摘要：科技巨头集体"雪崩"——苹果市值单日缩水3000亿美元，相当于跌掉两个宁德时代；亚马逊、Meta跌幅直逼9%，库克精准减持套现1.76亿的举动更引发市场浮想联翩。
昨夜，华尔街上演史诗级抛售：纳指狂泻6%，标普500暴跌近5%，道指跌近4%。
科技巨头集体"雪崩"——苹果市值单日缩水3000亿美元，相当于跌掉两个宁德时代；亚马逊、Meta跌幅直逼9%，库克精准减持套现1.76亿的举动更引发市场浮想联翩。
资本市场正在经历"完美风暴"：摩根士丹利推迟降息预期至2026年，美元、美债、美股三重异动揭示滞胀魅影。
但历史告诉我们，危机往往孕育转机——2020年负油价、2022年腰斩的腾讯、今年深跌的阿里，都在至暗时刻后迎来新生。
此刻需要的是穿透迷雾的清醒：既要警惕关税战引发的经济衰退螺旋，也要在狂风暴雨中寻找被错杀的黄金筹码。毕竟，当市场恐惧到达极致时，逆向布局的钟声已然隐约可闻。
（昨夜道琼斯暴跌了1679点，美国人有没有忘记特朗普说过的话？）
大崩盘！
昨夜，美股三大指数大幅收跌，均录得2020年以来最大单日跌幅，因特朗普关税引发了对全面贸易战和全球经济衰退的担忧。
截至收盘，纳指跌5.97%，创2020年3月以来的最大跌幅；标普500指数跌4.84%，道指跌3.98%，均为2020年6月以来的最大单日跌幅。
大型科技股普跌，苹果收跌9.32%，市值蒸发约3000亿美元；亚马逊跌8.98%、创2022年4月份以来最大单日跌幅；Meta跌8.96%，英伟达跌7.77%，特斯拉跌5.47%，谷歌A跌4.02%，微软跌2.36%。
值得注意的是，苹果公司CEO蒂姆·库克于当地时间周三减持10.81万股苹果股票，套现约2418万美元，折合人民币约1.76亿元。这是库克一年之内第三次减持苹果股票，累计套现超1.1亿美元，折合人民币达8亿元。
此外，零售商受到沉重打击，因为他们的主要供货商就在亚洲，耐克大跌逾14%，美元树大跌13%，Gap暴跌20%，百思买跌18%，梅西百货跌14%。热门中概股集体下挫，纳斯达克中国金龙指数收跌1.90%。富途控股跌超5%，爱奇艺、拼多多、老虎证券跌超4%，有道跌超3%，理想汽车、京东、百度跌超2%，蔚来、网易、哔哩哔哩跌超1%。
据证券时报，摩根士丹利分析师将美联储下一次降息的预期时间推迟到明年，理由是关税带来通胀风险。该行分析师在一份给客户报告中写道：“考虑到未来几个月通胀可能受到明显的推高，我们现在取消了6月份降息的预期。我们现在预计下一个降息周期将从2026年3月开始，最终利率为2.50%—2.75%。”
对等关税，到底什么意思？
美国时间4月2日，特朗普签署总政令，对全球几十个国家，加征“对等关税”（Reciprocal Tariff）。欧盟20%，越南46%，日本24%，印度26%，韩国25%，泰国36%，瑞士31%，英国10%，印度尼西亚32%，柬埔寨49%。
（对等关税清单）
中国是：34%。注意，这是加征。是在原来的关税、费用、税金、征收款项及收费之上，额外增加的征税。
行政令原文：The rates of duty established by this order are in addition to any other duties， fees， taxes， exactions， or charges applicable...
