摘要：到目前为止，21世纪充满了经济和社会政治动荡。随着市场参与者寻求其安全感，不确定性已将这种贵金属推至创纪录高位。每次金价上涨，就会有人呼吁金价再创新高。
长期以来，黄金一直被视为财富的储藏手段，在动荡时期，由于投资者寻求这种避险资产的掩护，黄金价格往往涨幅最大。
到目前为止，21世纪充满了经济和社会政治动荡。随着市场参与者寻求其安全感，不确定性已将这种贵金属推至创纪录高位。每次金价上涨，就会有人呼吁金价再创新高。
从Lynette Zang到Chris Blasi再到Jordan Roy-Byrne，黄金市场的大师们都对黄金价格做出了令人瞠目的预测，这将吸引任何投资者——不管是不是黄金爱好者。
一些人认为金价可能会涨到每盎司4000美元或5000美元，甚至还有人认为1万美元甚至4万美元的黄金可能会成为现实。
这些令人印象深刻的价格预测让投资者想知道，黄金的历史高点（ATH）是多少？
在过去的一年里，金价几十次创下历史新高。找出是什么推动它达到这些水平、黄金价格在历史上是如何变动的以及近年来是什么推动了它的业绩。
在发现有史以来最高的黄金价格之前，有必要看看这种贵金属是如何交易的。了解黄金历史走势背后的机制，有助于阐明其价格变化的原因和方式。
金条以每盎司美元和美分进行交易，交易活动在全球任何时间都在进行，从而产生了黄金的实时价格。投资者在纽约、伦敦、东京和香港等主要大宗商品市场交易黄金。伦敦被视为包括白银在内的实物贵金属交易中心。纽约商品交易所的COMEX分部是大多数纸品交易的所在地。
投资黄金有很多流行的方式。第一种是通过购买金条和金币等黄金产品。实物黄金在现货市场上出售，这意味着买家为每盎司黄金支付一个特定的价格，然后将其交付。在世界上的一些地方，比如印度，以珠宝的形式购买黄金是投资黄金的最大和最传统的途径。
投资黄金的另一个途径是通过黄金期货市场进行的纸上交易。参与者签订黄金期货合约，以约定的价格在未来交割黄金。
在这种合约中，可以建立两种头寸：接受黄金交割的多头头寸或提供黄金交割的空头头寸。作为投资黄金的一种手段，纸上交易可以为投资者提供清算资产的灵活性，这是那些拥有实物金条的人无法获得的。
在纸面市场交易的一个重要长期优势是，投资者可以从黄金的避险地位中获益，而无需储存黄金。此外，黄金期货交易可以提供更多的财务杠杆，因为它比实物市场交易需要更少的资金。
有趣的是，投资者也可以通过期货市场购买实物黄金，但这个过程既复杂又漫长，而且需要大量投资和额外成本。
除了这些期权，市场参与者还可以通过交易所交易基金（ETF）投资黄金。投资黄金ETF类似于在交易所交易黄金股票，有许多黄金ETF可供选择。例如，一些ETF只关注实物金条，而另一些则关注黄金期货合约。其他黄金ETF以金矿股为中心，或跟随黄金现货价格。
重要的是要明白，当你投资于ETF时，你不会拥有任何实物黄金——一般来说，即使是跟踪实物黄金的黄金ETF也不能赎回有形黄金。
关于黄金与股票交易的业绩，黄金与股票市场有着有趣的关系。在投资者看涨的“风险偏好期”，这两者的走势通常是同步的。另一方面，在波动时期，它们往往呈负相关。投资股票有多种选择，包括多伦多证券交易所（TSX）和澳大利亚证券交易所（ASX）的金矿股、黄金初级股、贵金属特许权使用费公司和支付股息的黄金股。
根据世界黄金协会的说法，黄金在压力时期与股市脱钩的能力使其“在市场上的大多数对冲工具中独具一格”。在这段时间里，黄金的表现往往优于股市。出于这个原因，它经常被用作投资组合的多元化工具，以对冲不确定性。
黄金价格走势图（2024年12月31日至2025年4月14日）
在2025年4月16日的交易中，黄金价格达到每盎司3354.10美元的历史高点（ATH）。
