摘要：东方证券发布研报称，全球DRAM市场规模持续扩张，主要受益全球兴起生成式AI风潮，AI订单预期乐观，利好存储产业链。存储行情景气度持续，国内先进存储产能持续扩充，AI服务器和AI终端有望持续带动存储需求增长，同时叠加国产替代机遇，存储产业链相关标的：兆易创新(

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，全球DRAM市场规模持续扩张，主要受益全球兴起生成式AI风潮，AI订单预期乐观，利好存储产业链。存储行情景气度持续，国内先进存储产能持续扩充，AI服务器和AI终端有望持续带动存储需求增长，同时叠加国产替代机遇，存储产业链相关标的：兆易创新(603986.SH)、普冉股份(688766.SH)、德明利(001309.SZ)、佰维存储(688525.SH)、北京君正(300223.SZ)、朗科科技(300042.SZ)、东芯股份(688110.SH)、江波龙(301308.SZ)、恒烁股份(688416.SH)、万润科技(002654.SZ)、深科技(000021.SZ)、同有科技(300302.SZ)、聚辰股份(688123.SH)等。

东方证券主要观点如下：

NAND三季度价格上涨预期增强。

近日闪迪宣布将面向所有渠道和消费者客户的产品价格上调10%以上，且考虑未来几个季度进一步调整。这是闪迪在2025年第二次提价。此举或将标志着新一轮定价周期的拉开帷幕，预计竞争对手也有望效仿。

此次提价源于供需格局转变，供需缺口或持续扩大。需求端，AI应用推动及数据中心、客户端、移动领域存储需求强劲;供应端，行业面临供应紧缩，一方面NAND生产商将产量转向下一代节点致低密度芯片供应紧缺，另一方面部分供应商因财务困境短期难扩产。

全球DRAM市场规模持续扩张，AI订单预期乐观，持续看好国产存储产业链。

Omdia 9月最新数据显示，25Q2全球DRAM市场规模季增约17%至309亿美元，主要受益全球兴起生成式AI风潮，带动DRAM合约价持续上涨和HBM 出货增长。SK海力士高层先前发布乐观消息，强调“AI订单只会越来越多”，2030年前有望保持高速增长。AI算力需求持续增长下，HBM出货动能强劲，全球DRAM市场规模将持续扩张，利好存储产业链。随三大原厂DDR4停产进展，利基DRAM供给缺口持续存在，中国大陆存储原厂和利基存储设计公司有望持续受益。兆易创新与代工合作伙伴长鑫存储保持长期紧密合作的关系，随着长鑫存储今年产能将从 DDR4 / LPDDR4 加速向 DDR5 / LPDDR5 过渡，兆易创新等中国大陆厂商有望在本轮利基 DRAM 代际更迭中取得更广阔的市场空间。

长存三期集成电路公司成立，产能扩充可期。近日，长存三期(武汉)集成电路有限责任公司宣布成立，法定代表人为长江存储董事长陈南翔，注册资本207.2 亿人民币。股东信息显示，该司由长江存储、湖北长晟三期共同持股，其中长江存储持股50.2%，认缴 104 亿元;长昇三期持股49.8%，认缴 103.2 亿元。据此前媒体消息称，长江存储正积极扩产，其 NAND 今年有望在国内市场占据约三成的份额，而到 2026 年底长江存储产能有望达到全球 NAND 闪存的 15%。该行认为，国产存储产业链成长有望加速。

风险提示：下游需求增长不及预期;原厂退出进展不及预期。

来源：智通财经一点号