薛军谈中国企业出海：不仅需“走出去”，还需“走进去”

摘要：为彰显中国上市公司的核心竞争力和影响力，助力内地与香港股市健康发展，由凤凰卫视、凤凰网发起的“2025凤凰之星上市公司评选”活动已于8月2日正式开启企业报名通道与案例征集工作。

为彰显中国上市公司的核心竞争力和影响力，助力内地与香港股市健康发展，由凤凰卫视、凤凰网发起的“2025凤凰之星上市公司评选”活动已于8月2日正式开启企业报名通道与案例征集工作。

8月28日召开首轮专家评审会，对已完整提交材料且数据齐全的企业进行打分，形成标杆候选池。8月31日报名结束后，启动复核程序，新报名企业指标优秀可增补进入标杆候选池，进入公众投票环节，最终结果将于9月23日对外发布。

本次评选共设置九大奖项，全面覆盖企业在创新、回报、责任、成长、品牌、全球化等关键领域的表现。具体包括最佳创新上市公司、最佳股东回报上市公司、最具社会责任上市公司、最佳雇主奖、最具成长潜力上市公司、最具品牌影响力上市公司、最佳全球商业贡献上市公司、最佳出海全球化年度案例、最佳IPO公司。

△南开大学经济学院教授、全球经济研究中心主任薛军

“凤凰之星”评委、南开大学经济学院教授、全球经济研究中心主任薛军接受凤凰采访，分别回答了“2025凤凰之星上市公司评选”、中国企业出海等相关问题。

凤凰之星评选聚焦中国企业出海

非常具有现实意义

谈到当下火热的企业出海问题，薛军认为，企业出海不仅包括出口贸易，还包括直接投资。一般对外直接投资可以分为海外并购和直接设立公司开办工厂的绿地投资（绿地投资是指跨国公司等投资主体依照东道国法律在当地新建资产所有权归外国投资者所有的企业）。在当下出口遇到瓶颈之际，对外直接投资更能反映一个企业的发展能力。

薛军指出，目前对中国企业、特别是上市公司来讲，大家关心的已经不是出海投资，而更关心的是，出海之后是否有足够的收益，当地化经营如何展开，境外投资各种风险管理如何管控等等。一句话概言之：已经由过去的量转变为目前更加注重出海之后的质。

“这些出海问题，在微观层面就是该国上市公司在全球的盈利能力，在宏观层面则展现中国的发展阶段和经济发达程度。因此凤凰之星评选聚焦中国企业出海非常具有现实意义。”薛军说。

我国可以学习日德“由追求GDP增长

到逐步树立GNI立国”的经验

薛军表示，全球范围内，从出海投资看，过去的投资偏爱发达国家、偏爱海外并购，近年来在一带一路、在南方国家的投资都已经成为一支举足轻重的力量。

2008年全球金融危机之后，特别是近些年全球贸易投资整体都出现停滞状态，而中国却一枝独秀，快速并且大幅增长，去年出海投资达到全球第二。但是由于我国是后发国家，从存量看，对外直接投资总量只占GDP的 16.63%，与美国日本等主要发达国家相比，增长空间依然巨大。

另外，从海外投资收益的角度看，“根据我们测算，近20年来我国企业对外直接投资的盈利能力也正在稳步上升。如果从存量角度看，从日本泡沫破裂到2023年末的日本海外净资产连续33年位居全球榜首，相当于2023年日本GDP的80%。可以讲海外接近拥有一个日本，德国亦是。”

如果从流量看，日本企业海外子公司的销售额与GDP之比目前基本在0.65以上。对此，我国可以学习日本和德国“由追求GDP增长到逐步树立GNI立国”的经验，也应该相信我国在不久的将来也一定能够实现“中国在海外再造了三分之一甚至多半个中国”的愿景。

企业出海主要面临三方面的差异

薛军指出，不同类型的企业在出海过程中可采取以下差异化策略：首先，在制造业方面，可区分低端与高端路径。低端制造需应对同质化竞争和贸易壁垒，而高端制造则应聚焦知识产权布局与品牌建设。其次，服务业出海相比制造业优势较弱，建议对高端服务业放宽监管、创造更多发展空间。再者，新经济领域如数字经济面临数字合规与监管政策的不确定性，需加强应对；而在绿色能源转型方面，由于前期投入大、周期长且回报存在较高不确定性，也应采取更具差异化的推进方式。

企业出海需要未雨绸缪，

一定要兼顾提高收益与风险管控

薛军指出，在当前百年变局之下，影响跨国公司国际直接投资的关键因素集中在两大焦点：一是“全球化重塑”背景下的“全球供应链重构”，二是数字经济革命推动部分制造业向老牌工业化国家回流。

他表示，特朗普政府为维持美国优势，推行贸易保护主义。然而危中有机，截至目前，中国企业在出海进程中成效显著，并积累了丰富经验。面对诸多不确定性，企业应提早规划、调整战略，在追求收益增长的同时严格管控风险，以巩固和拓展海外市场空间。

薛军认为，中国企业出海面临三大机遇：一是区域经济一体化在逆全球化趋势中反而增强，区域合作更为紧密；二是绿色转型方面，中国具备规模与技术双重优势，有望实现价值链攀升；三是新兴市场在基建、跨境电商、互联网服务等领域需求旺盛，借助“一带一路”及南南合作，可有效提升国家软实力。

与此同时，他也指出中国企业出海仍面临诸多挑战：一是地缘政治风险居高不下，对供应链韧性构成持续压力；二是各国安全审核趋严；三是海外市场竞争加剧，企业不仅需“走出去”，还需“走进去”，实现本土化运营，这对企业综合能力提出更高要求。

薛军还强调，在AI时代，产学研协同优势显著。技术成本大幅压缩，定制化解决方案得以实现，使过去不可能成为可能。高校除加强培养复合型人才（通过长期专业课程与短期培训结合），还应构建覆盖不同国别、行业及投资贸易法律等维度的精细化数据库系统，为企业出海提供坚实支撑。

本次评选活动由凤凰卫视、凤凰网发起，中国上市公司协会给予指导支持，美国德鲁克管理学院作为学术支持，并得到标普S&P、融聚汇、Brand Finance、知一数谱、科特勒咨询、香港上市公司商会等机构支持。评选结果将于9月23日举办的“凤凰湾区财经论坛2025”同步揭晓，现场举行颁奖典礼。入选企业和机构将有机会作为成功商业案例，通过凤凰卫视、凤凰网的全媒体传播矩阵及相关合作渠道向全球推介。