是什么促使它设立新的ATH？4月16日，金价创下2025年的最新高点，原因是市场和美元下跌，而美国对中国征收关税后，中国的黄金购买量继续大幅增加。
由于市场对美国总统特朗普最新的关税决定和中美贸易战不断升级做出反应，黄金价格仅在本月就创下了一系列新高，市场波动很大。截至4月11日，特朗普已将美国对中国进口产品的关税提高到145%，中国将对美国产品的关税提高到125%。
几天前，特朗普暂停了对任何没有回应的国家征收更高的“解放日”关税。然而，10%的全面关税仍然有效，对汽车行业征收25%的关税也是如此。
今年这一连串破纪录的高点是由几个因素造成的。
特朗普新一届政府引发的经济和地缘政治动荡加剧，以及美元走软、美国通胀居高不下以及避险黄金需求增加，都是今年金价上涨的推动力。
自1月下旬上任以来，特朗普威胁或对许多国家征收关税，包括目前暂停对美国长期盟友加拿大和墨西哥的全面关税，以及对欧盟的关税。特朗普还对所有进口钢铁和铝征收25%的关税。
至于这些广泛征收的关税对美国民众提高物价的影响，特朗普重申了他的观点，即美国可能需要经历一段经济阵痛期，才能进入经济繁荣的新“黄金时代”。埃隆·马斯克呼吁审计诺克斯堡（Fort Knox）的黄金储备，这也引起了人们对黄金的关注。
过去5年黄金价格走势图（2020年4月13日至2025年4月14日）
尽管最近出现了这些波动，但黄金在过去10年里经历了高峰和低谷。从2014年到2019年初，金价一直在1100美元至1300美元之间波动，但由于美元走软、地缘政治问题加剧以及经济增长放缓，金价在2019年下半年突破了1500美元。
黄金在2020年年中首次突破2000美元的重要价格水平，在很大程度上是由于新冠疫情大流行造成的经济不确定性。为了突破这一障碍，达到当时的历史新高，黄金在2020年前8个月的价值上涨了500多美元，即32%。
随着俄乌战争与全球通胀上升相冲突，黄金价格在2022年初再次超过了这一水平，增加了避险资产的吸引力，并在2022年3月8日将黄金价格推高至2,074.60美元。然而，在2022年剩下的时间里，金价一直在下跌，10月份跌至1650美元以下。
尽管没有达到前一年的波动水平，但在银行业不稳定、高利率和中东战争爆发的背景下，黄金价格在2023年经历了剧烈的价格变化。
在央行买盘推动金价在2023年1月底升至1950.17美元关口之后，美联储在2月1日加息0.25%引发了美元和美国国债收益率上涨的回落。2月23日，黄金价格跌至今年最低水平1,809.87美元。
2023年3月初袭击美国的银行业危机，在全球金融体系引发了多米诺骨牌效应，并导致瑞士第二大银行瑞士信贷（Credit Suisse）在3月中旬倒闭。15日，黄金价格暴涨至1989.13美元。全球银行体系在今年第二季度持续受到影响，使得金价在4月3日突破2000美元，并在5月3日逼近创纪录的2049.92美元。
这些收益被美联储持续的加息和银行业的改善所缓和，导致黄金价格在第二季度剩余时间和整个第三季度呈下降趋势。截至10月4日，金价已跌至每盎司1820.01美元的低点，分析师预计金价将跌破1800美元。
那是在哈马斯10月7日对以色列发动袭击之前，人们有理由担心中东会爆发一场规模大得多的冲突。由于这些担忧，以及对美联储将开始调整利率的预期不断上升，金价在10月27日突破了2000美元的重要心理关口，收于2007.08美元。随着以色列与哈马斯的战斗愈演愈烈，黄金在12月3日的盘中交易中达到当时的新高2152.30美元。
现货黄金价格的强劲势头一直延续到2024年，在人们对美国经济衰退迫在眉睫的担忧、美联储即将降息的承诺、中东冲突不断恶化以及美国总统选举年动荡不安的背景下，金价屡创新高。到2024年3月中旬，金价已升至每盎司2,200美元的水平。
