摘要：拉了一下数据，基金类型是偏股混合型、灵活配置型、普通股票型、增强指数型四种，2025Q2股票市值占基金资产大于50%，2025Q2重仓股平均市净率小于2.0倍。多份额仅保留A类，取取2025Q2机构持有金额前50名。

想看看当前重仓股平均市净率相对较低的基金的历史业绩，想从中找出一些机构认可、历史业绩相对较好的基金。

拉了一下数据，基金类型是偏股混合型、灵活配置型、普通股票型、增强指数型四种，2025Q2股票市值占基金资产大于50%，2025Q2重仓股平均市净率小于2.0倍。多份额仅保留A类，取取2025Q2机构持有金额前50名。

50只基金按照机构持有金额由高到低排序如下，可以看到当前持仓估值相对较低且机构比较认可的基金经理有刘旭、温宇峰、唐晓斌、尤宏业、赵晓东等等。

数据来源：WIND，截至2025年9月19日，历史业绩不预示未来走势

刘旭的大成高鑫股票A当前机构持有金额达到了54.32亿元；温宇峰的汇添富品质价值混合当前机构持有金额达到了35.67亿元……持有超10亿元的基金经理名字被我标红了。

50只基金展示基金经理任职以来的回报、年化回报、基金经理年限、任期超越基准回报信息如下。

剔除任期超额回报数据未显示的，剔除数据为负值的，保留基金经理上任满1500天的，合计有29只。

29只基金按照任期超越基准回报B与任职天数A的比值由高到低排序，详见下表，其中排名前十的基金名字被我标红了。

29只基金展示2025Q2第一重仓行业及其权重情况如下。唐晓斌和刘旭规模已经超百亿，前者目前第一重仓行业是非银金融，后者目前第一重仓行业是家用电器。

行业持仓分散，且日均超额较高的有周雪军、董辰、杨鑫鑫……

这里挑选几位基金经理看看2025年中报吧。

一、唐晓斌-广发多因子混合

数据来源：WIND，截至2025年6月30日，重仓股展示不构成投资建议

2025年上半年资本市场虽然波动较大，但是整体向上趋势比较明显。年初，随着国家新一轮“以旧换新”补贴等财政刺激，以及降准降息的预期，市场表现较为活跃。

AI、人形机器人、自动驾驶等科技板块迎来了强劲的上涨。

4月初，美国“关税战”来袭，宣布美国对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对中国输美商品加征34%的“对等关税”。

同时，我国宣布进行反制，关税战升级，资本市场也出现了较大的波动。随着中美开始第一轮贸易谈判出现缓和，市场逐渐恢复正常。

二季度，科技行业出现明显回落，而“新消费”和创新药则明显上涨。总体看，2025年上半年虽然宽基指数走势一般，但是板块轮动的特征非常明显。

海外算力、新消费和创新药持续上涨，固态电池、可控核聚变、跨境支付、顺周期等低位板块也有着不错的表现。

本报告期内，本基金重点配置了高端制造、金融、创新药、公用事业等细分行业龙头。

展望未来，我们更关注国内宏观经济的表现，以及海外关税政策的变化。关税风波告一段落，国内经济以及相关的政策更值得关注。

同时，随着9月份美国可能进入降息周期，非美市场的流动性迎来利好。

我们更看好港股的投资机会。

我们希望能够寻找ROE持续提升的公司。

过去很长时间，企业间的竞争是非常激烈的，因为能见到成效。

这是因为在增量市场环境下，激烈的价格竞争可以获得更多增量市场的份额。

但是，从当前市场看，激烈的价格竞争已经带来了一些不良的结果，越来越多的企业开始将重心从追求规模转变到提高企业盈利。

能够在激烈的竞争环境下，通过自身的技术和成本优势持续提升盈利水平的公司，值得我们深入挖掘。

二、刘旭-大成高鑫股票A

随着市场快速上涨，部分指数所代表的资产组合逐步出现泡沫化倾向，这对一些人来说是蜜糖，而对另一些人来说是毒药。

我们并不排斥风格，我们致力于有能力前瞻性看到资产价值，这背后需要长期的积累。

如果不能很好做到这点时，我们希望通过构建一个相对稳定的资产组合来获得可持续回报。

上半年中国经济发生较多变化，这些变化是一个更长周期内社会因素和经济因素演进的结果。

中国人口红利基本见顶，地产周期见顶，对外贸易近年来进入拉锯时刻（做好海外市场更需 要能力），总需求过了快速增长阶段。

同时，国内供给端也部分受到中国取得巨大经济成就的路径依赖——政府配置资源的影响。

综上，一些产业阶段性出现供大于求是合理的，这也是中国社会转型升级的一次重要契机。

反内卷是中国社会转型前夕由政府主导的一些局部性尝试，我们的职业生涯都将处在这次转型过程中。

外部环境在上半年也进一步清晰，美国对中国的关税就是一批具备全球竞争力的中国企业集群崛起的证明。

过去二十年，中国政府在人才教育和公用事业等方面的持续投资，今天为中国企业群创造了极好的基础设施。

在一些欧美占据的高精尖领域和相对封闭领域，我们还需要时间突 破，但在更广泛的产业领域中，中国企业已经具备了显著竞争力，成为全球产业竞赛中不可忽视的力量。

作为一个80后，我生长在受到外资品牌教育的年代，而今天，这个经济背景已经发生巨变，只是很多国人还没有充分意识到。

在多份定期报告中本基金管理人阐述的是，未来中国资本 市场中的机会，来自那些具备长期主义的优秀公司深耕海外市场，和新一代企业家对中国巨大存量经济的改造升级。

但抓住这些机会的前提，是我们自己做好了准备。

掌握规律，并将规律与产业认知相结合，是本基金管理人持续不断努力的方向。

三、周雪军-海富通改革驱动混合

从国内经济来看，今年上半年GDP增速略超预期，全年GDP增速实现5%的难度不大。

海外经济方面，特朗普发动的关税战抑制全球需求，降低了全球经济增长预期。

目前市场比较关注美联储 的降息节奏，一旦美联储启动降息，将对全球金融市场、各类资产产生显著影响，外部金融环境有 望改善。

但是，由于特朗普发动的关税战持续扰动通胀，美联储降息路径有不确定性。

对于下半年，本基金总体保持较乐观的态度。目前市场向下风险总体不大，三点理由：

1、政策 积极呵护市场；2、无风险利率保持低位，股债性价比依然合适；3、外围政治经济环境暂时相对稳定。

从内部结构上看，低估值高股息目前仍可作为底仓配置；顺周期、电新和新能源车等方向将关注反内卷动向，以及全球定价的有色等中上游资源品；TMT重点关注海外AI及算力发展，后续看国内算力及相关应用；出口、出海依然值得长期关注，可持续精选具备全球竞争力、业绩兑现好、 估值有性价比的优质个股。

四、董辰-华泰柏瑞富利混合A

展望接下来的市场，指数回升至前期高位，总量政策取得了较好的效果，海外的关税、地缘 冲突等风险仍在高发期，指数可能仍然维持宽幅震荡的走势，但结构性的机会仍可能此起彼伏， 以科技为代表的新质生产力方向和地缘风险背景下的资源品机会值得重点关注。

接下来，本基金预计将保持较低的权益仓位，关注结构性机会，在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，努力争取获取超额收益。

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来源：阡陌说一点号