摘要：见过疯狂的，没见过这么疯狂的！一家没赚过一分钱的南京公司，5天把股价从70港元炒到679港元，市值飙到近2700亿；可巅峰刚过，1小时就从云端砸到地面，股价暴跌75%，一天跌没了近2000亿！这不是电影里的资本骗局，而是南京江北新区药企药捷安康，刚上演的真实魔

见过疯狂的，没见过这么疯狂的！一家没赚过一分钱的南京公司，5天把股价从70港元炒到679港元，市值飙到近2700亿；可巅峰刚过，1小时就从云端砸到地面，股价暴跌75%，一天跌没了近2000亿！这不是电影里的资本骗局，而是南京江北新区药企药捷安康，刚上演的真实魔幻戏码。

它凭什么能碾压老牌创新药龙头？又为什么涨得有多狠，跌得就有多惨？今天就来扒扒这事儿的来龙去脉。

从"小透明"到"千亿大佬"，只隔了5天

5天前的药捷安康，在港股里就是个"路人甲"。今年7月刚上市，因为没盈利，股票后缀还带着个"B"（港交所对未盈利生物科技公司的标记），就算股价比13.15港元的发行价涨了几倍，也只在创新药圈子里小范围有名。

转折点全靠"两步棋"：第一步是"沾光指数"，8月底被纳入恒生指数，9月初又挤进港股通，这意味着南向资金和各种ETF必须被动买它，股价先涨了一波预热；第二步是"踩中风口"，9月10日公司说，核心新药替恩戈替尼拿到了乳腺癌临床试验许可，这下彻底点燃了市场。

为啥一款药能让资本疯抢？因为它对准了一个大痛点：HR+/HER2-乳腺癌占所有乳腺癌的60%-70%，虽然能用内分泌治疗，但30%-50%的患者5年内会耐药，之后基本没好办法。而替恩戈替尼的特殊机制，正好能解决耐药问题，之前在其他癌症试验里，对耐药患者的有效率超40%。

创新药圈子本来就靠"赌未来"吃饭，一款有潜力的药就能撑起千亿市值想象。加上今年创新药政策好、大交易多，板块本来就在涨，药捷安康直接被推着飞，5天就涨到近2700亿市值，比康方生物、信达生物这些老牌龙头还高，差点追上百济神州。

狂欢戛然而止，半天跌掉"三个康方"

9月16日中午，药捷安康股价在600多港元晃悠时，不少人还觉得"还能涨"。可下午2点09分，剧情突然反转：股价从620港元开始跳水，10多分钟就跌了180港元，有人慌了，也有人觉得"抄底机会来了"，股价稍微弹了弹。

但接下来的场面，谁都没料到：14点40分后，抛盘像洪水一样涌来，股价一路狂跌，一小时就跌到165港元的最低点——从巅峰算，跌了整整75%！收盘时虽然稍微回点血，报192港元，但单日还是跌了53.73%，市值从近2700亿缩水到762亿，一天跌没的钱，差不多能买3个康方生物。

就算跌成这样，药捷安康较发行价还涨了14.6倍，但狂欢过后全是隐患：现在这药才刚进Ⅱ期临床，创新药从Ⅱ期到上市的成功率不到30%，最快的适应症要到2026年才能申请上市；公司今年上半年亏了1.23亿，研发烧了近1亿，手里的4.49亿现金，按这速度只够撑2年。

南京为啥能批量出"创新药黑马"？

药捷安康不是南京第一个"爆火"的创新药企。今年7月，南京维立志博也登陆港股；先声药业的新药成了卵巢癌治疗的"独苗"，征祥医药的药给流感患者添了新选择——最近几年，南京的创新药公司好像开了挂。

这背后全是"真金白银"的积累：就说药捷安康所在的江北新区生物医药谷，作为国家级基地，已经孵出7家上市公司，药捷安康和药石科技（最早是药捷安康的"母公司"）更是接连成了今年的黑马。

资本上，药捷安康自成立以来拿了9轮融资，累计超17亿，南京紫金、江北基金这些本地机构一路给钱；产业上，南京早早布局从药物分子到研发的全链条，熬了前几年的行业低谷；政策上更不用多说，前段时间虽然有"限制进口中国创新药"的传言，但国内马上出支持政策，加上病人要吃药、药企要合作，生意根本停不下来。

现在的药捷安康，虽然股价坐了过山车，但股价涨起来后，增发、配股都能搞到钱，资金压力暂时缓解了。只是对投资者来说，得醒醒了：创新药赌的是未来，但未来不是靠想象，最终还得看药能不能真的上市、真的有效。

而南京的创新药故事，显然才刚刚开始。

来源：姜姜在南京