摘要：有多少资讯是真正有用的？FinGraph是中文财经世界唯一一家每日图形化早晚专栏，为专注于全球市场的专业人士提供简短、准确、全面的每日概览。每天只需几分钟即可领先市场。文章内容不构成投资建议。

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0.1%富豪狂攫财富 （51图） ｜ 周末特辑

外资史无前例逃离美股（29图） ｜ 早报

Headline

特朗普宣布多数国家关税暂停，美股暴涨创纪录

南向资金净买入港股创下历史纪录

市场情绪回暖时小盘股更受青睐

中国股指对美营收依赖低，关税冲击相对有限

美关税或间接削弱中国大宗商品内需

中美贸易冲突致LPG运费暴跌近半

高盛不再预测美国经济衰退，上调GDP预期

全球富豪单日财富暴增超3000亿美元

美联储会议纪要：关税将推高通胀，维持降息预期

美国信用卡最低还款比例升至12年新高

大众季度利润下降40%，受关税等因素影响

空客季度交付超波音，但面临供应链挑战

英国长债收益率创近30年新高

越南股市有望升级为次级新兴市场

原油反弹，EIA报告显示美国库存增加

伦敦金库黄金储量半年来首次增长

1.周三，南向资金单日净买入港股超过355亿港元（约合337亿元人民币），创历史新高。小米、腾讯、阿里巴巴等大型科技股获净买入额居前，成为本轮资金加仓的主要标的。

来源：边际Lab x FinGraph财经图集

2.中证1000指数相对沪深300指数的表现与A股成交量高度相关：当市场交易活跃、情绪回暖时，散户资金倾向涌入小盘股，推动中证1000跑赢大盘；而在市场低迷阶段，由于小盘股β值更高，波动性更大，通常会跑输蓝筹。

来源：瑞银（《中国股票策略 ｜ 美国关税，一次性估值冲击；“国家队”入场》，详细内容请见《财经图集》知识星球）

3.尽管中国在MSCI新兴市场指数中的权重接近30%，但其对美国市场的营收依赖相对有限。MSCI中国指数成分股中，来自美国市场的收入占比不足3%，为美国前十大新兴市场贸易伙伴中最低的比例之一。相比之下，韩国、墨西哥等市场的美营收敞口更高，面临更直接的政策敏感性。

来源：摩根士丹利（《中国市场洞察：如何在美国大幅加征关税中进行布局》，详细内容请见《财经图集》知识星球）

4.高盛认为，美国大幅上调对华关税将通过削弱出口，间接影响中国大宗商品的内部需求。钢铁、铝和铜等大宗商品对美出口主要以下游制成品形式间接完成，分别涉及机械、汽车、家电和消费电子等行业。若美国进口需求下降30%，即便部分关税由美方消费者承担，仍将令中国大宗商品内需下降0.2–0.5%。若全球经济进一步陷入衰退，大宗商品需求或额外下降0.7–1.5%。

来源：高盛（《中国大宗商品：关税~中国钢铁和金属，以及农产品》，详细内容请见《财经图集》知识星球）

5.过去十年，中国居民部门债务规模增长迅猛，截至2021年已升至约占可支配收入的143%，随后趋于稳定。这一比例仍然高于日本和美国进入房地产长期低迷期之前。

来源：巴克莱（《全球展望：在十字路口》，详细内容请见《财经图集》知识星球）

6.随着中国对美国液化石油气（LPG）加征84%的关税，导致美国至亚洲的LPG运输成本暴跌。波罗的海交易所数据显示，LPG船舶运输至亚洲的日运费下降47%至14300美元，其他主要航线的运费也大幅下跌。尽管已在途货物或可豁免，但周四中午之后离港的货物将受新关税影响。

来源：Bloomberg

7.受俄罗斯提高汽车进口税影响，中国对俄汽车出口下滑。乘用车市场信息联席会（CPCA）数据显示，2025年1-2月，中国对俄汽车出口同比下降近一半至5.76万辆，落后于墨西哥的8.6万辆和阿联酋的7.14万辆，俄罗斯两年来首次失去中国汽车出口第一大目的国的地位。俄罗斯去年新车销量创五年新高，主要由中国品牌占据，但更高的进口税和利率削弱了俄罗斯消费者的购买意愿。

来源：Bloomberg

8.比亚迪公布第一季度净利润预增86%至119%，达到85亿元至100亿元人民币，超出市场预期的81亿元。业绩主要得益于电动汽车和插电式混合动力汽车的强劲销售。一季度比亚迪海外市场销量实现跨越式增长，占公司总交付量的五分之一。比亚迪第一季度纯电动汽车销量达41.6万辆，超过特斯拉的33.7万辆，连续第二个季度领先后者。

