摘要：和而泰、联美控股这些A股公司，平时可能很多人都不太关注，但这次不一样了。它们纷纷跳出来告诉大家：“我们投资了摩尔线程！”

还没正式IPO，光是个上会消息，就让一堆概念股连续涨停。

什么叫做“未上市先造富”？摩尔线程给出了标准答案。

9月26日，摩尔线程上会的消息一出来，二级市场瞬间沸腾了。

和而泰、联美控股这些A股公司，平时可能很多人都不太关注，但这次不一样了。它们纷纷跳出来告诉大家：“我们投资了摩尔线程！”

结果呢？股价蹭蹭往上涨。

有意思的是，这些公司发公告的速度，比官方消息传播还快。仿佛生怕别人不知道自己是摩尔线程的股东似的。

我算了一下，光是这波概念股的涨幅，就让不少投资者提前尝到了甜头。而真正的大头戏，还在后面等着呢。

要知道，摩尔线程现在的估值已经达到310亿元。按照创始人张建中12.73%的持股比例计算，他的身价已经接近40亿元。

40亿啊，这还只是一家成立5年多的创业公司。

翻看摩尔线程的股东名单，简直就是中国投资界的半壁江山。

红杉中国、深创投、纪源资本、五源资本、洪泰基金、招商局创投、厚雪资本……这些名字随便拎出来一个，都是投资圈的顶流。

更夸张的是，腾讯、字节跳动这样的互联网巨头也在其中。连小马智行这样的自动驾驶公司都参与了投资。

为什么这么多机构都要挤进来分一杯羹？

答案很简单：大家都看中了“中国英伟达”这个概念。

英伟达现在什么地位？市值一度超过3万亿美元，成为全球最值钱的公司之一。如果摩尔线程真能成为“中国英伟达”，那投资回报简直不敢想象。

红杉中国合伙人周逵曾经说过：“摩尔线程拥有全球顶尖的现代GPU架构设计团队。”这句话背后的含义很明确——我们投的不是一家普通的芯片公司，而是未来的行业巨头。

让我们看看摩尔线程的成长轨迹。

2020年6月成立，2022年收入还不到5000万元。到了2023年，收入就超过了1.23亿元。2024年直接跳到4.38亿元。

这个增长速度，确实配得上“摩尔速度”这个称号。

更关键的是，他们的产品线已经相当丰富了。从AI智算到高性能计算，从图形渲染到计算虚拟化，基本覆盖了GPU应用的各个领域。

成立不到一年半，就宣布首颗全功能GPU研制成功。2022年3月发布“苏堤”芯片，2022年11月推出“春晓”，2023年9月又发布了“曲院”……

平均不到一年就推出一代新产品，这个节奏在芯片行业算是相当激进了。

当然，高速发展也是有代价的。从2022年开始，摩尔线程三年半累计亏损超过52亿元，其中研发投入就超过43亿元。

但投资人显然不在乎这些亏损。毕竟，英伟达当年也是这么过来的。

摩尔线程并不是孤军奋战。

在国产GPU这个赛道上，还有燧原科技、壁仞科技、沐曦股份。业界把它们合称为“国产GPU四小龙”。

有意思的是，这四家公司的创始人，几乎都有海外芯片巨头的工作背景。

燧原科技的赵立东，曾经参与成立AMD中国研发中心。壁仞科技的张文，虽然没有GPU开发经验，但成功说服了一大批GPU领域的牛人加盟。沐曦股份的核心团队，平均拥有近20年高性能GPU产品研发经验。

而摩尔线程的张建中，更是黄仁勋曾经的重要“副手”，在英伟达工作了十多年。

这些人的共同特点是：都在最好的时候选择了回国创业。

现在看来，这个选择是对的。根据胡润研究院的数据，燧原科技估值205亿元，壁仞科技160亿元，沐曦股份超过210亿元，摩尔线程310亿元。

四家公司加起来，估值接近900亿元。这还只是上市前的估值。

摩尔线程这次IPO，计划募集80亿元。这是今年最大的IPO募资项目之一。

钱要用来干什么？主要还是产品研发。

这也不难理解。芯片行业就是这样，前期投入巨大，但一旦成功，回报也是惊人的。英伟达现在的毛利率超过70%，就是最好的例子。

而且，摩尔线程面对的市场足够大。随着AI应用的爆发，GPU的需求还在持续增长。如果能在这个市场分到一杯羹，80亿的投入根本不算什么。

更重要的是，这80亿不是摩尔线程一家公司的事，而是整个国产GPU产业的事。

想想看，如果摩尔线程成功上市，会给其他三家公司带来什么影响？估值重估是肯定的，投资人的信心也会大幅提升。

现在回过头看，那些早期投资摩尔线程的机构，眼光确实毒辣。

成立一百天就完成两轮融资，一跃成为独角兽。这在创投圈也不多见。

但更疯狂的还在后面。

2025年前两个月，多家投资机构开始从老股东手中“扫货”。为什么？因为大家都预期摩尔线程上市后会有巨额回报。

这种预期有多强烈？看看二级市场的反应就知道了。光是一个上会消息，就能让相关概念股连续涨停。

如果摩尔线程真的成功上市，那些早期投资者的回报可能会超出所有人的想象。

按照目前310亿元的估值，如果上市后能达到500亿、甚至1000亿的市值，那些拿到原始股的投资人，回报倍数可能会达到几十倍。

这就是为什么大家都在抢摩尔线程股份的原因。

说了这么多，最核心的问题还是：摩尔线程真的能成为“中国英伟达”吗？

坦率地说，差距还是很大的。

英伟达现在的技术领先优势，不是一朝一夕能够追上的。而且，GPU这个行业的技术壁垒极高，需要长期的积累。

但这不意味着摩尔线程没有机会。

首先，中国市场足够大。即使只是在国内市场站稳脚跟，也能支撑起一家相当规模的公司。

其次，国产化替代的趋势越来越明显。在某些特定场景下，国产GPU可能会有政策优势。

最重要的是，摩尔线程确实在技术上取得了突破。

他们的MUSA架构，据说具备与英伟达主导的国际主流GPU生态的兼容性。如果这个说法属实，那意义就很重大了。

当然，技术突破只是第一步。能否在市场上获得成功，还要看产品的性能、成本、生态建设等多个方面。

无论如何，摩尔线程的上市都将是一场超豪华的财富盛宴。

这不仅仅是一家公司的成功，更是整个国产芯片产业的里程碑。

想想看，如果“国产GPU第一股”成功诞生，会给整个行业带来什么影响？

首先，会有更多的资金流入这个赛道。投资人看到了成功的案例，自然会更愿意投资其他GPU公司。

其次，会有更多的人才加入这个行业。高薪、股权激励、上市前景……这些都是吸引人才的重要因素。

最重要的是，会给整个国产芯片产业带来信心。

如果连GPU这样技术门槛极高的芯片都能做出来，还有什么是做不出来的？

从这个角度看，摩尔线程的成功，意义远超一家公司的IPO。它代表的是中国芯片产业的崛起，是无数投资人、创业者、工程师共同努力的结果。

而那些早期投资摩尔线程的机构和个人，将成为这场历史性变革的最大受益者。

他们不仅会获得丰厚的财务回报，更会成为推动中国芯片产业发展的重要力量。

这场由摩尔线程带来的财富盛宴，才刚刚开始。

来源：财经保探长