摘要：通过对比去年二季度与今年二季度的经营利润数据可以发现，美团减少了115亿元，京东减少了147亿元，阿里巴巴减少了103亿元。

外卖平台之间的竞争已持续数月，究竟谁取得了胜利？

通过对比去年二季度与今年二季度的经营利润数据可以发现，美团减少了115亿元，京东减少了147亿元，阿里巴巴减少了103亿元。

从数字上看，阿里巴巴的利润降幅最小，似乎淘宝占据了优势。

然而仔细观察，三家企业无一幸免，均面临利润下滑。

按理说外卖市场集中度较高，为何短短几个月的竞争就导致如此巨大的亏损？淘宝亏损额最低，是否意味着淘宝已经获胜，而美团和京东则彻底失败？

美团在2021年年报中披露了其外卖业务的盈利模式，主要依赖三条路径：配送服务费、佣金和广告营销收入。

佣金和广告营销费用较易理解，佣金通常按商家交易额的6%至8%收取，而标注“广告”字样的商家则向美团支付了推广费用。

配送服务费表面上是向商家收取的配送费用，但实际上还包含平台补贴。因此，配送服务费主要由两部分构成：配送费与补贴费用。

值得注意的是，配送服务费本身并不盈利。根据可获取的数据，2021年至2023年期间，美团每单外卖的配送收入均低于配送成本，相当于每送一单都在亏损。

需要补充的是，相关数据并非完全纯净，例如配送收入中可能混入了到店酒旅业务的收入。

既然配送服务难以盈利，外卖业务究竟如何赚钱？

回顾年报中的盈利逻辑，外卖业务要想实现盈利，佣金收入必须覆盖配送服务的亏损。

那么，为何规模庞大的外卖平台在短短几个月内利润骤降？原因在于配送服务的亏损幅度过大。

数据显示，2024年前三季度，平均每单配送服务费呈现下降趋势。

假设2025年第二季度外卖单量为74亿单，每单配送服务费已降至3.2元。无论从趋势图还是具体计算中，这一降幅都相当显著。

配送服务费下降的主要原因在于补贴力度加大。从最初的百亿补贴、五百亿补贴计划，到后期平台宣称的“无上限补贴”，补贴战直接导致美团、京东和淘宝的利润大幅缩水甚至亏损。

既然如此，三家企业为何仍坚持投入？

从美团、京东和淘宝各自的视角出发，可以理解其补贴行为的动机。

首先分析美团。试问，每单补贴多少会刺激用户下单？1元、2元，还是8元、10元？实际上，即便平均每单补贴1至2元，长期下去也足以拖垮美团。原因在于其原本利润微薄。

此前数据显示，美团的配送服务本身已处于亏损状态，需依靠佣金和广告营销收入弥补缺口。

但佣金收入本身并不高：2024年美团平均每单佣金约为3.6元，且其中还包含到店酒旅等业务的佣金。

若扣除配送亏损，每单实际佣金可能不足2元。若进一步剔除高利润业务，外卖单均利润更低。

正如京东创始人刘强东所言，外卖业务的利润率很难超过5%。然而，若与平台总交易额对比，利润率若能超过5%已属暴利。

既然单均利润低，企业要想盈利只能依靠规模效应。

每年工资、研发、广告等固定成本高达数百甚至上千亿元，若规模无法提升，仅靠每单不足2元的利润，企业必然陷入亏损。

因此，美团参与外卖大战并疯狂补贴的核心原因在于维持规模，防止订单被京东和淘宝抢夺，否则将面临生存危机。

那么京东和淘宝为何要涉足外卖领域？

回顾佣金数据的变化：2021年至2023年，美团每单佣金金额持续增长；2022年至2024年第三季度，同样呈现上升趋势。这说明美团在销售更高客单价的商品。

2025年一季度报告中提到，饮料、零食、3C产品、家用电器等品类实现显著增长。这些商品原本是京东和淘宝的优势品类。

有趣的是，查阅往年财报，2025年第一季度是首次明确提及3C家电增长，此前仅笼统表述为“非餐饮业务增长”。

或许出于商业竞争考量，此前未详细披露，但随着京东涉足外卖，美团选择直接点名。

由此可见，京东和淘宝布局外卖实为防御之举，防止核心业务被侵蚀。

深入思考，这一现象反映出电商格局的深层变化。

过去，3C产品主要在京东销售，化妆品多在淘宝购买。如今美团也能销售这些商品，相当于直接抢夺京东和淘宝的市场。

同理，京东通过闪购销售化妆品，淘宝通过闪购销售3C产品，均表明传统电商边界正在模糊。

这场洗牌不仅是市场份额的重新分配，更是跨品类渗透的机会，可能导致强者恒强、赢家通吃的局面。

这也解释了为何各方均强调“即时零售”战略，几乎全力以赴。

那么最终谁将胜出？先看两组数据：仅从外卖业务看，美团二季度利润减少115亿元，京东减少147亿元。

但阿里巴巴2022年二季度业绩公告中提到，即时零售的投入推动淘宝月活跃用户增长25%。

换言之，通过外卖吸引的用户可能在其他品类产生消费，提升平台整体收入。

因此，若从更广视角评估胜负，需比较各集团整体利润变化：今年二季度，美团利润减少110亿元，京东减少113亿元，阿里减少103亿元。暂时来看，淘宝处于微弱领先地位。

然而，上述对比基于一个假设：三家公司仅在存量市场中争夺份额。但另一种可能是，三家共同做大整个市场。

正如移动互联网时代，电商与团购领域的竞争表面是地盘争夺，实则是开拓高速增长的新市场。

因此，三家企业均可能成为赢家，获得更大的市场空间。

那么被这三家公司抢占的市场原本属于谁？

以分众传媒为例，这家上市公司近期在投资者报告中提到与支付宝合作的“碰一下”项目。

想象一个场景：电梯广告屏播放东鹏特饮广告，用户用手机触碰屏幕即可领取优惠券并跳转至淘宝闪购，15分钟后外卖小哥送达产品。这种体验是否更具吸引力？

回想以往，购买饮料多在便利店完成。再看美团招募的“闪电仓”，本质上就是数字化便利店。

若此类仓储点增多，用户在美团下单后饮料极速送达，是否还会去线下便利店？

因此，外卖大战的结局可能是三家公司共同受益，也可能仅有一家胜出。但无论如何，它们面对的市场规模有望扩大，而某些传统行业（如便利店）将面临变革。

以茶饮料为例，线下购买时品牌位置影响销量，但若消费转向外卖平台，品牌营销策略也需调整。在美团一季度财报电话会上，王兴表示将不惜代价赢得战争。

同时，阿里重启口碑网，高德地图开展自营团购业务。

这些动向表明，竞争已不仅是美团、阿里、京东之间的地盘争夺，而是共同开拓即时零售这一新蓝海。

即时零售在餐饮领域表现为外卖，在非餐饮领域则是对传统电商渠道的洗牌。

过去稳定的格局将重新排序，最终可能有一家或多家企业胜出。

若只能有一家胜者，或许许多用户更希望目前优势不明显的京东能够突围。

毕竟，京东在员工福利方面有良好记录，例如为退休快递员提供每月5350元养老金和医保全覆盖。

无论结果如何，这场大战正在重塑零售生态。

来源：有趣的科技君