来源：Bloomberg

1.特朗普宣布对多数国家的新关税实施90天暂停期，美国股市周三大幅飙升，标普500指数暴涨9.5%，创五年来最大单日涨幅；道指上涨2,960点或7.9%，创2020年以来最大涨幅；纳指大涨12.1%，为2001年以来最强表现。特朗普表示将暂时降低对“超过75个国家”的互惠关税至10%，但对中国的关税从104%上调至125%。科技股领涨，英伟达大涨18.7%；特斯拉涨22.7%；苹果涨15.3%，创1998年以来最佳单日表现。同时，美债市场波动剧烈，10年期国债收益率一度升至4.47%，后回落至4.41%；周三进行的美国390亿美元10年期国债拍卖需求强劲，缓解了市场担忧。

来源：边际Lab x FinGraph财经图集

2.在美股连续四日暴跌、市值蒸发逾6万亿美元后，特朗普周三美东时间上午9:37在社交平台发文称“现在是买入的绝佳时机！DJT”，而就在三个半小时后，他宣布对除中国外的大多数国家暂停征收互惠关税90天，推动标普500暴涨9.5%、市值单日回升4.3万亿美元；而特朗普旗下特朗普媒体与科技集团（代码为DJT）股票涨幅超过20%。这一戏剧性反转发生前，特朗普及其团队一度坚称关税政策不会改变，称市场需“吃药”强化体质。投资者此前早已因其全球贸易战而撤离风险资产，而特朗普的发文与政策转向几乎牵引整个市场情绪反转，是对股市直接干预的标志性事件。

来源：Bloomberg，边际Lab x FinGraph财经图集

3.高盛经济学家在特朗普宣布暂停关税后，将美国经济衰退的可能性从65%下调至45%，并将今年美国国内生产总值（GDP）增速预期从-1%上调至0.5%，不再将经济衰退作为其基准预测情景。

来源：边际Lab x FinGraph财经图集

4.特朗普宣布暂停加征关税的90天缓冲期后，苹果股价单日大涨逾15%，创25年来最大单日涨幅，但股价仍较关税消息宣布前下跌11%，而其他科技巨头已收复失地。投资者继续担忧对中国的关税将推高苹果销售成本，挤压毛利率。苹果公司2024年毛利率高达46.5%，创历史新高，较竞争对手三星高出8个百分点。历史数据表明，毛利率下滑会严重影响苹果股价。例如，2013财年，由于iPhone设计成本增加导致毛利率下降超过6个百分点，苹果股价暴跌29%。一些估计显示，新关税将使iPhone制造成本增加50%以上，而苹果将难以完全转嫁给消费者。

来源：华尔街日报

5.4月9日，全球最富有的500人财富总额增加3040亿美元，创下彭博亿万富翁指数的历史单日最大增幅。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克财富增加360亿美元，涨幅居首；Meta首席执行官马克·扎克伯格和英伟达首席执行官黄仁勋财富分别增长近260亿美元和155亿美元。

来源：Bloomberg

6.美联储公布3月会议纪要，纪要显示决策者预计高关税将推升2025年通胀水平，但对影响的强度和持续性存在较大不确定性。多数官员认为通胀压力可能比此前预期更为持久，几乎所有与会者都认为通胀风险偏上，就业风险则偏下。美联储当月维持联邦基金利率在4.25%-4.5%区间不变，延续自1月起的暂停降息节奏，并上调2025年和2026年通胀预期，下调2025年增长预测，但仍预计年内将降息约50个基点，与去年12月的预测一致。

来源：边际Lab x FinGraph财经图集

7.随着特朗普的关税政策导致全球股市剧烈波动，规模达10万亿美元的美国ETF市场出现了一个显著模式：交易最活跃的13只ETF中，至少有8只是带有期权、提供指数或单只股票杠杆或反向收益的ETF。交易量排名前四的ETF分别为：一只三倍做多半导体股票的ETF，一只做多特斯拉的杠杆ETF，一只提供纳斯达克100指数三倍收益的ETF，以及一只做空纳斯达克100指数的ETF。

来源：Bloomberg

8.由于白宫前后矛盾的信息以及在关税问题上的多次反复削弱了市场对美元的信心，美元一周隐含波动率升至2024年11月美国大选以来的最高水平。

来源：Bloomberg

9.费城联邦储备银行数据显示，2024年第四季度，美国信用卡账户中仅支付最低还款额的比例升至11.1%，创12年来新高，较第三季度的10.9%继续上升，逾期90天未还款的账户比例也创新高（0.9%）。报告指出，这些趋势表明消费者面临更大的财务压力。此外，2024年信用卡余额总额同比增长4%，增速较2022年和2023年的两位数增幅有所放缓。

来源：Bloomberg

1.受一次性费用和美国关税的早期影响，大众汽车集团第一季度营业利润约为28亿欧元，低于去年同期的46亿欧元。一季度营收约为780亿欧元，略低于分析师预期。大众确认了其全年业绩指引，预计营收增长最高达5%，营业利润率为5.5%至6.5%。其中，约11亿欧元的特殊项目影响了第一季度营业利润，包括3亿欧元用于柴油车问题和3月份已发货车辆的美国关税影响。

