摘要：在AI算力需求爆发式增长与全球半导体产业链重构的双重驱动下，国产AI芯片领域正迎来历史性突破窗口。从云端训练到边缘推理，从通用计算到垂直场景，一批具备自主技术优势、生态协同能力与商业化落地经验的企业已脱颖而出，成为推动行业发展的核心力量。本文通过深度梳理产业链

在AI算力需求爆发式增长与全球半导体产业链重构的双重驱动下，国产AI芯片领域正迎来历史性突破窗口。从云端训练到边缘推理，从通用计算到垂直场景，一批具备自主技术优势、生态协同能力与商业化落地经验的企业已脱颖而出，成为推动行业发展的核心力量。本文通过深度梳理产业链格局，聚焦五大具备行业领导地位的龙头公司，解析其技术壁垒、市场地位与业绩韧性。

作为国内首家聚焦AI芯片的上市公司，寒武纪凭借全栈自研的MLU架构构建起覆盖云、边、端的完整产品线。其思元590芯片在FP32精度下算力达256TOPS，性能接近英伟达A100的80%，且通过软件栈优化实现跨场景兼容。2025年一季度，公司营收同比激增4230%，主要得益于互联网大厂对国产训练芯片的采购需求爆发。

核心竞争力体现在三方面：其一，技术先发优势显著，是国内少数具备自主指令集与架构设计能力的企业；其二，生态布局前瞻，与浪潮信息、中科曙光等服务器厂商共建“硬件+算法”联合实验室，推动思元芯片在智算中心的渗透率提升至17%；其三，客户结构优化，金融、能源领域订单占比从2024年的12%提升至2025年中的28%，降低对单一互联网客户的依赖。尽管当前仍处于亏损阶段，但研发投入占比持续保持在300%以上，彰显其技术驱动的战略定力。

海光信息的DCU系列协处理器是国内唯一兼容CUDA生态的GPGPU产品，其海光7000系列在FP64精度下算力达31TFLOPS，性能达到英伟达A100的90%，且支持ROCm开源生态，成为金融、电信行业大模型训练的首选国产方案。2025年上半年，公司在金融领域市占率突破52%，中标工商银行、建设银行等核心系统升级项目。

技术优势与生态壁垒构成其核心竞争力：一方面，通过与AMD的技术合作积累x86架构设计经验，形成从CPU到DCU的协同算力布局；另一方面，深度绑定中科曙光、浪潮信息等服务器厂商，构建“芯片-整机-数据中心”三级分销体系。业绩表现稳健，2025年二季度净利润同比增长214%，毛利率维持在58%以上，显示其高端产品的定价权。

作为中科院计算所旗下超算龙头，中科曙光通过“硬件+液冷+软件”的三维布局，在AI算力基础设施领域形成独特优势。其参股的海光信息提供DCU芯片，自主研发的“硅立方”液冷服务器将PUE值降至1.04，单柜功率密度提升至80kW，成为“东数西算”工程的核心设备供应商。2025年，公司智算中心订单突破150亿元，与华为昇腾共建的联合实验室已落地3个万卡集群项目。

差异化竞争力体现在：其一，技术整合能力，将海光DCU与自研液冷技术结合，形成算力效率与能效比的双重优势；其二，政企客户优势，承接国家气象局、中科院等国家级AI平台建设，政务领域市占率达63%；其三，生态扩展性，通过参股寒武纪、摩尔线程等芯片企业，构建覆盖训练、推理、终端的全场景生态。

浪潮信息凭借与英伟达、寒武纪、海光信息的多芯片适配能力，稳居全球AI服务器市场前三，市占率超45%。其NF5688M6服务器支持8颗海光DCU或寒武纪思元590，在百度、腾讯的智算中心部署中实现98.7%的兼容性。2025年一季度，公司营收达468.58亿元，同比增长165.31%，其中AI服务器占比提升至72%。

核心优势在于：其一，供应链管理能力，通过“JDM联合开发”模式缩短芯片到整机的交付周期至45天；其二，客户覆盖广度，服务全球90%以上的互联网巨头与80%的AI独角兽；其三，技术前瞻布局，与中际旭创合作开发800G光模块，解决AI集群通信瓶颈。尽管毛利率仅11.3%，但规模效应使其净利率稳定在3.2%，现金流充裕支撑持续扩张。

作为未上市的AI芯片独角兽中估值最高的企业，摩尔线程通过自研MUSA架构实现技术突围。其MTT S80显卡单精度浮点算力达14TFLOPS，支持FP8精度训练，性能接近英伟达RTX 3060，且通过统一计算架构兼容图形渲染与AI计算。2025年，基于MTT S5000构建的千卡集群在智源研究院的评测中，效率达到同等规模A100集群的92%。

生态布局是其核心竞争力：一方面，与中科曙光、浪潮信息合作开发MUSA架构服务器，在政务、医疗领域落地多个百卡集群项目；另一方面，通过“和而泰”等A股公司参股实现资本绑定，并借助弘信电子的柔性电路板技术优化芯片散热。尽管尚未盈利，但2025年二季度营收环比增长340%，显示其商业化加速。

当前，国产AI芯片行业呈现三大趋势：其一，技术路线分化，寒武纪、海光信息主攻训练市场，摩尔线程、景嘉微聚焦推理场景，形成差异化竞争；其二，生态整合加速，芯片企业通过参股、联合实验室等方式绑定服务器、软件厂商，构建“芯片-整机-应用”闭环；其三，政企需求爆发，金融、能源、政务领域国产化替代加速，2025年相关订单占比提升至41%。

对于投资者而言，需关注三大指标：其一，技术迭代能力，重点关注芯片性能提升速度与生态兼容性；其二，客户结构优化，政企客户占比提升可增强业绩稳定性；其三，现金流健康度，AI芯片研发需持续高投入，现金流为正的企业更具抗风险能力。在“算力即国力”的时代背景下，国产AI芯片龙头有望复制英伟达的十年十倍增长路径，成为科技投资的核心资产。

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来源：走进科技生活