摘要：什么是每股净资产？是企业的净资产除以总股本所得，而净资产是企业资产总额减去负债总额后的净值，代表了企业的账面价值，是股东在理论上拥有企业财产的价值。

市盈率和市净率是投资的两个重要指标，在上篇文章中，我们详细解读了市盈率，并且给出了具体策略，投资个股如何看市盈率，投资ETF如何看市盈率。

价值投资策略：投资圣杯，买入就翻倍，如何巧看市盈率？

今天这篇文章，我们来解决又一个核心问题，如何看市净率。

市净率是"价值投资的照妖镜"。这个简单的财务指标，蕴含着资本市场的深层逻辑，那么什么是市净率？

是指每股股价与每股净资产的比率。用公式表示为：市净率 = 每股股价 ÷ 每股净资产。

什么是每股净资产？是企业的净资产除以总股本所得，而净资产是企业资产总额减去负债总额后的净值，代表了企业的账面价值，是股东在理论上拥有企业财产的价值。

举例子，一家公司的每股净资产为 5 元，当前股价为 10 元，那么它的市净率就是 2 倍。这意味着市场愿意以每股净资产 2 倍的价格来购买该公司的股票。

市净率反映的是市场对企业净资产价值的评估，它衡量了股价相对于净资产的溢价程度。

市盈率和市净率指标是不一样的，市盈率关注盈利能力，市净率更强调资产质量。一般而言，这两个指标是判断是否买入，和是否卖出的最重要的两个指标。

插播一句：还有一个有意思的角度，这个角度也是巴菲特的理论，就是市盈率代表了“股价是未来自由现金流折现”。与此经常对比的还有股息，股息是回望过去现金流指标，是当下股价现金回报是否合理。

话题回来，市净率越高，代表着价格越贵，市净率越低，代表着价格越便宜，那么是不是市净率越低越好呢？

2008年金融危机中，雷曼兄弟的市净率在崩盘前维持在0.8倍左右，表面看似低估，实则掩盖了大量有毒资产的真实风险。所以，市净率的有效性，高度依赖于资产质量的真实性，如果资产质量不真实，或者财务作假，市净率是会骗人的。

不同的行业，市净率也是不一样的。

我们在投资时，如何看市净率呢？

结合行业特点分析，不同行业的市净率差异较大，应在同行业内进行横向比较，判断企业的市净率是否合理，简单说，如果您买白酒股，就要在白酒行业横向比较，而不是去和腾讯比。

关注企业资产质量，这部分涉及到看财报，如何看财报，是另外一个话题，关于价值投资，我会持续发力，可以点个小小的关注，我们后期文章会逐个讲解。

与其他指标结合使用，市净率与市盈率（PE）、净利润增长率、净资产收益率（ROE）等指标结合起来综合分析。（以上指标，我们后期文章也会不断解析）

考虑市场周期和企业发展阶段，在不同的市场周期和企业发展阶段，市净率的合理范围也会有所不同。在牛市中，市场整体估值较高；对于初创期的企业，成长潜力大，市净率可能较高；成熟期的企业，资产规模稳定，市净率相对较低。

需要强调一下，不要看到市净率低，就买买买，市净率为啥低？有错综复杂的原因。市净率仅仅是我们考虑的一个因素，要与其他因素配合使用。

价值投资鼻祖巴菲特，其实就不太看重市净率，他更看住的是市盈率，就是企业的赚钱能力，巴菲特标准也很简单：企业利润 ×25 倍（对应 3%-4% 无风险利率下的合理市盈率），是价值中枢。围绕25倍线，上下起伏，15 倍以下是黄金坑，50 倍以上是泡沫区。

各位朋友，您在投资时，更看重什么指标呢？

来源：张文平说教育