摘要：4月2日，爱婴室发布2024年年报，公司营业收入为34.67亿元，同比增长4.06%；归属净利润为1.06亿元，同比增长1.61%；扣非净利润为7208.94万元，同比增长9.78%。尽管公司在传统业务上保持了稳健增长，并在新兴业务领域取得了一定突破，但净利润

4月2日，爱婴室发布2024年年报，公司营业收入为34.67亿元，同比增长4.06%；归属净利润为1.06亿元，同比增长1.61%；扣非净利润为7208.94万元，同比增长9.78%。尽管公司在传统业务上保持了稳健增长，并在新兴业务领域取得了一定突破，但净利润增速放缓、经营现金流下降等问题仍值得关注。

门店扩张与调改：效率提升但成本压力显现

2024年，爱婴室加速门店扩张，全年新开62家母婴门店，较2023年增加21家，主要集中在上海、长沙、武汉等城市。新店均设在购物中心内，面积锁定在200~250平米，旨在提升运营效率和客户体验。同时，公司对现有门店进行“一店一策”调改，全年共优化35家门店，进一步适配市场需求。

然而，门店扩张和调改的背后是高昂的成本投入。尽管新店选址和面积优化有助于提升单店效益，但短期内租金、装修和人力成本的增加对利润形成了一定压力。此外，门店扩张速度加快可能导致管理难度加大，如何在快速扩张中保持服务质量将成为公司未来的一大挑战。

线上业务增长显著：但依赖第三方平台存隐忧

2024年，爱婴室线上业务表现亮眼，全年线上销售额达7.2亿元，同比增长17%。公司通过拼多多、抖音、小红书等第三方平台开设旗舰店，并开展多种形式的直播活动，品牌影响力和销售额均得到显著提升。自直播业务开展以来，观看人数已超百万，成为线上增长的重要驱动力。

然而，线上业务的快速增长也暴露出一些问题。首先，公司对第三方平台的依赖度较高，平台政策变化或流量分配调整可能对业务造成较大影响。其次，线上渠道的利润率通常低于线下，如何在扩大规模的同时提升盈利能力是公司需要解决的问题。此外，线上业务的竞争日益激烈，爱婴室需持续创新以保持竞争优势。

产品创新与IP合作：短期效应显著但长期可持续性存疑

2024年，爱婴室在产品研发和创新方面投入较大，推出了超过30个SKU的新品，涵盖营养食品、纸制品、玩具等多个品类。其中，倍护纸尿裤PRO系列、Kidsroyal玩具等新品凭借高性价比和安全材质成为爆款，带动整体销售额同比增长8%。

此外，公司通过与万代南梦宫合作，开设高达基地快闪店，成功吸引年轻消费群体，为业务注入了新的增长点。2024年12月，爱婴室在苏州中心开设的江苏首家高达基地取得了超预期的市场反响，成为IP零售市场的先行者。

然而，产品创新和IP合作的短期效应显著，但长期可持续性存疑。新品研发和IP合作需要持续投入，且市场竞争激烈，如何保持创新节奏和IP热度是公司面临的挑战。此外，IP合作的成本较高，若未能形成稳定的盈利模式，可能对公司的财务状况造成压力。

总体来看，爱婴室在2024年通过门店扩张、线上业务拓展和产品创新取得了一定的成绩，但净利润增速放缓、经营现金流下降以及新兴业务的可持续性问题仍需引起重视。未来，公司需在规模扩张与盈利能力之间找到平衡，同时加强线上线下的协同效应，以应对日益激烈的市场竞争。

来源：金融界