摘要：4月3日，特朗普宣布对我国加征54%~66%的综合关税，严重冲击了计算机电子、家具、服装纺织等行业，并引发A股相关板块股价剧烈波动。
4月3日，特朗普宣布对我国加征54%~66%的综合关税，严重冲击了计算机电子、家具、服装纺织等行业，并引发A股相关板块股价剧烈波动。
我国也不甘示弱，祭出连环重拳：
自4月10日起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税；
自4月4日起，对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施；
这还不包括此前已经发布的“不可靠实体清单”等等。
系列反制政策相比前两轮，明显升级，目的并非为了彻底终止贸易合作，而是为了“以战止战”，增加谈判筹码，促使美方重返磋商。
在巨大的关税冲击面前，A股哪些板块更有韧性，甚至受益于反制政策，可以成为阶段内资产配置的“避风港”？经过初步的较量后，部分板块已经显出端倪，甚至走出了逆市上涨行情。
我国农产品对美出口量较低（不受加税影响），同时我们是美国农产品的重要买方（对美方反制）。
数据显示，中国对美依赖度较高的农产品主要为大豆，进口依赖度达到17.6%；关税或增加国内大豆进口的综合成本；
猪肉、鸡肉的’整体自给率高、刚需属性较强，关税对养殖供应端的直接影响有限，主要是受到需求端饲料玉米、豆粕价格提升的预期影响。
因此，粮食板块预期受益于进口替代和涨价传导，迎来量价齐升，结合板块低估、低配的情况，逆市大涨也在情理之中。
政策面也有催化，中央印发农业强国规划，明确到2027年实现粮食产能1.4万亿斤，重点突破种业"卡脖子"技术，推动农机装备国产化替代，生物育种产业化提速。
在关税落地的情况下，内需消费品有三个核心投资逻辑：
① 需求相对坚挺，受到进出口贸易的影响更小，或成为避险资产；
② 相较于进口食品关税增加、价格提升，国内龙头企业具备更强的规模优势与成本控制能力，有望借机扩大市场份额；
③ 面对出口受损，我国对冲政策发力时点或提前，着力扩大国内需求，以确保全年经济目标的达成。
3月份发布的报告显示，2025年十个方面工作任务，第一条就是“全方位扩大国内需求”，新一轮供给侧结构性改革或开启，为价格提供修复动力。
出口美国的商品，也将加征关税，那最终转嫁给了谁？自然是消费者。
美国知名投资人、亿万富翁马克・库班早在4月2日通过社交平台发声：“是时候开始囤货了！”各地已经开始哄抢“中国制造”，包括家电、生活用品、副食品等。
4月8日，我国又发布针对性措施，全面推广境外旅客退税，简单理解就是：吸引外国人直接来现场购买“中国制造”，现场领取退税款，还可以用于再消费！发布当日，免税相关概念异动。
此前美国知名博主“甲亢哥”直播中国行，累计观看量达3516万，在海外爆火，引发热议。他的偶像C罗昨日特意在社交媒体平台留言点评中国行：amazing trip。
我国在精密光学、核电设备、医疗器械、工业软件、特种新材料等高端品类仍有较高对美依赖度，国产替代紧迫性上升。
其中半导体企业面临两方面替代需求：
① 部分下游厂商为规避成本压力，或逐渐将销售至中国的产品转移到本地生产；
② 国内高新产业出于安全和降低对美依赖，或减少进口高端芯片（AI芯片），转向对大陆先进制程的代工。
尽管近期科技成长方向调整较多，实际上对情绪的影响大于对实际盈利的影响，在AI产业趋势下，短期杀出估值底后，有较好的介入机会。
稀土是17种金属元素的统称，素有“工业味精”之美誉，是是军工、航空、风电、机器人等战略性产业的关键原材料。
相关数据显示，截至2024年，中国稀土储量4400万吨，占全球近49%的储量。2024年当年，中国稀土产量为27万吨，更是占到全球的近70%。
稀土作为中国重要反制资源，其他国家难以替代，供应如进入短缺状态，或带动海外稀土价格进而带动国内价格上涨，公司业绩有望充分享受战略性资源的价值重估红利。
值得一提的是，由于本次实施的是出口管制，申报审核通过后相关产品仍可以出口，所以实际产生的影响要小于理论测算值。
综上，基于关税和关税反制引发的逆全球化背景，农业、内需、自主可控等方向本身估值具备优势，且产业有政策催化，要么有底部反转的预期，要么有景气高成长（叠加国产替代）的预期。后续观察关税政策、政治经济格局的变化，以及市场风格的切换。
相关ETF：农业50ETF、豆粕ETF、食品饮料ETF、科创50ETF、芯片ETF、有色金属ETF、旅游ETF。
资料来源：每日经济新闻，证券时报、财联社、财新网
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来源：华夏基金