来源：Bloomberg

2.空中客车公司第一季度交付136架商用飞机，超过波音公司同期的130架。空客在1月和2月落后于波音，但在3月交付量激增，使其在第一季度反超。尽管空客多年来产量一直高于波音，但由于部件供应短缺，空客的制造仍然面临挑战。美国的关税也给两家公司的全球供应链带来不确定性。此外，需求也成为一个疑问，达美航空已经表示，不会为其进口的空客飞机支付任何关税。空客3月获得211架飞机订单，截至3月30日，其积压订单为24,825架。

来源：Bloomberg

受美国长期利率上升影响，英国30年期国债收益率飙升17个基点至5.51%，创1998年以来新高，英镑兑欧元汇率跌至一年低点。英国国债收益率的上升给财政大臣Rachel Reeves带来挑战，其原本就没有多少财政空间来刺激经济增长，而且不得不削减开支以平衡预算。

来源：边际Lab x FinGraph财经图集

尽管特朗普发起的贸易战引发市场动荡，贝恩资本控股的维珍澳洲航空（Virgin Australia）仍计划于今年6月进行首次公开募股（IPO）。贝恩资本于2020年疫情初期收购了这家澳大利亚第二大航空公司。维珍澳洲航空此前于2023年计划上市，但于当年10月搁置。2024财年，维珍澳洲航空净利润达到5.454亿澳元（约合3.26亿美元），实现连续盈利。此前该公司连续十多年亏损，财务报表显示，其每年花费数百万澳元用于准备IPO。

来源：Bloomberg

1.富时罗素或将于9月将越南股市从“前沿市场”重新分类为“次级新兴市场”。富时罗素预计，若升级成功，将为越南股市带来高达60亿美元的资金流入。此前，越南已于2018年9月被列入富时罗素的观察名单，并取消了外国投资者全额预缴股票交易资金的要求，以满足市场准入门槛。

来源：Bloomberg

2.墨西哥3月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，略高于市场预期的3.79%和2月的3.77%。核心CPI同比上涨3.64%，低于前值的3.65%。鉴于经济快速降温且通胀已回落至目标区间（3%±1个百分点），墨西哥央行上月已连续第二次降息50个基点至9%，并暗示未来可能继续以类似幅度降息。

来源：Bloomberg

3.受特朗普关税政策引发的全球市场动荡影响，埃及镑兑美元汇率创下历史新低，跌幅达2%以上，至2024年3月埃及政府为解决外汇短缺、获得国际货币基金组织（IMF）援助扩大计划而大幅贬值货币以来的最大单日跌幅。尽管埃及仅面临10%的贸易税，低于以色列的17%和伊拉克的39%，但仍受到剧烈冲击。

来源：Bloomberg

1.因衰退担忧缓解、能源需求预期改善，WTI原油期货周三大涨逾4%，重返每桶62美元上方。美国能源信息署（EIA）报告显示，截至4月4日当周，美国原油库存增加255.3万桶，高于市场预期的220万桶。其中，关键交割地库欣库存增加68.1万桶。与此同时，汽油库存减少160万桶，略低于预期的减少170万桶。此外，OPEC+官员暗示可能推迟原定增产计划，进一步缓解市场对供应过剩的担忧。

来源：边际Lab x FinGraph财经图集

2.3月份，伦敦金库黄金储量自去年10月以来首次出现增长，月末达到2.72907亿盎司，环比增加37.2万盎司。此前，市场担心美国将对贵金属加征关税，导致纽约商品交易所（COMEX）的黄金价格远高于伦敦的现货价格，引发大量黄金涌入美国，而伦敦市场则出现创纪录的资金外流。随着上周美国总统特朗普宣布对包括黄金在内的贵金属实施关税豁免，纽约与伦敦两地金价价差迅速缩小，这使得套利交易无利可图，从而推动伦敦黄金库存回升。

来源：Bloomberg

3.特朗普宣布对多数国家关税暂停90天后，铜期货周三大涨8.5%至每磅4.4美元，扭转盘中一度触及三个月低点的走势。尽管铜未被纳入初步征税范围，但市场憧憬未来贸易壁垒可能缓解，提振了对全球增长与制造业需求的预期。不过，铜价仍较3月26日创下的5.3美元高位下跌近20%。

来源：边际Lab x FinGraph财经图集

4.截至4月6日的四周，俄罗斯原油出口总量降至323万桶/日，为一个月来的最低水平，较近期峰值下降约22万桶/日。尽管面临制裁，但俄罗斯似乎找到了规避制裁的方法，三批北极Varandey原油已运往印度，太平洋地区的ESPO原油也定期在纳霍德卡港附近从黑名单上的船只转移到其他船只，似乎在运往中国港口。另外，OPEC+本月确认俄罗斯的产量目标增加2.6万桶/日，但这将被4月份为抵消过去超产而提供的同等数量的“补偿性减产”完全抵消。

来源：Bloomberg

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END

来源：边际实验室