这一创纪录的势头一直持续到2024年第二季度，4月中旬，由于央行的强劲买盘、中国的主权债务担忧以及投资者预计美联储将开始降息，金价突破了2400美元。5月20日，金价一度触及2450.5美元。
2024年整个夏天，热点不断涌现。
在美国大选之前，全球宏观环境对黄金非常看涨。在特朗普遇刺未遂和美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表即将降息的声明后，黄金现货价格在7月16日创下历史新高，达到2469.30美元。一周后，乔·拜登总统将不再寻求连任，而是将接力棒交给副总统卡玛拉·哈里斯的消息缓解了股市的紧张局势，并使美元走强。这也使黄金价格在7月22日跌至2378.99美元。
然而，过去一年支撑黄金的看涨因素仍在发挥作用，8月2日，由于美国就业报告不太理想，黄金现货价格突破2500美元；收盘价略高于2440美元。几周后，8月16日，金价再次突破2500美元大关，首次收于这一水平之上。此前，美国商务部公布的数据显示，住房建设活动连续第五个月下降。
在暂停两个月后，中国政府向国内银行发放了新的黄金进口配额，这一消息也推动了金价的上涨。2024年以来，央行的黄金买盘一直是金价的重要推动力，而中国央行一直是最强劲的买家之一。
市场观察人士预计，美联储将在9月份的会议上降息25个基点，但9月12日的消息称，监管机构仍在决定是预期降息还是更大幅度降息50个基点，这一消息导致金价上涨，并持续到第二天，使金价接近2600美元。
在9月18日的美联储会议上，委员会最终决定降息0.5个百分点，这一消息进一步推高了金价。到9月20日（周五），人民币兑美元汇率突破2,600美元，并保持在2,620美元以上。
2024年10月，金价突破了2700美元的水平，并在各种因素的推动下继续创出新高，包括进一步降息和经济数据预期，中东地区以色列和真主党之间不断升级的冲突，以及中国的经济刺激措施——更不用说美国总统候选人之间的激烈竞争了。
尽管金价在11月初特朗普获胜后下跌，并在年底前基本保持在2700美元以下，但在2025年开始呈上升趋势，达到本文前面讨论的历史新高。
由于多种因素，黄金在去年出现了上涨势头。
2025年，随着特朗普和他的团队开始认真讨论在他1月20日就职典礼期间和之后对几个国家征收更广泛的关税，黄金价格在新年伊始就开始上涨。
1月29日，加拿大央行将其政策利率下调了25个基点，这是其连续第六次降息，并宣布了结束量化紧缩的计划。
同一天，美联储决定维持利率不变。第二天，特朗普表示，他很可能从2月1日起对墨西哥和加拿大征收25%的关税，同时对欧盟和中国征收关税。
所有货币的黄金价格都创下新高，同时美元走软，美联储维持利率不变，避险资产涌入，特朗普2月1日征收关税的威胁迫在眉睫。
此外，美国最新经济数据显示，经通胀调整后的国内生产总值（GDP）在2024年第三季度增长3.1%后，2024年第四季度折合成年率增长2.3%。
支持金价再创新高的其他因素包括特朗普威胁要吞并格陵兰岛、加拿大和巴拿马运河，特朗普提议将加沙地带的巴勒斯坦人重新安置，将其发展成“中东的里维埃拉”，这一建议受到了全球的谴责，他似乎站在普京一边，反对乌克兰总统弗拉基米尔·泽伦斯基对俄罗斯入侵乌克兰的看法。
金价的下一步走势从来都不容易预测。影响金价的因素有很多，但一些最普遍的长期驱动因素包括经济扩张、市场风险、机会成本和势头。
经济扩张是推动金价上涨的主要因素之一，因为它促进了珠宝、科技和投资等多个领域的需求增长。正如世界黄金协会解释的那样，“在发展中经济体尤其如此，因为黄金经常被用作奢侈品和保值手段。”
