摘要：德赛西威的主营业务是做智能座舱的和智能驾驶域控制器的，两者业务占的比重分别为66%和26%。所谓智能座舱就是汽车的“智能大脑”，集中控制车内的屏幕、仪表等硬件，让驾驶者通过语音等各种指令控制导航、音乐、空调、座椅等，让驾驶更加智能和便捷。而智能驾驶域控制器是车

本轮股市行情中，一些优质的白马股之前并没有太多亮眼的表现，但在最近的分化行情中开始补涨，其中智能驾驶龙头德赛西威就是其中之一。

德赛西威的主营业务是做智能座舱的和智能驾驶域控制器的，两者业务占的比重分别为66%和26%。所谓智能座舱就是汽车的“智能大脑”，集中控制车内的屏幕、仪表等硬件，让驾驶者通过语音等各种指令控制导航、音乐、空调、座椅等，让驾驶更加智能和便捷。而智能驾驶域控制器是车辆的“驾驶大脑”，是智能驾驶的核心控制单元。

德赛西威的业务近年来一直稳定增长，从2021年至今，营收和净利润的复合增速一直在30%以上，而2025年上半年，公司实现了净利润12亿，同比增长45%，收入146亿，同比增长25%。与此同时公司经营性现金流也大幅提高，达到16亿，高于利润增速，且应收账款同比降低了14个百分点，业绩非常亮眼。

德赛西威的下游客户为汽车主机厂，前五大客户占比超 60%，与理想、奇瑞、大众等头部车企建立了长期稳定的合作关系。新势力如理想、小鹏等为公司贡献了显著的业务增量，2024 年公司还成功获得 Honda 等国际客户，进一步优化了客户结构，增强了公司的抗风险能力。

在智能座舱领域德赛西威的产品在国内独占鳌头，占有率约20%；ADAS（智能驾驶）域控制器装机量以27%的份额同样稳居国内榜首，这两个领域唯一强劲的竞争对手就是华为，特别是在智能驾驶领域，华为凭借与极狐、问界等热门车型的深度绑定牢牢占据第二名的市场份额。

而智能座舱和智能驾驶这两块业务，目前德赛西威仍然以26%和55%的年化复合增长速度在提升，未来市场前景仍然广阔，特别是智能驾驶业务，目前乘用车总体普及率为55%，未来五年有望提升至82%以上，所以市场仍将保持年化30%以上的高增速。

以上是一系列的亮点，但是德赛西威仍然具有潜在的隐患，而且可能是被卡脖子的软肋，这就是智能系统最核心的大脑——芯片。

德赛西威智能座舱最核心的部件域控制器，用的最多的是高通的骁龙8255芯片；而智能驾驶域控制器用的是英伟达的Xavier和Orin平台，里面搭载了英伟达核心的GPU和CPU，虽然目前在自动驾驶领域英伟达的GPU并没有对华出售的禁令，但是随着自动驾驶技术的普及和升级，在L3和L4时代，说不准漂亮国和“懂王”又会搞出什么事情。这个事情也有前车之鉴可以参考。

2021年寒武纪做过自动驾驶类芯片，还设立了子公司行歌科技，但2022年美国商务部将这家子公司列入了实体清单，先进制程的芯片设计出来台积电不给流片，最后只好作罢。可见在自动驾驶领域，核心技术是漂亮封锁的重点目标之一，未来有可能成为卡脖子的抓手。

而作为竞争对手的华为在这一领域践行着全部自给自足的独立发展路线，座舱系统用自研的麒麟系列芯片，而自动驾驶用昇腾系列，暂时牺牲掉了部分性能，但摆脱了外部限制。

回到德赛西威，目前这家公司的动态估值并不算高，最新市值720亿，目前动态市盈率26倍，PEG按照明年业绩增速30%来推算，也还不到1，可谓是合理估值和高增长的代表。接下来在特斯拉Robotaxi进一步催化和市场估值的修复下，可能市值还会得到进一步提升。

市场地位突出、业绩亮眼、但同样存在隐忧的白马股，这就是德赛西威。

来源：松鼠爱爆料