摘要：最近创新药板块的走势，真是让不少投资者的心跟着上蹿下跳。从2021年那波高点下来，创新药已经经历了四年的深度调整。不过呢，最近有三个信号特别引人注目，感觉像是行业要出现拐点了。那这创新药调整是不是真的要收尾了呢？咱们今天就来好好唠唠。

最近创新药板块的走势，真是让不少投资者的心跟着上蹿下跳。从2021年那波高点下来，创新药已经经历了四年的深度调整。不过呢，最近有三个信号特别引人注目，感觉像是行业要出现拐点了。那这创新药调整是不是真的要收尾了呢？咱们今天就来好好唠唠。

政策红利：从“压价”到“造血”的转变

首先看看政策方面，最近真是利好不断。2025年9月12日，国家药监局发了个重磅公告，在原来60日默示许可的基础上，增设了“30日快速通道”。这一下子就把重点创新药的临床试验审批周期压缩到了1-2个月，要知道以前平均得5年呢，这缩短了超过90%！你就说这速度提得有多快吧！

医保谈判的逻辑也变了。2024年医保谈判的时候，有个罕见病新药价格降幅才15%，以前平均都得砍价50%呢！2025年版医保目录新增了91个药品，其中38个是全球首创药物，创了历史新高。而且商保创新药目录也扩容了，像CAR - T这种高价疗法也能报销了，患者自己付的钱只占15%。

地方政府也没闲着。上海对创新药企给研发投入30%的补贴，苏州对出海成功的项目最高能奖励1000万元。这中央和地方一起发力，创新药行业的发展环境可是越来越好了。

资金回流：内外资都在买入

再看看资金流向，变化也很明显。北向资金最近一个月净买入创新药龙头企业超过60亿元。9月15日那天，港股创新药ETF一天就流入了25亿元，创了今年的新高。公募基金中报显示，医药生物持仓比例从12%升到了15%，创新药方向加仓幅度是最大的。

从估值上看，港股创新药板块的市盈率（PE - TTM）在25 - 30倍之间，比A股同类板块低很多，而且还处于近五年11%的历史分位，也就是说比过去90%的时间都便宜。机构们对创新药板块的看法也变得积极起来了。中信证券说9月创新药板块的催化事件会增多，调整之后有望继续上涨。广发证券更是直接说“牛市思维确立后很难逆转”。

技术突破：创新药进入盈利兑现期

除了政策和资金，技术方面也有不少突破。2025年中报显示，创新药板块整体营收同比增长35%，净利润率提升到了18%。细分赛道里，ADC药物成了最大亮点。比如说荣昌生物的维迪西妥单抗，年销售额突破30亿元，同比激增80%。百利天恒的双抗ADC药物BL - B01D1联合奥希替尼一线治疗EGFR突变肺癌，客观缓解率达到了100%。

在国际化方面，中国药企也有不少收获。2025年上半年，中国药企达成14项管线授权交易，潜在总金额超过120亿美元。三生国健的PD - 1/VEGF双抗以12.5亿美元首付款授权给辉瑞，刷新了国内创新药出海的纪录。

现在能不能抄底？给你提个醒

不过呢，虽然有这么多好信号，但是创新药行业还是有风险的。比如说，创新药研发周期长、成本高，一个药物从研发到上市，平均得花10年时间，投入10亿美元呢。而且研发过程中失败的风险也很大，一期临床试验成功后，二期会淘汰50%，三期又会比二期再淘汰50%。

还有就是国际贸易环境的风险。9月10日的时候，《纽约时报》说特朗普政府考虑对中国创新药实施严厉限制，包括加征关税、升级监管壁垒这些，这对中国创新药出海可能会有影响。

那现在到底能不能抄底创新药呢？其实吧，这谁也不能保证一定能赚钱。但是从目前的情况来看，政策、资金、技术这三个方面都有积极的信号，创新药板块确实有见底回升的迹象。如果你是长期投资者，觉得中国创新药行业未来有很大的发展潜力，那么现在可能是一个不错的布局时机。但如果你是短期投资者，想要赚快钱，那可能还得再观察观察，毕竟市场还是有波动的。

总的来说，创新药行业正在迎来新的发展机遇，但投资还是要谨慎。大家可以根据自己的风险承受能力和投资目标来决定要不要入场。好了，今天关于创新药的事儿就说到这儿，希望能对大家有所帮助。

来源：神牛讲社保