摘要：2024年，绝味食品实现营业收入约62.57亿元，同比下滑13.84%；归属于上市公司股东的净利润约2.27亿元，同比下滑34.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.03亿元，同比下滑49.39%。截至2024年底，绝味食品归属于上市公司股

刚刚走过2023年的“高峰”，“卤味三巨头”之一的绝味食品却又在2024年陷入“低谷”。

2024年，绝味食品实现营业收入约62.57亿元，同比下滑13.84%；归属于上市公司股东的净利润约2.27亿元，同比下滑34.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.03亿元，同比下滑49.39%。截至2024年底，绝味食品归属于上市公司股东的净资产约63.73亿元，同比下滑8.91%；总资产约81.98亿元，同比下滑11.97%。

绝味食品自2017年上市以来始终保持盈利状态，虽然起伏较大，但从归母净利润的绝对值看，这是绝味食品交出的上市以来最差“成绩单”。

绝味食品能否在2025年翻身呢？对于今年，绝味食品的经营计划是：专注核心业务，提高盈利水平；拓展会员体系，加强数字化建设；重视风险控制，开拓海外市场。

绝味食品去年营收净利同比双降

开店策略调整拖累鲜货类产品营收

毫无疑问，绝味食品当前经营压力较大。财报显示，2024年，绝味食品的主营业务收入同比下滑13.95%，主营业务成本同比下滑20.75%。于是，由于原材料采购单价下降等因素的影响，其毛利率同比增加5.94个百分点，达到30.79%。尽管如此，成本的下降也未能完全对冲因销售减少导致的营收下滑。

对于2024年的业绩“滑坡”，绝味食品解释称：“2024年，在消费偏好理性化、场景化的趋势下，公司积极采取了调结构、促转型、保生产、稳经营等多项措施，虽初见成效，但由于市场竞争加剧，营业收入和净利润指标均有所下降。”

分产品来看，鲜货类产品、加盟商管理、集采业务的营收均同比下滑。其中，鲜货类产品是绝味食品的营收主力。绝味食品的鲜货类产品营收下滑的背后，一方面是行业竞争激烈，另一方面也与企业经营策略有关。

财报显示，绝味食品为批发零售行业，2024年营业收入总额约62.57亿元，其中对加盟门店的批发收入占营业收入总额的73.50%。

回顾绝味食品2023年年报可知，绝味食品当年营业收入和净利润同比双增的主要原因是销售金额和门店数量的增长。截至2023年底，绝味食品在中国大陆地区门店总数为15950家（不含港澳台及海外市场），全年净增长874家。

在2024年年报中，绝味食品未披露公司的门店数量和增减情况。可查的数据显示，截至2024年6月底，绝味食品在中国大陆地区门店总数为14969家（不含港澳台及海外市场）。

另一组数据显示，绝味食品的加盟商管理营收从2023年的8304.98万元下滑至2024年的6122.02万元。

门店结构调整或是绝味食品鲜货类产品营收下滑的主要原因之一。在2024年半年报中，绝味食品表示：“伴随着宏观需求和消费环境的转变，公司从跑马圈地式的开店策略转向精耕细作，将提升单店营收和保障加盟商生存作为首要任务，根据不同市场的实际情况调整门店模型，与加盟商共渡难关。”

销售费用创新高

绝味食品去年广告宣传费超2亿元

2017年3月17日，绝味食品在上海证券交易所上市。上市至今，绝味食品始终保持盈利状态，其中，营收高点出现在2023年，归属于上市公司股东的净利润高点出现在2021年。

图注：绝味食品近年业绩情况。

根据上表可知，在2024年，绝味食品的营收表现一般，归属于上市公司股东的净利润则是交出了上市以来的最差成绩。

如果说，鲜货类产品的销量下滑是公司业绩变差的主要原因，那么，销售费用的增长则进一步挤压了公司的利润空间。

图注：绝味食品近年销售费用情况。

2024年，绝味食品的销售费用约为6.67亿元，创下上市以来最高纪录。对于销售费用的增长，绝味食品表示：“主要系2024年广告宣传费支出增加。”

图注：绝味食品2024年销售费用具体情况，截取自企业财报。

具体来看，2024年，绝味食品的销售费用中，广告宣传费约为2.17亿元，职工薪酬约为2.08亿元。

记者注意到，2024年，绝味食品做了很多宣传活动，试图增强其品牌影响力，包括新品爆耐撕&19周年庆活动、爆一爪线上达人推广活动等。

绝味食品表示：“为适应新形势，公司致力于通过科技手段精准识别消费者需求，扩大年轻消费者的品牌认知，制定分市场、分渠道、分场景的营销组合策略。同时，公司数字化团队深入研究新兴消费人群的消费偏好，利用异业联名、网络直播、会员互动等方式提升品牌影响力和销售转化率。”

不过，销售费用23%的增长并未带动当年营收的增长。2024年，绝味食品的主营业务收入同比下滑13.95%。

业绩不如意的同时，绝味食品的股价走势同样不佳。上市之初，绝味食品的股票发行价格为16.09元/股，上市首日收盘总市值约为95亿元。东方财富Choice数据显示，绝味食品的收盘总市值曾在2021年2月9日超过635亿元。然而，截至2024年年底，绝味食品的总市值约为101.92亿元。

投资收益三年累计亏损超3亿元

绝味食品已终止赴港上市计划

前些年，公司也曾提出要建立美食生态圈。

“在保证主营业务发展的前提下，公司整合国内优秀的餐饮和食品连锁企业，分享食品餐饮消费升级红利，为公司未来利润成长储蓄强大的动能，借此加快建立美食生态圈。”绝味食品曾在其2017年年报中写道。

绝味食品建立美食生态圈的方式之一，是通过投资并购来扩张其业务版图。

不过，跑马圈地之后，最近三年，绝味食品的投资收益情况表现不佳，成为拖累公司业绩的重要因素之一。2022年至2024年，绝味食品的投资收益分别约为-0.94亿元、-1.16亿元、-1.6亿元，三年累计亏损超过3.7亿元。

2023年，绝味食品还启动了赴港上市计划。2023年3月6日，绝味食品董事会审议通过了《关于授权公司管理层启动公司境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》。

彼时，绝味食品公开表态，赴港上市有利于“加快公司的国际化战略，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力”。

然而，在2024年年底，绝味食品发布公告称，由于公司发展战略和经营状况的调整，本着维护股东利益、对股东负责的原则，综合考虑公司目前的实际经营情况、资金需求及业务发展规划，经公司审慎讨论分析并与中介机构反复沟通论证，公司决定终止筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的相关事项。

值得一提的是，2024年6月，因涉嫌信息披露违法违规，绝味食品被中国证监会立案。截至目前，中国证监会调查工作仍在进行中，绝味食品尚未收到中国证监会就上述立案事项的结论性意见或决定。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出：“近年来，绝味食品的整体表现相对平淡，主营业务收入、利润、包括股价等方面的表现均不太理想，在其他投资领域也未能取得显著的成绩。公司现在最关键的是做好自身的供应链建设和产品创新升级迭代。”

新京报贝壳财经记者 阎侠

编辑 岳彩周

校对 杨许丽

来源：上上默石