摘要：SHEIN英国分公司（Shein Distribution UK Ltd）去年在英国累计销售额达到20亿英镑，但仅缴纳了960万英镑的公司税。

最近，快时尚巨头SHEIN转移英国子公司收入至新加坡避税引发广泛关注。

据多家媒体报道，SHEIN英国分公司（Shein Distribution UK Ltd）去年在英国累计销售额达到20亿英镑，但仅缴纳了960万英镑的公司税。

这引起了英国媒体及公众的质疑，公平税收基金会首席执行官保罗·莫纳汉认为，需要问的是，SHEIN在英国销售中产生的经济价值有多少实际被记为英国利润并缴纳企业所得税，又有多少被记为避税天堂新加坡的利润。

媒体曝光的数据显示，SHEIN英国分公司与其新加坡总部（Roadget Business Pte Ltd）存在大量关联交易，在20亿英镑的销售额中，超过17.2亿英镑（约166亿人民币）的销售额被作为采购成本，转移到了新加坡总部，导致英国境内需纳税的盈余则相对较少。

行业人士分析认为，鉴于SHEIN在英国上市阻力重重，香港已经成了最后选择。转移英国收入至新加坡，一方面是为了避税，另一方面也体现了“脱英入港”的决心。根据最近的媒体报道，SHEIN在港递交的招股书主体也是新加坡总部，将英国收入纳入新加坡总部，无疑也能在投资人面前呈现更好的业绩表现。

如果SHEIN得以在香港上市，将是港股市场今年最大IPO。以SHEIN年初在伦敦IPO时的500亿美元估值计，如成功登陆港股，市值将接近4000亿港币，甚至超过炙手可热的泡泡玛特。按一般25%的募资比例算，可募集超970亿港元，金额也远超港交所2025年最大上市项目——宁德时代410亿港元的募资规模。

公开数据显示，港股市场上半年炙手可热，以超千亿港元的募资规模称冠全球，可谓SHEIN港股上市的最佳时机，而“回迁总部”便是SHEIN获取国内监管支持，以推进香港IPO的筹码之一。此前，有知情人士透露称，若 SHEIN将总部迁回中国大陆，将更有利于获得中国监管部门批准其香港IPO，这意味着税收、产业、就业岗位的大量回流。

然而，从目前公开信息看，尽管路径明确，但SHEIN迁回总部的阻力并不小，其中，新加坡政府的态度对SHEIN而言至关重要，毕竟在其海外狂奔的几年，新加坡政府为其提供了不小的助力。

为欢迎SHEIN总部的落址，新加坡为SHEIN提供了极高的税收优惠。据此前曝光的SHEIN招股书信息显示，SHEIN新加坡总部以5%的超低税率享受新加坡的“发展及扩张激励计划”，持续到2026年4月30日。该计划是新加坡政府为鼓励企业投身高附加值服务推出的一项激励政策，针对“超出基准收入的部分”相关企业可享受5%、10%或15%的优惠税率，SHEIN享受最低5%的超低税率。

如此低的税率意味着什么呢？招股书信息显示，2021年至2023年，SHEIN向新加坡缴纳的所得税纳税额分别为1.7亿元、4.5亿元、13.5亿元，三年累计纳税接近20亿元。对应净利润分别为14.1亿元，45.5亿元、93.2亿元，共计利润超150亿元。

而按照此次媒体曝光的SHEIN英国子公司缴纳的960万英镑公司税，对应的税前利润仅有3820万英镑（约3亿多人民币），这意味着SHEIN超150亿的净利润如在其他地方纳税，税款将远超其在新加坡的缴纳水平，足见新加坡政府欢迎SHEIN总部的诚意。

而如今SHEIN传出“回迁总部”的消息，如何应对来自新加坡政府的压力呢？目前，SHEIN暂未公开“回迁总部”的后续举措，但可以肯定的是，博弈结果并非朝夕可就，港股能否迎来最大IPO仍是未知数。

安徽视讯

来源：证券市场播报