摘要：2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘永裕平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额有所下降，净资产实现微增，净利润表现亮眼，同时管理费用等各项费用也维持在一定水平。以下将对
2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘永裕平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额有所下降，净资产实现微增，净利润表现亮眼，同时管理费用等各项费用也维持在一定水平。以下将对该基金的关键数据进行深度解读。
主要财务指标：盈利显著改善，资产净值结构优化
本期利润扭亏为盈，盈利能力大幅提升
天弘永裕平衡养老三年基金在2024年实现了本期利润的大幅增长，A类份额本期利润为14,320,740.71元，Y类份额为261,805.65元，而2023年A类份额为 -6,032,583.12元，Y类份额为 -86,171.59元，成功扭亏为盈。这一转变主要得益于投资收益的增加，2024年投资收益为3,524,917.31元，而2023年为 -3,221,380.96元，同时公允价值变动收益也从2023年的 -1,701,281.27元增长至2024年的12,244,946.73元。
年份天弘永裕平衡养老三年A（元）天弘永裕平衡养老三年Y（元）2024年本期利润14,320,740.71261,805.652023年本期利润-6,032,583.12-86,171.59期末净资产微增，资产规模稳定发展
2024年末，该基金净资产合计为162,251,888.94元，较2023年末的160,649,363.37元增长了1,602,525.57元，增幅为1.00%。其中，实收基金为160,142,492.18份，较2023年末减少了13,840,255.29份，降幅为7.95%；未分配利润为2,109,396.76元，较2023年末增加了15,442,780.86元，这表明基金的盈利积累对净资产增长贡献显著。
项目2024年末（元）2023年末（元）变动金额（元）变动幅度净资产合计162,251,888.94160,649,363.371,602,525.571.00%实收基金160,142,492.18173,982,747.47-13,840,255.29-7.95%未分配利润2,109,396.76-13,333,384.1015,442,780.86115.82%基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动控制有待加强
份额净值增长率与业绩比较基准的差距分析
2024年，天弘永裕平衡养老三年A份额净值增长率为9.67%，业绩比较基准收益率为11.72%，相差 -2.05%；Y份额净值增长率为10.04%，与业绩比较基准收益率差值为 -1.68%。过去三年，A份额净值增长率为 -9.15%，业绩比较基准收益率为 -2.43%，差距达 -6.72%。这表明基金在长期和短期业绩表现上均落后于业绩比较基准，投资策略的有效性需进一步评估。
阶段天弘永裕平衡养老三年A天弘永裕平衡养老三年Y2024年份额净值增长率 - 业绩比较基准收益率-2.05%-1.68%过去三年份额净值增长率 - 业绩比较基准收益率-6.72%-净值增长率标准差反映的波动情况
从净值增长率标准差来看，过去一年A、Y份额均为0.62%，业绩比较基准收益率标准差为0.66%，说明基金净值波动相对较小，但结合与业绩比较基准收益率的差距，在追求收益的同时，如何在控制波动的前提下提升收益水平，是基金管理人需要思考的问题。
投资策略与业绩表现：权益投资影响显著，策略调整待优化
股票投资策略及效果
基金在股票投资方面，以买入估值修复公司为主，并筛选具备期权价值的公司。2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为4,208,717.69元，而2023年为 -546,317.10元，投资策略调整初见成效。然而，从长期来看，仍需持续优化选股和时机把握能力，以缩小与业绩比较基准的差距。
权益基金投资策略及展望
基金管理人看好央行提供流动性后国内权益市场的配置价值，但当前国内股市波动较大。在2025年，基金计划从中观行业比较出发，关注股票赔率，在市场调整时买入更多赔率品种的基金和股票。这一策略调整能否有效提升业绩，有待市场检验。
费用分析：管理与托管费用稳定，关注成本对收益的影响
管理费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为840,443.70元，与2023年的845,318.48元基本持平。其中，应支付销售机构的客户维护费为161,989.69元，应支付基金管理人的净管理费为678,454.01元。管理费用的稳定支出，在一定程度上反映了基金管理的持续性，但投资者也需关注管理费用对基金收益的长期侵蚀。
托管费用
2024年当期发生的基金应支付的托管费为204,803.24元，较2023年的186,735.89元有所增加。托管费用的上升可能与基金资产规模及托管服务内容调整有关，不过整体费用水平仍在合理范围内。
年份当期发生的基金应支付的管理费（元）当期发生的基金应支付的托管费（元）2024年840,443.70204,803.242023年845,318.48186,735.89投资组合分析：资产配置稳定，关注行业与个股集中度
资产配置情况
报告期末，基金资产组合中基金投资占比最高，为81.31%，金额达137,116,237.40元；权益投资占8.80%，金额为14,837,305.00元；固定收益投资占4.85%，金额为8,172,000.00元。整体资产配置结构相对稳定，符合混合型基金中基金（FOF）的特点。
项目金额（元）占基金总资产的比例(%)权益投资14,837,305.008.80基金投资137,116,237.4081.31固定收益投资8,172,000.004.85股票投资行业与个股分布
股票投资集中在制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等行业。前十大重仓股包括宝信软件、美的集团等，虽然个股分散，但仍需关注行业集中度带来的风险，尤其是在行业系统性风险发生时，对基金净值的影响。
基金份额持有人结构与变动：机构持有占优，份额赎回压力显现
持有人结构
期末机构投资者持有天弘永裕平衡养老三年A类份额100,000,000.00份，占A类总份额的68.73%，个人投资者持有45,492,637.24份，占比31.27%。Y类份额均由个人投资者持有。机构投资者的大额持有，可能对基金的投资决策和流动性管理产生影响。
份额变动
2024年，天弘永裕平衡养老三年A类份额赎回26,652,843.71份，申购218,753.64份，净赎回26,434,090.07份；Y类份额申购12,593,834.78份，无赎回。整体来看，基金面临一定的赎回压力，这可能与投资者对基金业绩预期、市场环境变化等因素有关。
份额类别申购份额（份）赎回份额（份）净赎回份额（份）天弘永裕平衡养老三年A218,753.6426,652,843.7126,434,090.07天弘永裕平衡养老三年Y12,593,834.78--风险提示与投资建议
业绩波动风险
尽管2024年基金实现盈利，但长期业绩波动较大，且跑输业绩比较基准。投资者应充分认识到投资该基金可能面临的业绩波动风险，尤其是在市场环境变化时，基金净值可能出现较大幅度的调整。
集中赎回风险
机构投资者持有比例较高，若市场出现不利变化，可能引发集中赎回，导致基金管理人面临流动性压力，进而影响基金的正常运作和其他投资者的利益。
投资建议
对于风险承受能力适中、追求长期稳健增值的投资者，在充分了解基金风险的前提下，可以适当配置该基金。同时，建议投资者密切关注基金的业绩表现、投资策略调整以及市场环境变化，以便及时调整投资组合。
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来源：新浪财经