摘要：美国农业贷款机构CoBank表示，美国农民预计将在今年春季播种8400万英亩大豆，较2024年减少3.6%。
1、美国农业贷款机构CoBank表示，美国农民预计将在今年春季播种8400万英亩大豆，较2024年减少3.6%。
2、NOPA成员单位在2025年2月的大豆压榨量预计将为1.85229亿蒲式耳。为2月历史最高纪录。
3、巴西3月大豆出口量预计将达到1556万吨，较前一次预估上调约10万吨，接近历史最高值。
4、BAGE将阿根廷2024/25年度大豆产量预测下调至4860万吨，较一周前预测的4960万吨调低了100万吨。
结论与展望：5月国内南方新菜籽就要上市，由于今年国内菜籽产量整体是增产的，增幅在3-4%左右，预计市场即将面临销售压力。需求端，由于饲料厂陆续开始更改配方，广西地区卖货节奏偏慢。同时，水产养殖旺季尚未到来，终端养殖需求不佳，下游采购意愿较差。考虑国内新菜籽即将上市，油料供应压力回升，以及部分企业存在胀库风险，预计蛋白粕价格将进一步走低。
USDA上调2024/25年度美豆压榨量
美国农业部3月报告显示，USDA未调整美国2024/2025年度大豆预估产量，与2月持平，为1.188亿吨；期末库存也与2月预期持平。
美国农业贷款机构CoBank表示，美国农民预计将在今年春季播种8400万英亩大豆，较2024年减少3.6%。CoBank预计2025年美国玉米种植面积为植9455万英亩，同比增加约4%。
华盛顿美国农业部周度出口销售报告显示，2024/25年度第30周，美国对中国的大豆销售相对去年同期放慢。
截至2025年3月13日，2024/25年度美国对中国（大陆地区）大豆出口量为2041万吨，低于去年同期的2212万吨。迄今美国对中国已经销售但是尚未装运的2024/25年度大豆数量为122万吨，高于去年同期的约84万吨。
美国2月大豆压榨料继续下滑，但仍为同期最高记录。预估显示，NOPA成员单位在2025年2月的大豆压榨量预计将为1.85229亿蒲式耳。比1月下降7.6%，但同比上升0.5%，此亦为2月历史最高纪录。说明美国压榨需求总体良好。
PART.02
2024/25年度欧洲、乌克兰及加拿大菜籽产量下滑
根据USDA3月报显示，2024/25年度全球菜籽呈现整体减产趋势，减产量预计达370万吨。其中，欧洲菜籽减产幅度偏大，减产量预计达276万吨。乌克兰因战争原因减产95万吨，减产幅度达20%。
因干旱的原因，2024/25年度欧洲油菜籽产量下滑较为明显。但就目前的情况来看，随着欧洲干旱气候缓解，降雨增多后，天气状况利于油菜籽生长。预计下一个年度欧洲地区油菜的产量情况大概率有所恢复。
2024/25年度加拿大油菜籽产出前景不乐观。据加拿大统计局的数据显示，加拿大油菜籽2024年产量预估为1750万吨，去年为1832.8万吨。前一期加拿大统计局预估的数据为1780万吨。
3月20日（周四），加拿大谷物委员会（Canadian Grain Commission）发布的数据显示，截至3月16日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少1.8%至19.36万吨，之前一周为19.72万吨。截至3月16日，加拿大油菜籽商业库存为148.07万吨。
PART.03
新年度南美大豆种植进度快于预期
01
USDA预计2024/25年度巴西大豆产量为1.69亿吨
3月，美国农业部预计2024/25年度巴西大豆产量为1.69亿吨，和上月预测持平。
巴西收获进度加快。巴西国家商品供应公司（Conab）公布的周度作物种植与收割报告显示，截至2025年3月23日，巴西2024/25年度大豆收割率为69.8%，较此前一周提高8.9个百分点，高于去年同期的61.9%。
3月18日（周二），巴西全国谷物出口商协会（Anec）发布报告显示，巴西3月大豆出口量预计将达到1556万吨，较前一次预估的1545万吨上调约10万吨，接近历史最高值。
巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布月报，将2024/25年度巴西大豆产量预期值调低至1.709亿吨，较早先预期调低了80万吨，较为接近美国农业部3月预期的1.69亿吨。 作为对比，巴西政府机构CONAB当前预期值为1.674亿吨。
02
BAGE预计阿根廷本年度大豆产量为4860万吨
3月，美国农业部未继续下调阿根廷大豆产量预估，仍为4900万吨，与2月持平。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）周四发布周报，将阿根廷2024/25年度大豆产量预测下调至4860万吨，较一周前预测的4960万吨调低了100万吨，因为干旱导致该国东北部产量降低。
报告称，高温和长期缺水的天气主要影响阿根廷东北部地区，导致当地大豆单产潜力损失22%。阿根廷大豆播种面积的约10%在东北部，约186万公顷。
03
南美阿根廷大豆产区遭遇干旱
天气预报称全球最大的大豆供应国巴西中部地区将迎来干旱天气。巴西大部分作物产区剩余时间里降雨量偏低，可能会影响接下来巴西产区的收割进度。不过，巴西收割进度已超70%，最终影响可能在有限范围内。
根据天气预报，3月下旬阿根廷东北部地区降雨量偏少，将加剧该地区大豆的旱情。因此，2024/25年度阿根廷产量继续下滑的概率增加，目前BAGE预计阿根廷产量在4800-4900万吨区间，较前期预估下滑100万吨。
PART.04
国内油料进口处于相对低位
01
预计3月国内进口大豆到港量依然偏低
根据中国粮油商务网对国内各港口的跟踪统计数据显示，2025年3月进口大豆到港量为512.4万吨，环比减少111.3万吨。本月累计到港330.58万吨。
海关数据显示，2025年2月进口大豆进口总量为583万吨，较上年同期的511.53万吨增加了71.47万吨，增加13.97%。较上月同期的778.00万吨减少195.00万吨。
02
国内进口大豆库存环比下滑
粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第11周末，国内进口大豆库存总量为364.1万吨，较上周的423.2万吨减少59.1万吨，去年同期为321.7万吨。
港口库存：主要港口的进口大豆库存量约在725.24万吨，去年同期库存为749.18万吨，五年平均720.49万吨。
粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第12周，全国大豆开机率为40.26%，低于第11周的43.56%，预计港口库存下降趋势会减缓。
粮油商务网数据显示，第11周末，国内豆粕库存量为67.4万吨，较上周的58.7万吨增加8.7万吨，环比增加14.83%。
03
国内新菜籽即将上市
美国农业部在3月供需报中，将全球2024/25年度菜籽产量环比上调0.45%，同比下调4.14%，预计全球菜籽供应压力略有缓解。
5月国内新菜籽即将上市，市场可能面临一定的销售压力。
粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第11周末，国内进口油菜籽库存总量为48.9万吨，较上周的50.8万吨减少1.9万吨，去年同期为42.5万吨，五周平均为50.7万吨。
截止到2025年第11周末，国内进口压榨菜粕库存量为3.3万吨，较上周减少0.3万吨，环比下降7.32%；合同量为10万吨，较上周减少1.9万吨，环比下降15.55%。
根据粮油商务网信息，3月下旬中粮由于菜粕胀库风险，据说后期有停机的要求。
5月国内南方新菜籽就要上市，由于今年国内菜籽产量整体是增产的，增幅在3-4%左右，预计市场即将面临销售压力。
菜粕现货方面，由于饲料厂陆续开始更改配方，广西地区卖货节奏偏慢。
水产养殖旺季尚未到来，终端养殖需求不佳，下游采购意愿较差。
3月进口大豆到港量同比增加，致油料供应压力整体回升。考虑国内新菜籽即将上市，油料供应压力回升，以及部分企业存在胀库风险，预计蛋白粕价格将进一步走低。
来源：新浪财经