摘要：特朗普于2025年4月2日签署两项“对等关税”行政令，宣布对全球贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对包括中国在内的数十个国家加征更高税率（中国为34%）。

一、市场冲击分析

特朗普于2025年4月2日签署两项“对等关税”行政令，宣布对全球贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对包括中国在内的数十个国家加征更高税率（中国为34%）。

该政策显著超出市场预期，导致全球股市重挫：

美股三大股指：纳斯达克指数单周跌幅达14.69%（截至4月6日），标普500、道琼斯工业指数分别下跌12.16%、10.03%；

亚太市场：恒生指数下跌2.12%，韩国KOSPI保险指数跌幅5.68%；

A股市场：万得全A、沪深300、上证指数周跌幅分别为0.70%、0.67%、0.24%，显示相对抗跌但结构性分化显著。

二、对A股市场的直接影响

1、出口链行业首当其冲

历史经验：2018年特朗普关税政策后，家电（-31.2%）、机械（-33.0%）、汽车零部件（-38.6%）等出口依赖型行业跌幅居前。

当前表现：2025年4月2日至6日，A股半导体（寒武纪-U涨1.37%）、消费电子（北方华创涨2.51%）分化明显，但汽车（比亚迪跌0.83%）、机械（锦波生物跌7.67%）承压。

2、产业链转移与替代逻辑强化

高关税冲击：美国对中国出口商品加征34%关税，叠加此前累计关税，部分商品实际税率或超60%。

企业应对：部分企业已通过海外产能调配（如富岭股份转移至印尼、墨西哥），但中国仍为主要生产基地，短期成本压力显著。

3、北向资金动向

净流入停滞：2025年4月2日至6日，北向资金全行业净买入额为0元，显示外资短期避险情绪升温。

三、后续关注要点

1、政策对冲措施

国内政策发力：关注财政扩张（基建、消费补贴）及货币政策宽松（降息、降准）的节奏与力度。

贸易反制：中方已对美加征34%关税并限制稀土出口，后续可能扩大反制范围（如农产品、科技产品）。

2、贸易谈判进展

特朗普政策弹性：若美股持续暴跌或经济数据恶化，特朗普可能调整税率（参考2018年政策反复）。

中美博弈焦点：美国4月1日发布的《中美第一阶段经贸协议》审查报告及后续谈判进展。

3、行业分化与结构性机会

避险资产：黄金、公用事业（中国移动涨1.24%）、高股息红利资产（银行、电力）表现稳健。

科技自主可控：半导体设备（中微公司涨1.08%）、AI算力（海光信息涨0.13%）受益于国产替代加速。

内需驱动：消费（贵州茅台涨1.28%）、医药（贝达药业豁免关税）受冲击较小。

四、后市研判与策略建议

1、短期（1-3个月）：震荡防御为主

风险点：全球衰退交易扩散、外资流出压力、出口链企业盈利下修。

配置方向：低估值高股息（公用事业、银行）、内需消费（食品饮料）、政策对冲（基建、军工）。

2、中长期（6个月以上）：结构性机会凸显

核心逻辑：中国制造业韧性（出口份额维持30%以上）+ 科技突破（半导体、新能源）。

主线布局：安全资产：黄金、稀土（出口管制强化定价权）；

新质生产力：AI算力（寒武纪-U）、机器人（绿的谐波跌0.68%但国产替代空间大）；

全球化2.0：具备海外产能布局的企业（宁德时代跌2.43%但印尼基地投产在即）。

关键数据概览（截至2025年4月6日）

五、风险提示

1、政策不确定性：特朗普关税政策存在反复可能，需跟踪4月9日后的税率调整及谈判进展。

2、流动性风险：全球市场波动加剧可能引发连锁抛售（参考2025年4月4日黄金与美股同步下跌）。

3、数据时效性：当前出口数据截至2025年2月，后续需关注3-4月贸易数据验证冲击程度。

（免责声明：以上部分内容、数据、信息来源于网络，由本人基于公开信息收集汇总、编辑整理。其相关内容仅代表个人观点，仅供交流参考使用，不构成市场投资买卖操作依据。据此操作，盈亏自负，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

来源：看见价值一点号