读懂年报：京东超阿里成最牛民企，拼多多狂飙广告收入第一

摘要：粗览数据可以发现，在行业整体复苏的背景下，互联网大厂全年营收也呈增长趋势。在TOP君统计的TOP20榜单中，仅有5家公司处于负增长状态，而在这些负增长的公司中，又有绝大部分以广告营收作为赖以生存的核心业务。

截至目前，头部互联网公司（阿里巴巴除外）的2024全年财报已新鲜出炉（抖音集团由于未上市，所以无法计入盘点）

粗览数据可以发现，在行业整体复苏的背景下，互联网大厂全年营收也呈增长趋势。在TOP君统计的TOP20榜单中，仅有5家公司处于负增长状态，而在这些负增长的公司中，又有绝大部分以广告营收作为赖以生存的核心业务。

一个很明显的趋势是，在经历从粗放到精细化的成长后，短视频和社交电商正以其灵活多变的玩法成为快速崛起的商业化流量入口。当传统巨头与新兴力量“同台打擂”，究竟是强者守江山，还是后来者居上？

以下为主要互联网大厂2024年整体营收情况：

核心观察：

京东、阿里巴巴、腾讯、百度等头部企业体量巨大，但全年增速受高基数影响放缓。拼多多全年表现亮眼，营收及广告收入均以双位数增长领跑榜单，反映其强大的流量变现能力。

小米、美团、贝壳、哔哩哔哩等企业总营收及广告收入实现双位数增长，显示消费电子、本地生活、房产服务及年轻用户平台的市场需求旺盛。同程旅行营收增速高达45.8%，体现旅游行业的复苏趋势。

腾讯（20%）、拼多多（29%）、快手（20.1%）广告增长强劲，而百度（-3%）、微博（-2%）下滑则面临负增长态势，说明流量呈现向短视频及社交电商迁移的趋势。

下面为大家介绍主要企业详细情况：

京东：整体保持健康增长

新业务仍需探索发展空间

3月10日，京东发布2024年第四季度及全年业绩报告。财报显示，京东集团全年营收11588亿元，同比增长6.8%，实现归属于普通股股东的净利润414亿元，同比增长71.1%。其中第四季度，京东总收入为3470亿元，同比增长13.4%。

在消费市场逐步回暖的背景下，京东第四季度营收同比增长重回双位数，盈利能力的持续提升，主要得益于京东在成本管控和运营效率优化方面的努力。

分品类来看，京东营收由商品收入和服务收入组成。商品收入9280亿元，主要包括电子产品及家用电器商品和日用百货商品收入，同比增长6.5%；服务收入为2308亿元，主要包括平台及广告服务收入、物流及其他服务收入，同比增长8.1%。

分业务来看，京东零售占据营收大头，为10159亿元，京东物流收入1828亿元。值得注意的是，由收购不久的达达、京东产发、京喜和海外业务构成的新业务，整体上虽带来191亿元的收入，但目前仍处于亏损状态（-28.65亿元），至于何时转亏为盈，或许可以期待京东外卖对达达业务的反哺能力。

阿里巴巴：用户体验为先

AI驱动增长

根据阿里巴巴集团公布的四个季度财报显示，自2024年1月1日-12月31日，阿里巴巴总收入为9817.67亿元，同比增长5.9%（按自然年计算）。

本年度，阿里巴巴在淘天业务上持续对用户体验进行投入，从具有价格竞争力的商品、客户服务、会员体系权益和技术等方面入手提升用户体验，促进全年线上GMV持续增长。截至12月31日，88VIP会员数突破4900万，高端用户黏性增强。在商家端，阿里巴巴自4月推出的AI营销工具“全站推广”带动商家渗透率稳步提升。

在云智能方面，公共云收入实现双位数增长带动整体收入增长。其中，AI相关产品收入连续六季度三位数增长，AI基础设施亦保持国内领先地位。

跨境业务的强劲表现正在带动国际数字商业集团板块的双位数增长，突出表现为速卖通Choice业务的贡献。本年度以来，速卖通平台持续丰富产品供应，构建多元化业务模式，通过与菜鸟业务协同提升物流效率，并与巴西、韩国等海外零售平台扩大合作关系，强化市场地位。