今年2月，美国对中国已经加征10%关税。3月又加征10%。加在一起，10%+10%+34%，美国对中国加征的关税，达到：54%。
这两天，整个世界被特朗普的“对等关税”，炸得天昏地暗。这个“对等关税”，到底是个什么东西？这个对等，到底是什么和什么对等？与全世界为敌，特朗普这是疯了吗？恐怕不是。
特朗普没疯。你看到的“疯狂”，是他的策略。
先从什么是“对等关税”开始说起。
火星上，有两个大国。USA国，和USB国。每年，USA国要从USB国，进口1000亿美元的商品。衬衫。尿片。冰箱。汽车。与此同时，USA国也向USB国，出口330亿美元的商品。飞机。药物。软件。芯片。你买我1000亿衬衫。我买你330亿飞机。
请问，这个交易公平吗？如果有人吃亏，吃亏的是谁？USB说：吃亏的是我。我用8亿件衬衫，才能换回你1架飞机。你干一天，我要干一年。太吃亏了。USA跳了起来：吃亏的是我！我买了你1000亿的衬衫，但是，你才只买我330亿的飞机！付出1000亿，换回330亿。不“对等”。
所以，你必须再“对等”买我670亿。不然，就加“关税”。
特朗普对等关税计算方式曝光：就是将某国对美贸易顺差除以其对美出口总额，得出一个比率，随着再将该比率除以2，就得出了相应的对等关税税率。
以日本为例，2024年美国从日本进口的商品总额约为1482亿美元，对日贸易逆差为685亿美元。将美对日贸易逆差除以其进口总额，得出的数字为46.2%，而白宫周三公布的对日对等关税率为24%，约为该数字的一半。
至于那些对美国贸易逆差的国家，特朗普对它们统一征收10%的关税，例如英国、澳大利亚和巴西等。
其中基准10%关税将于美国时间4月5日零点生效，而更高的国家特定关税将于4月9日零点执行。这意味着留给斡旋的时间并不多了，或者说是极限施压。
按这个算法，只要任何一个国家和美国之间存在贸易顺差，就必然会受到超额关税的制裁，直到贸易顺差消失。特朗普看起来真的是希望美国有朝一日能达到贸易平衡，消灭贸易逆差。
对中美经济和通胀有哪些影响？
1）华创研究所副所长张瑜：仅考虑互惠对等关税的加征，按照2024年各国或地区占美国进口比例做权重计算加权平均，相当于美国整体关税率提高18.2%。中金公司测算，如果关税完全落地，美国的有效关税率或从2024年的2.4%大幅上升22.7个百分点，至25.1%，这将超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》实施后的关税水平。
2）带来7000亿美元财政收入，但降低美国实际增速1.3%。中金公司认为，对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济“滞胀”风险。测算显示，关税或推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点，尽管也可能带来超过7000亿美元的财政收入。面对“滞胀”风险，美联储只能选择等待观望，短期内或难以降息。这将进一步加大经济下行风险，增加市场向下调整压力。
3）关税将加剧美国衰退风险。申万宏源认为，中长期，关税战将加剧美国衰退风险。借鉴历史经验，1930年《斯穆特-霍利关税法》将美国关税提高了20%，到1932年，平均关税率已攀升至近60%。产生了两大影响：一是贸易争端加剧；二是加速美国衰退，CPI增速从1930年4月0.6%降至1931年11月-10.4%。
后续需关注谈判进程和美国贸易政策的反复。近期，在美国经济数据转弱等催化下，美元指数走弱、美债利率下行，美股下挫。若关税进一步超预期，需关注美国经济转弱风险及美联储的政策响应。
4）是否还有加征空间？张瑜表示，按照美国对贸易伙伴税率的估算，列举出的150个贸易伙伴对美国税率（含汇率政策和贸易壁垒）加权平均为35%左右，本次加征18.2%，只加了1/2对等，还有16.7%的加征空间。
但如果考虑对中国有效关税率水平=10.7%（2024年）+20%（2-3月新加）+34%（互惠对等新加）=64.7%，而美国估算的中国对美税率（含汇率政策和贸易壁垒）约为67%，对中国再加征空间或不大。5）对全球经济的冲击。根据社科院世界经济预测与政策模拟实验室的IWEP贸易政策模拟软件，本次加征关税对全球经济的影响如下：美国名义GDP上涨1.9%，但通胀上升2.6%，实际GDP下降0.7%，中国实际gdp拖累0.2%，越南拖累0.9%。
后面，A股什么思路？
先说总体结论：短期看，悲观情绪依然很浓，应该管住手。但中长期上看，很可能会出现一些不错的配置机会。
懂王掀起的巨浪，看起来可怕，但经历过经济周期变换，股市周期起落的投资者，会有另外一种感悟，这也可能是一个好机会。
这倒不是说要无视风险，毕竟下雨冲出去，难免会成落汤鸡，而是说当一场危机来临时，既要看到危，也要看到可能出现的机会。
在过去几年，经历的危机其实也不少，疫情、高通胀、战争、强力加息，每一次都来势汹汹，也确实造成不少破坏，但不能否认的是，每一次摧枯拉朽之后，都给你一个以极低的价格买入优质资产的机会。
不管是2020年的负油价，2022年跌到182的腾讯，跌到8.31的小米，跌到101的特斯拉，还有跌到10.8（前复权）的英伟达、2024年跌到62的阿里巴巴，无一例外。
中短期来看，大多数投资者认为这不是最终版本的关税公告。TikTok交易谈判被视为潜在的讨价还价筹码，并且普遍预期在即将到来的中美会议上进行贸易谈判和方案讨论。
如果4月底不出台额外支持政策，并且中美会议不举行，市场很可能会失望。央妈在人民币贬值方面的立场也至关重要，7.5被认为是一个心理关口。
但是拉长时间看，狂风暴雨虽然可怕，但总不会一直下，停雨之后一定会重现阳光。但雨究竟要下多久，确实无法预知，唯有耐心熬过这段时间
来源：金融界