摘要：2016年1月，成都的一间办公室里，一场激烈的辩论正在进行。围绕的焦点是一家大多数人都没听说过的芯片公司——海光信息。这家成立仅一年的企业，甚至连第一代产品都还没有问世。

一笔看似普通的产业招商，如何成就中国创投史上最惊人的回报案例？背后藏着一位“赌徒”的城市野心。

2016年1月，成都的一间办公室里，一场激烈的辩论正在进行。围绕的焦点是一家大多数人都没听说过的芯片公司——海光信息。这家成立仅一年的企业，甚至连第一代产品都还没有问世。

“投资一家没有产品的芯片公司？风险太大了！”

“但这是国产替代的历史性机遇，错过了就不会再有。”

最终，成都国资做出了一个大胆的决定：以不到10亿元的价格，拿下海光信息6.5亿股。当时没有人想到，这个决定在九年后将带来超过1000亿元的账面回报。

01 下注时刻，芯片寒冬中的逆势布局

2016年的中国芯片产业，正处在黎明前的黑暗时期。

海光信息的第一代产品“海光一号”刚刚启动设计，而大洋彼岸的Intel和AMD相继发布重量级新品。技术差距悬殊，市场被国际巨头垄断，国内芯片企业举步维艰。

就是在这个时间节点，成都国资做出了看似违背常理的投资决策。

成都国资通过成都高投和成都产投两家平台，共计投入约8.13亿元。这背后体现的不是盲目乐观，而是基于产业研究的精准判断。

一位参与该项目的成都产业集团人士后来回忆：“当时我们在第一时间报告了项目信息，市委、市政府觉得这是个大的机遇。”这场投资从一开始就不是简单的财务投资，而是带着明确的产业使命。

02 精妙退出，两次转让收回全部成本

真正体现成都国资投资智慧的，是其精妙的退出策略。

2018年11月，在海光信息首代CPU刚刚量产之际，成都产投、成都高投以10.7亿元价格向中科曙光转让海光信息1.95亿股。

紧接着2019年12月，成都产投在西南联合产权交易所以6.73亿元对外公开挂牌转让其持有的海光信息6000万股。

这两笔转让完成后，成都国资不仅收回了全部投资成本，还实现了可观盈利。意味着此后继续持有的海光信息股权，几乎相当于“零成本”持仓。

这种分段退出的策略，既锁定了前期收益，又保留了大量股权享受后续的资本增值。这种操作手法，丝毫不逊色于任何顶级投资机构。

03 千亿回报，国产替代的历史性机遇

真正的财富奇迹发生在2022年海光信息科创板上市之后。

随着2025年全球AI大模型的训练需求激增，国产算力替代浪潮到来，海光信息股价一路飙升。今年9月，海光信息股价接连创历史新高，市值突破6000亿元。

截至9月24日，海光信息报收259元/股，较三年前的发行价上涨超7倍。成都国资通过成都产投、成都高投以及成都集萃等一致行动人，合计持有海光信息3.96亿股。

按当前股价计算，成都国资账面浮盈已然超过1000亿元。这笔投资回报率超过120倍，即便放在整个中国创投历史上，也堪称传奇。

04 产业共赢，超越财务回报的战略价值

但成都国资的收获远不止财务回报这么简单。

作为投资条件，海光信息两家核心子公司海光集成、海光微电子很快落地成都。这两家子公司后来成长为海光信息的两大营收主力。

2025年上半年，海光集成一家就实现营收47.6亿元，近乎海光信息全部营收的9成，成为成都乃至四川省集成电路设计产业的龙头企业。

这意味着成都不仅获得了千亿财务回报，更成功培育了一个产业链链主企业，带动了整个当地集成电路产业的发展。

这种“以投促引”的模式，与当年合肥投资京东方有异曲同工之妙。成都用实际行动证明：产业投资的最佳路径，是实现财务收益与产业发展的双赢。

如今看来，这场投资盛宴最令人惊叹的不是千亿回报本身。

而是在2016年那个时间节点，当成都没有选择追逐短期见效的房地产或传统制造业，而是将筹码押注在国产芯片的漫长研发道路上。

十年前播下的种子，如今长成了参天大树。成都国资用千亿回报告诉我们：真正伟大的投资，往往来自于对产业趋势的深度洞察和长期坚守。

在各地政府都在探索“合肥模式”的今天，成都的海光案例提供了一个新的范本——产业投资不仅能够培育新质生产力，还能带来惊人的财务回报。

这种“与城市共同成长”的投资哲学，正在改写中国地方政府产业基金的历史。

来源：迪哥看财经