腾讯：广告业务爆发式增长

AI+视频号驱动未来

3月19日，腾讯发布2024全年业绩报告。报告显示，腾讯2024年度总收入为6602.57亿元，同比增长8%；本公司权益持有人应占净利润为1940.73亿元，同比增长68%，净利润率显著提升。

在分部收入上：

增值服务收入为3191.68亿元，同比增长7%，主要得益于游戏和社交网络收入增长。游戏方面，腾讯扩充了长青游戏组合，由2023年的12款增加至14款，旨在培育具有长青潜力的新游戏；社交网络收入方面，腾讯视频付费会员数达到1.13亿，腾讯音乐付费会员数达到1.21亿，均有所增长。

营销服务收入为1213.74亿元，同比增长20%，显著高于整体收入增长。可以看出，广告收入已成为拉动增长的新引擎。这主要得益于广告主对视频号、小程序及微信搜一搜广告库存的强劲需求，以及腾讯持续升级AI驱动的广告技术平台。其中，游戏、电商、教育及互联网服务等行业的广告投放显著增加。

金融科技及企业服务稳健增长，收入为2119.56亿元（占比32%），同比增长4%。

财报中值得注意的是，2024年，腾讯已经将AI置于重要的发展位置。数月前，腾讯重组了AI团队以聚焦于快速的产品创新及深度的模型研发、增加了AI相关的资本开支、并加大了对原生AI产品的研发和营销力度。可以想见，这些投入将在未来逐步提升广告业务的效率及游戏的生命周期，从而带来更长远的回报。

拼多多：扶持新质商家

带动产业升级

3月20日，拼多多发布了截至2024年12月31日的2024年第四季度及全年业绩。财报显示，拼多多去年第四季度营收1106亿元，同比增长24%。2024年全年营收达3938亿元，同比增长超59%。其中，归属于普通股股东的净利润为1124.35亿元，同比增长87%。

如此巨大的增长幅度，主要来自于在线营销服务和交易服务收入的增加：

拼多多2024年在线营销服务及其他收入为1979.34亿元，同比增长29%，主要来自拼多多APP主站的广告收入；交易服务收入为1959.01亿元，同比增长108%，主要包括百亿补贴佣金收入、多多买菜佣金收入、Temu佣金收入、支付手续费等。

过去一年内，拼多多推出了“百亿减免”、“新质商家扶持计划”、“电商西进”等一系列面向商家的政策，通过返还推广服务费降低商家运营成本、扶持上千个农产区高质量发展、推动西部地区全面包邮，以产业升级实现平台生态的良性循环，也引领电商行业进入精耕细作的新阶段。

小米：总营收创历史新高

全力推进“人车家全生态”战略

2024年，小米集团总收入为人民币3659亿元，创历史新高，同比增长35%，经调整净利润为272亿元，同比增长41.3%。其中，大部分业务收入来自于手机×AIoT分部，创造了3332亿元的营收，同比增长22.9%；智能电动汽车等创新业务分部收入为328亿元，经调整净亏损人民币62亿元。

2024年是小米集团“人车家全生态”战略的全面落地之年。细分到三大核心业务来看：

小米智能手机业务收入1918亿元，同比增长21.8%。全球智能手机出货量为168.5百万台，同比增长15.7%，排名稳居全球第三，市场份额为13.8%；

IoT与生活消费产品业务收入首次突破1000亿元（1041亿元），同比增长30%，毛利率达到20.3%，收入和毛利率均创新高；

智能电动汽车收入人民币321亿元，新品Xiaomi SU7系列交付量达136854辆。在2025年，小米将全力冲刺交付35万台的目标。

另外，在互联网服务方面，小米收入和毛利率也均创历史新高，主要来源于月活跃用户数的提高。截至2024年12月，小米互联网月活跃用户数达到702.3百万，带动广告业务收入247亿元，同比增长20.5%。

美团：贯彻“零售+科技”战略

利润增长80%

2024年，美团总收入3376亿元，相较于2023年的2767亿元，同比增长22%。经调整后的利润净额增至437.72亿元，同比增长88.2%，展现出强大的盈利能力。

