摘要：各位期友，大家好！今儿5月8日，当前大豆市场正处于多空交织的复杂阶段，行情波动加剧，但核心逻辑依然围绕“政策、供需、资金”三大主线展开。结合最新市场动态，我们梳理以下关键点供各位参考。
各位期友，大家好！今儿5月8日，当前大豆市场正处于多空交织的复杂阶段，行情波动加剧，但核心逻辑依然围绕“政策、供需、资金”三大主线展开。结合最新市场动态，我们梳理以下关键点供各位参考。
一、市场驱动因素分析
1. 国内政策调控与供需矛盾凸显当前东北主产区基层余豆已不多，春播有序推进，但国产大豆长期处于“供过于求”的基本面并未改变。国家农业农村部维持2024年2065万吨产量预测不变，表明政策端对供给过剩的容忍度较高。与此同时，地储拍卖成为短期价格“稳定器”——近期黑龙江地储大豆拍卖溢价成交，支撑现货价格抗跌。但需警惕的是，国产大豆主要依赖食品加工需求，而内外价差持续拉大（进口大豆成本优势明显），导致国产豆在压榨领域缺乏竞争力，过剩压力或后移至新季。
2. 国际市场的“天气+贸易”双扰动
美豆方面，当前种植率为30%，虽略低于预期，但明显高于五年均值的23%，且出苗率7%与历史水平持平，整体开局良好。不过，国际贸易紧张局势（如中美谈判进展）仍是最大变量。若贸易关系缓和，美豆对华出口预期升温，可能进一步压制国内豆价。南美方面，阿根廷暴雨导致收割停滞，短期减产担忧对CBOT大豆形成支撑，但巴西大豆丰产已成定局，4月出口同比增加14%，全球大豆供应宽松格局未改。
3. 资金情绪与期货市场博弈节后豆一期货先抑后扬，低位买盘活跃，反映出资金对“政策底”的押注。但需注意，当前豆一反弹更多依赖情绪驱动，而非基本面改善。例如，国产大豆现货购销平淡，期货盘面却因资金回流出现急涨急跌，表明市场分歧加剧。此外，豆油期货因美国生物柴油需求预期落空而走弱，间接拖累大豆板块。
二、后市走势预判
短期（1-2周）：震荡偏强，但高度有限现货市场因余粮收紧和地储溢价拍卖，价格底部支撑较强，预计东北产区毛粮价格维持在2.83-2.88元/斤区间。期货盘面受资金回流和贸易谈判预期影响，可能试探4200元/吨压力位，但需警惕获利盘离场导致的回调风险。
中期（1-3个月）：压力逐步显现随着5月进口巴西大豆到港量攀升，国内供给紧张局面缓解，豆一期货上行驱动将减弱。若中美贸易谈判取得进展，低价进口豆冲击国产市场，内外价差可能进一步拉大，压制豆一反弹空间。此外，美国新季大豆播种面积若因贸易战调整（如减少种植），可能为四季度行情埋下伏笔。
风险提示
利多因素：阿根廷收割持续延误、国内政策收储加码、极端天气冲击主产区。
利空因素：巴西出口放量、豆油需求不及预期、贸易战缓和导致进口放闸。
三、操作建议
1. 短线投资者：关注豆一期货4200元/吨关键位，若突破失败可轻仓试空，止损参考4250元/吨。
2. 中长线投资者：等待进口压力兑现后的沽空机会，远月合约或更具安全边际。
3. 现货企业：利用期货工具对冲库存贬值风险，优先锁定优质粮源。
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来源：开心三月
