廷资产。但观察人士表示，他们的热情可能不会持续太久：总统哈维尔·米莱伊（Javier Milei）面临的问题远比比绍挤兑严重得多。日益加深的政治孤立、政策失误、严重的腐败丑闻以及国会支持的丧失，使这位自由主义领

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由于美国承诺救助其南美盟友，投资者本周纷纷涌入阿根廷资产。但观察人士表示，他们的热情可能不会持续太久：总统哈维尔·米莱伊（Javier Milei）面临的问题远比比绍挤兑严重得多。日益加深的政治孤立、政策失误、严重的腐败丑闻以及国会支持的丧失，使这位自由主义领袖和唐纳德·特朗普的盟友陷入了自2023年12月就职以来最严重的危机。反对派庇隆主义者嗅到了血腥味。

特朗普周二在纽约会见了米莱伊，并称他是一位“真正出色且强大的领导人”。随后，美国财政部长斯科特·贝森特表示，他正在考虑向阿根廷提供 200 亿美元的互换额度，并“准备”购买阿根廷的不良债务，以打击“投机者”，但他没有透露细节。在阿根廷债券价格上周大幅下跌，投资者看到阿根廷迅速消耗稀缺的硬通货储备来支撑比绍之后，美国做出了大胆的支持承诺。

美国的承诺足以暂时安抚投资者的紧张情绪。阿根廷股市上涨，比绍收复近期部分失地，债券价格也上涨。但米莱伊仍必须在十月底的中期选举中走一条危险的道路，他希望届时巩固他在国会的弱势地位，并提高他在任期最后两年通过立法的机会。“米莱的问题首先是政治问题，”在布宜诺斯艾利斯经营一家风险咨询公司的塞尔吉奥·贝伦斯坦 (Sergio Berensztein) 表示。

他说，米莱的分裂风格和激进言论疏远了强大的省长和中间派政客，并补充说总统“应该重新考虑，抛开偏见，组建尽可能广泛的联盟”。米莱伊是一位特立独行的局外人，他赢得选举时挥舞着电锯，以表明他削减开支的决心，上任后的头一年半里，他基本上是靠法令来治理国家。

他依靠个人声望和紧急权力，不顾国会的坚决反对，推进了一项雄心勃勃的利伯维尔场自由化计划，而国会仍然由左翼庇隆主义者主导。 但近几个月来，受高利率和其他通胀政策拖累，经济增长陷入停滞。工资停滞和失业率上升令一些选民感到失望。民意调查机构Trespuntozero的数据显示，米莱伊的支持率从7月份的48%降至本周的41%。

上个月，反对派势力增强，首次成功推翻了米莱伊对支出法案的否决，这威胁到了他实现平衡预算这一最高成就。参议院已批准一项限制行政命令使用的法案。“在与几乎所有州长都决裂之后，政府又面临着国会的全面反对，”亿万富翁房地产开发商、亲商改革支持者爱德华多·康斯坦蒂尼(Eduardo Costantini)表示。“政府必须更愿意进行对话。”

米莱伊重新思考政治策略的最大障碍之一，或许是他的妹妹兼终身密友卡琳娜。作为总统办公厅主任，卡琳娜一直努力为米莱伊的新兴政党“自由先锋”争取选举支持。

但她选择的候选人在选举中并没有取得成功，上个月反对派在该国人口最多的省份取得了巨大胜利，这是引发市场危机的主要导火索。卡琳娜还卷入了一场腐败丑闻，这损害了米莱伊作为一位决心与阿根廷臭名昭著的腐败政治决裂的局外人的声誉。有人在录音中听到，前政府残疾人机构负责人、米莱伊的前律师迭戈·斯帕努奥洛（Diego Spagnuolo）讨论了向卡琳娜输送药品的3%佣金。

分析人士称，米莱伊的回应未能平息选民的疑虑。总统沉默了一周，随后斥责斯帕纽洛是个骗子，并声称录音是人工智能生成的。周六，他向当地媒体表示，这些说法不太可能，因为 3% 是一个较低的数字：“如果可以拿到 100%，你会只拿 3% 吗？”

检察官仍在调查，更多的揭露可能会造成损害。

经济学家表示，米莱伊还需要纠正损害经济、使阿根廷更容易受到金融市场危机影响的政策失误。其中最主要的是总统试图人为地维持比绍强势以抑制通货膨胀。这使得阿根廷无法积累足够的美元储备来偿还明年到期的数十亿美元外债。

许多商界人士希望米莱伊放弃将比绍兑美元汇率控制在可控区间内的努力，而是允许其自由浮动。总统一直拒绝这样做，因为他担心这会再次引发通货膨胀，而目前的通货膨胀率目前仍超过30%。

鉴于特朗普不愿以牺牲华盛顿的利益为代价帮助外国政府，人们对于美国将在多大程度上支持阿根廷也持怀疑态度。即使在纽约支持米莱伊时，美国总统也表示：“我认为他们不需要救助。”贝森特的支持承诺措辞谨慎。

200亿美元互换额度的承诺听起来令人印象深刻，但一些投资者回忆起，几年前中国已经向阿根廷提供了180亿美元的互换额度，其中50亿美元已使用。IMF直到今年4月才同意提供新的200亿美元救助。Aurora Macro Strategies 分析师丹尼尔·兰斯伯格-罗德里格斯 (Daniel Lansberg-Rodríguez) 将贝森特的声明描述为“对冲电报的大师级作品”。 “它动用了所有工具——包括200亿美元的互换额度——但每一项都附带着严谨的附加条件，”他说。“支持听起来很全面，但在时间和执行上却故意没有明确规定。”

阿根廷是国际债权国的眼中钉，屡屡拖欠债务，已接受过23项国际货币基金组织的援助计划。根据国际货币基金组织的数据，阿根廷目前欠外国债权国的债务总额超过2900亿美元。正如某国际金融机构的一位高级官员本周所说：“阿根廷现在最不需要的就是更多的债务。”房地产开发商康斯坦蒂尼表示，美国的支持是一个重启的机会，而不是对政府近期记录的证明。“他们一定不能为此沾沾自喜，”他说。“这让他们喘了口气，但从现在开始，他们需要做好很多事情。”

来源：沐南财经