市场风险也是金价的主要催化剂，因投资者将黄金视为“终极避风港”，是对冲货币贬值、通胀和其他系统性风险的工具。
展望未来，除了美联储、通胀和地缘政治事件外，专家们还将从供需等因素中寻找线索。就供应而言，全球五大黄金生产国分别是中国、澳大利亚、俄罗斯、加拿大和美国。黄金市场的共识是，近年来主要矿商在黄金勘探上的投入不够。金矿产量从2018年至2020年的每年约3200至3300吨下降到2021年至2023年的每年约3000至3100吨。
在需求方面，中国和印度是实物黄金的最大买家，两国一直在争夺全球最大黄金消费国的头衔。话虽如此，值得注意的是，过去几年央行的黄金购买量出现了大幅反弹，在2020年降至创纪录的低点，但在2022年达到了55年来的高点1136吨。
世界黄金协会报告称，各国央行在2023年的黄金购买量达到1037吨，连续第二年超过1000吨。该组织称，2024年上半年，各国央行的黄金购买量达到创纪录的483吨。
“我预计美联储的降息周期将对黄金有利，但央行的买入一直是且仍是一个主要因素，”IndependentSpeculator.com首席执行官Lobo Tiggre在给投资新闻网（INN）的一封电子邮件中表示。
全球经纪公司EBC金融集团英国分部首席执行官大卫•巴雷特也在密切关注央行购买黄金的情况。
“我仍然认为全球央行的购买是主要驱动力——就像过去15年一样，”他在给INN的一封电子邮件中说。“这种需求使市场失去了供应。它们是买入并持有的终极参与者，它们一直在大量买入。”
除了央行的举措，分析师们还在关注中东紧张局势升级、美元走软、债券收益率下降以及进一步降息等因素，这些因素可能会推高金价，因为投资者希望确保其投资组合的安全。
惠顿贵金属的Randy Smallwood在2025年3月告诉INN，黄金受到许多因素的支持，包括央行购买，对美元的紧张情绪和更强的机构兴趣。斯莫尔伍德表示，他看到希望了解贵金属的基金经理大量涌入。
关于黄金价格和购买金条的最后一点是，投资者必须意识到，黄金价格操纵是业内的一个热门话题。
2011年，当金价创下当时的历史新高时，它在短短几年内迅速下跌。在经历了3年令人印象深刻的上涨之后，金价出现了这种下跌，导致许多黄金行业人士大声疾呼，并指出存在操纵行为。
2015年初，10家银行在美国对贵金属操纵的调查中受到打击。德意志银行提供的证据显示，瑞银集团、汇丰控股、加拿大丰业银行等公司在2007年至2013年期间参与操纵市场上的黄金和白银利率。
不久之后，为了提高黄金价格的透明度，伦敦黄金市场协会（LBMA）取代了长期存在的伦敦黄金定价机制。由洲际交易所基准交易管理局运营的每日两次的交易过程，仍然涉及多家银行合作设定黄金价格，但该系统现在是电子化的。
尽管如此，正如2020年对摩根大通（的罚款所显示的那样，操纵绝不可能被根除。第二年，在美国银行美林子公司的两名前贵金属交易员的欺骗审判中，聊天记录被公布。视频中，一名交易员吹嘘操纵金价是多么容易。
黄金市场参与者一直在公开谈论操纵行为。2020年年中，Arcadia Economics的创始人、《白银大空头》（the Big Silver Short）一书的作者克里斯·马库斯表示，当金价在接近2070美元后回落至2000美元关口以下时，他看到了2011年金价走势的相似之处。
马库斯近十年来一直关注黄金和白银市场，特别关注价格操纵。他的忠告? “相信你的直觉。我相信我们正在见证终极的“皇帝真正的裸体”时刻。这不是复杂的财务分析。有时我认为这是历史上最伟大的催眠思维实验。”
资料来源：What Was the Highest Price for Gold?
来源：非凡说能源