按分部业务来看，美团核心本地商业收入为2502亿元，同比增长20.9%，经营利润同比增长35.4%至524亿元。报告显示，美团核心业务2024年的高质量增长离不开相关策略的调整。如在即时配送方面不断强化“省”的用户心智，通过持续优化运营“美团拼好饭”、“神抢手”、“品牌卫星店”等业务板块，激发并满足消费者对低价高质餐饮的需求。

在到店业务方面，订单量大幅增长超过65%，通过“特价团购”、直播及主题营销活动，为商家提供多元高效的营销工具，并利用“神会员”计划将优质外卖会员导流至到店商家，实现外卖和到店业务的循环补给。

此外，在新业务方面，美团不断探索B2B餐饮供应链、共享单车、共享电单车、共享充电宝等业务对提高商家和消费者粘性的可能，并加快对中东等海外市场的探索。受益于业务运营效率的提升，这部分收入同比增长25.1%至873亿元。

百度：智能云业务激增26%

抵消在线营销业务疲弱

2月18日，百度披露2024年第四季度及全年业绩报告。报告显示，百度2024年第四季度收入为341亿元（46.8亿美元），同比减少2%。其中核心收入为277亿元（38亿美元），同比增长1%；在线营销收入179亿元（24.6亿美元），同比减少7%。全年收入为1331亿元（182.4亿美元），同比减少1%。

2024年是百度从以互联网为中心向人工智能为引领转型的关键一年。在智能云业务上，2024年12月，文心系列模型的日均API调用量达到16.5亿次，外部API调用量环比增长178%；百度文库AI功能的月活跃用户达到94百万。智能云业务的强劲发展势头带动其第四季度收入同比增长加快至26%，抵消了在线营销业务的疲弱。

当下，百度在线营销业务收入中，托管页收入占据接近一半比重，而从分季度和全年业绩报告来看，其收入的下滑也反映了传统搜索广告正持续承压。

另外，在智能驾驶和移动生态方面，萝卜快跑在第四季度提供自动驾驶订单超1.1百万单，同比增长36%；2024年12月，百度APP月活用户达到679百万，同比增长2%。尽管这些业务在营收上有所增长，但在短时间内看来，似乎还无法成为百度有力的业务增长点。

爱奇艺：“长+短”双引擎

助推第四季度行业领跑

2月18日，爱奇艺发布第四季度及全年财报。全年收入292.3亿元人民币，同比减少8%。Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润23.6亿元，Non-GAAP运营利润率8%，连续三年实现运营盈利。其中，第四季度，爱奇艺总收入66.1亿元，Non-GAAP运营利润为4.1亿元，Non-GAAP运营利润率6%。

从细分业务来看，爱奇艺2024内容发行收入28.5亿元，同比增长16%；会员服务收入177.6亿元；在线广告业务收入57.1亿元；其他收入29亿元。

自2024年11月以来，爱奇艺上线了一系列爆款作品，《我是刑警》、《冬至》等热播剧集带动业绩表现强势回升，剧集总市占率位列第一。具体到数据表现，爱奇艺第四季度会员服务收入为41亿元，主要得益于头部剧集排播和会员体系的更新。与此同时，中国香港、英、泰、澳会员收入同比涨幅均超30%。在线广告服务收入14.3亿元，环比增长7%。其中，爱奇艺品牌广告收入环比双位数增长，主要得益于大剧品牌广告收入的增长。

微短剧作为爱奇艺主动拥抱市场趋势的业务布局，目前平台内容扩充至超万，并在2024年12月产生首个单月分账过百万的微剧项目。龚宇在财报电话会上表示，精品长视频强势回归和微剧领域持续创新，将成为推动2025年持续增长的双引擎。在未来，爱奇艺还将利用AI提升广告变现效率，探索微剧、微综艺广告新机会。

快手：商业化短剧促线上营销爆发

可灵AI成为新增量

3月25日，快手科技发布2024年第四季度及全年财务业绩。财报显示，快手2024年总收入为1269亿元，同比增长11.8%。年内利润为153亿元，同比增长139.8%。国内分部经营利润增加至164亿元，海外分部经营亏损同比大幅缩窄66.5%至934百万元。

