摘要：全球第三大主权财富基金——阿布扎比投资局（ADIA）正在加速布局中国市场。截至2025年第一季度末，中东两大主权基金（阿布扎比投资局和科威特政府投资局）合计出现在51只A股的十大流通股东名单中，持股市值超过160亿元

全球第三大主权财富基金正在加速布局中国资产，其独特投资哲学与精准选股能力值得关注。

全球第三大主权财富基金——阿布扎比投资局（ADIA）正在加速布局中国市场。截至2025年第一季度末，中东两大主权基金（阿布扎比投资局和科威特政府投资局）合计出现在51只A股的十大流通股东名单中，持股市值超过160亿元

这家管理着近万亿美元资产的机构，以其独特的投资哲学和精准的选股能力，已成为中国资本市场不可忽视的力量。

阿布扎比投资局是阿联酋阿布扎比酋长国政府于1976年成立的主权财富基金，使命是将石油财富转化为可持续的金融资产

。其管理的资产规模高达9930亿美元（截至2024年3月），是全球最大的主权财富基金之一。

ADIA采取高度多元化的投资策略，涵盖20多个资产类别，包括股票、债券、房地产、私募股权及基础设施等

。其投资以审慎著称，以“谨慎投资、长期增值”为核心策略，近30年年化回报率保持在6%-9%之间。

这家机构一直保持低调神秘的风格，直到2010年才首次公布年度评估报告

。尽管如此，其投资业绩却令人瞩目：20年年化回报率在5%-8%的区间浮动，30年年化回报率处于6%-9%的区间。

阿布扎比投资局与中国市场的渊源可以追溯到1992年，但其正规模入局是在2008年获得QFII资格之后

。截至2023年底，其A股持仓市值已达近百亿元，成为中东资本投资中国的标杆。

从投资额度来看，ADIA的QFII额度持续增加：2009年首次获得2亿美元额度，2012年增至3亿美元，2013年增加到7亿美元，到2019年累计获得35亿美元额度

2019年是ADIA加大对华投资的关键年份。当年6月，ADIA获得10亿美元的新增QFII额度，随即在第三季度大幅加仓A股，新进入19家公司的前十大股东

截至2023年三季度末，ADIA增持了24家A股上市公司的5.37亿股，持股量较上年同期增长30%，总价值达95亿元人民币。

阿布扎比投资局在A股市场的投资风格鲜明，其主要特点如下：

逆向操作策略：ADIA擅长反向投资，在市场过热时保持谨慎，在市场低迷时大胆加仓

。2015年上半年A股市场狂热之际，ADIA并没有盲目加大投资，而仍采取较为稳健的投资手段。

而在2015年A股大跌时则逆势加仓，获得了丰厚回报

行业分布广泛：ADIA的投资组合覆盖多个行业，早期偏好从医药生物逐步向硬件设备、建材等领域扩展

。近年来，其投资进一步扩展到新能源、高科技等领域。

偏好二三线龙头：与许多外资机构偏爱大白马不同，ADIA更善于挖掘估值合理、具有增长潜力的二三线龙头企业

。其选股标准是“拥有强大管理团队、估值合理、具有增长潜力”。

持股周期相对灵活：尽管ADIA是长期投资者，但其在A股市场对特定股票的持有时间并不长

。在ADIA投资过的115只A股股票中，仅有18只股票持股时间超过1年。

截至2023年三季度末，阿布扎比投资局持有紫金矿业1.53亿股，位列第八大流通股股东，持股市值达29.56亿元

。紫金矿业作为全球领先的矿业公司，在金、铜、锌等资源领域具备强大竞争力。

2025年一季度，紫金矿业因主要矿产品产量上升和金属价格上涨，实现归母净利润101.67亿元，同比增长62.39%

。这种强劲业绩不仅吸引了阿布扎比的目光，还促使高毅资产等知名机构共同持仓。

2025年第一季度，阿布扎比投资局对京东方A进行大笔增持，持仓市值达到15.23亿元，占流通股比例达1%。

这次增持体现了ADIA对中国电子制造产业升级的长期看好，也显示了其对行业龙头企业的偏爱。

ADIA在2023年新买入了龙头万华化学1934.77万股，为持股数量第六名的公司

。万华化学作为全球MDI行业龙头，其技术创新能力和全球竞争力受到了中东资本的青睐。

截至2023年中期，ADIA持有东方雨虹的市值达7.34亿元

。东方雨虹是国内建筑防水材料行业龙头，其在建材领域的领先地位和持续增长潜力可能是ADIA投资的重要考量。

阿布扎比投资局正在加速布局新能源与科技领域，这与其全球投资战略和中国产业升级趋势高度契合。

在新能源领域，ADIA通过旗下全资子公司CYVN Holdings持续加大对中国新能源汽车领军企业蔚来汽车的投资力度

。2023年7月，CYVN首次对蔚来汽车投资7.385亿美元。

同年12月，CYVN再次注资22亿美元，以每股7.50美元的价格收购了蔚来在A股发行的2.94亿股，约占其股份的20.1%，持股数量超过创始人李斌，成为蔚来的第一大股东。

在科技领域，ADIA与商汤科技的合作尤为引人注目。2019年，双方在阿布扎比联合设立了EMEA（欧洲、中东及非洲地区）人工智能研发中心，重点聚焦医疗、遥感和教育等行业的AI技术开发。

2023年，ADIA进一步通过私募股权部门向商汤科技注资3.5亿美元，重点支持其计算机视觉技术研发与大数据基础设施项目。

阿布扎比投资局加速布局中国背后，有着深刻的经济和战略考量：

经济多元化需求：海湾国家长期依赖油气收入的单一经济模式面临巨大转型压力

。阿联酋“阿布扎比经济愿景2030”明确提出通过知识型产业减少对石油的依赖。

地缘政治平衡：中美战略竞争为ADIA提供了“枢纽权力”的施展空间

。海湾国家普遍选择同时参与“一带一路”倡议和“自由开放印太”战略，这种对冲策略降低了“单一战队”的风险。

中国资产吸引力：A股市场提供了丰富的投资机会和相对合理的估值

。阿布扎比投资局CEO曾公开表示：“时与势皆在中国，此刻是与中国携手合作的良机”。

未来，阿布扎比投资局在中国的投资可能会进一步深化和扩展：

新能源与科技领域的协同：中企可进一步与ADIA合作，将中国在新能源、电动汽车、自动驾驶等领域的技术优势与阿布扎比“2030经济愿景”中对知识经济和数字化转型的需求相结合。

政策红利利用：阿布扎比近年来持续优化营商环境，包括简化企业注册流程、允许外资全资控股、免征个人所得税等，为中企提供了便利条件。

生态共建与长期互信：未来双方的合作需超越单纯资本注入，转向更深层次的产业生态共建

。可以借鉴蔚来、商汤科技等企业“测试运营—获取牌照—扩大合作”的渐进模式，降低市场进入风险。

随着全球经济格局变迁，阿布扎比投资局正以更开放的姿态拥抱中国市场与技术革命。

从石油资本到金融巨头，这家机构用近半个世纪的时间，将“黑金”转化为跨越周期的投资智慧。它的中国故事，才刚刚开始书写。

来源：李兴悦