摘要：最近商务部对美国进口模拟芯片发起反倾销调查的消息，让我想起了十年前在大学实验室里拆解进口芯片的经历。那时候我们连40nm工艺都搞不定，现在居然能对老美发起反制了。这世界变化真快，就像A股这几天突然站上3400点一样魔幻。但作为一个在量化交易领域摸爬滚打多年的老
最近商务部对美国进口模拟芯片发起反倾销调查的消息，让我想起了十年前在大学实验室里拆解进口芯片的经历。那时候我们连40nm工艺都搞不定，现在居然能对老美发起反制了。这世界变化真快，就像A股这几天突然站上3400点一样魔幻。但作为一个在量化交易领域摸爬滚打多年的老鸟，我太清楚这种时候最该警惕什么。
一、芯片战争与牛市狂欢的奇妙共振
商务部这记重拳来得正是时候。全球模拟芯片市场822亿美元的蛋糕，我们才吃了16%，剩下的都被TI、ADI这些洋品牌瓜分了。但有意思的是，就在国产替代概念炒得火热的同时，上证指数也站上了3400点，个股涨跌比达到2.57:1。
你们知道这让我想起什么吗？2015年那波"互联网+"行情。当时也是各种国产替代概念满天飞，结果呢？格雷厄姆说得好："牛市是普通投资者亏损的主要原因。"这话我现在越想越觉得精辟。
二、牛市四大假象：数据不会骗人
我整理了一份"牛市四大假象清单"，这都是用真金白银换来的教训：
待涨假象：总觉得没涨的马上要补涨，结果等到地老天荒冷热假象：热门板块天天涨停，等你冲进去就变接盘侠涨跌假象：指数红彤彤，账户绿油油高低假象：以为低估值就安全，结果还能再腰斩就拿最近来说，虽然指数气势如虹，但实际涨幅大于6%的个股还不到五成。这数据够打脸吧？行情好的时候都跑不赢，还指望行情差的时候能逆袭？
去年有只芯片股让我印象深刻。股价从40块一路飙到80，所有人都说这是国产替代龙头。当时有个自称"半导体专家"的大V天天喊目标价120，结果呢？
看这走势多漂亮对吧？最后一次调整前也出现过类似情况，次日直接涨停。按传统技术分析，这明显是"空中加油"啊！但你们猜后来怎么了？
三个月跌回起涨点！那些听信专家言论的散户，现在坟头草都三米高了。这让我想起大学时教授说的话："金融市场最讽刺的是，真正懂行的人都在埋头算数据，满嘴跑火车的反而成了网红分析师。"
四、量化数据的降维打击
为什么我能在暴跌前嗅到危险？全靠这个用了十多年的秘密武器。
PS：
下文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。
如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。
如果机构资金长时间参与一只股票，那么它的态度其实很明确。
如果不看好的话，会持续参与一只股票的交易吗？显然是不会的！
图中橙色柱体是反映机构资金活跃程度的关键指标。注意看，在股价最后一个涨停时，这个数据已经消失了。这意味着什么？大资金在悄悄撤退！那些还在喊多的专家，要么是真不懂，要么就是坏。
五、芯片国产化的正确打开方式
回到开头的芯片话题。现在圣邦、杰华特这些标的被吹上天，但我要提醒各位：国产替代是十年长征，不是百米冲刺。2024年全球模拟芯片市场下降2.7%，我们却在逆势扩张，这本身就是奇迹。
但投资要看具体数据：
工业领域毛利率高但门槛也高汽车芯片还在导入期消费电子已经杀成红海没有量化工具辅助，你根本分不清哪些公司是真成长，哪些是蹭概念。就像我那位做PE的同学说的："现在半导体项目的BP，十个里有八个写着'打破国外垄断'，最后能活下来的可能就一两个。"
最近重读《股票作手回忆录》，发现利弗莫尔一百年前说的话现在依然适用："华尔街没有新鲜事，因为人性永不变。"从芯片禁令到牛市狂欢，故事版本在变，但人性贪婪与恐惧的底色从未改变。
在这个信息过载的时代，找到适合自己的量化工具，比听一百个专家分析都有用。毕竟，数据不会骗人，但人会。
好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。
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来源：小雅攒钱记