从对总收入贡献比例来看，线上营销服务占比57.1%，直播业务占比29.2%，其他服务占比13.7%。

用户及内容生态系统方面，2024年第四季度，快手平均日活跃用户和平均月活跃用户分别达到了4.01亿及7.36亿，分别同比增长4.8%和5.0%，创下历史新高，为财务业绩的稳健增长奠定了基础。

线上营销服务方面，2024年第四季度，线上营销服务收入达到了人民币206亿元，同比增长13.3%，也实现了2024年全年线上营销服务收入超20.0%的同比增速。收入的增加主要来自于包括短剧、小游戏和小说在内的外循环营销服务，快手通过应用优化的智能营销解决方案及AI技术，推动营销客户投放消耗增加。其中，商业化短剧的营销消耗在2024年第四季度同比增长超300.0%。

值得一提的是，在2024年第四季度，快手视频生成大模型可灵推出1.6版本，并正式上线了可灵AI独立App。自开始货币化至2025年2月，其累计收入超过1亿元。AI大模型的深化应用或将进一步助推内容生态和在线营销的增长。

网易：游戏收入占营收大头

在线游戏占比96.2%

根据网易发布的2024第四季度及年度财政业绩显示，其第四季度净收入为267亿元（37亿美元），同比减少1.4%；2024年净收入为1053亿元（144亿美元），同比增长1.7%。毛利润为658亿元（90亿美元），同比增长4%。

2024年游戏及相关增值服务净收入为836亿元，同比下降8.73%，在线游戏净收入占比96.2%。在线游戏中，手游净收入占比从2023年同期75.2%下降至72.7%，主要原因是《永劫无间》和代理游戏等带来的端游净收入增加。

有道净收入为56亿元，同比增长3%，但毛利率略有下降。主要由于其学习服务收入贡献下降（-12.7%），并被在线营销服务收入贡献增加（+48.3%）所部分抵消。不过，作为核心业务的学习服务收入持续收缩，对专攻在线教育的有道来说，当务之急应该是拓展多元化业务渠道，将鸡蛋放在不同的篮子里。

网易云音乐净收入为80亿元，同比增长1%，毛利率同比增长，主要得益于会员订阅的增加和成本管控的持续改善。

哔哩哔哩：首次实现单季度盈利

PUGV内容收入超400%增长

哔哩哔哩2024年度净营业额为268.3亿元，同比增长19.1%。

从社区来看，2024年，哔哩哔哩日均活跃用户约为1.04亿，月均活跃用户超过3.41亿，同比分别增长6%和4%。

从商业化来看，得益于广告产品矩阵的持续优化和基础设施升级，哔哩哔哩广告收入达到82亿元，同比增长28，2024年哔哩哔哩排名前五的广告垂直产业分别是游戏、数码产品及家电、电商、互联网服务以及汽车。同时受益于策略类游戏赛道的创新，移动游戏收入同比增长40%。高毛利业务的强劲增长带动哔哩哔哩毛利率增长61.2%，也使其首次实现第四季度单平台盈利，全年净亏损同比大幅收窄72%。

从增值服务来看，哔哩哔哩2024年增值服务业务（主要为直播和大会员）的收入同比增长11%，达到110亿元。截至2024年12月底，平台约有2270万名大会员，其中超过80%为年度订阅或自动续费用户。而升级后的粉丝充电计划，使付费会员能够获取订阅创作者产出的独家PUGV内容，该计划产生的收入同比增长超400%。

微博：广告营收下降，释放危险信号

2025年3月13日，微博发布2024年度财报，净收入为17.5亿美元（约126.1亿元），与上年基本保持持平，归属股东的净利润为3.01亿美元，同比下降12.2%。

其中，广告及营销收入为15亿美元，同比下降2%；增值服务收入2.56亿美元，同比增加13%。参考第四季度的业绩汇报，广告及营销收入下降主要是由于2023年第四季度重磅游戏的集中发布，导致同比基数较高；而增值服务收入则主要来自于会员服务及相关游戏收入增加所致。

值得注意的是，截至2024年12月31日，微博的广告及营销收入无论是从环比还是同比来看都有所下降，这对营收主要依赖广告业务的微博来说，未尝不是一种消极的信号。