摘要：2025年3月28日，苏宁易购交出2020年以来首份全年盈利成绩单：净利润6.1亿元，同比增长114.93%，经营活动现金流净额45.86亿元，资产负债率较峰值下降7个百分点。但比数字更值得关注的是，这家曾被质疑“掉队”的零售巨头，正通过自营能力的系统性重构，
2025年3月28日，苏宁易购交出2020年以来首份全年盈利成绩单：净利润6.1亿元，同比增长114.93%，经营活动现金流净额45.86亿元，资产负债率较峰值下降7个百分点。但比数字更值得关注的是，这家曾被质疑“掉队”的零售巨头，正通过自营能力的系统性重构，向市场展示其战略升级的实质进展——从商品定制到渠道优化，苏宁易购的转型路径与Costco“精选供应链+会员价值深耕”的商业逻辑，形成了对标与呼应。
专供商品占比突破22.6%背后：从价格战到价值战
2024年，当永辉超市“拜师”胖东来，宣布启动“提升自营商品占比”的调改计划时，苏宁易购的年报已悄然披露：2024年全渠道JSAV专供商品销售占比达22.6%，带动毛利率水平提高。这个容易被外界忽视的数据，恰是苏宁易购重构零售本质的关键注脚。
在南京新街口Suning Max店，消费者张先生被一组命名为“宁信”的套系家电吸引：搭载高刷新率屏幕的A56K电视正播放4K纪录片，容声465超薄冰箱的钢化玻璃面板倒映着璀璨吊灯，空调出风口飘出模拟阿尔卑斯山风的自然气流。这套由苏宁易购与海信联合研发的产品，上市首月即售出4.5万台，其中电视单品贡献1.6万台销量。
双方合作模式打破了传统供销关系——苏宁易购基于会员消费数据，精准捕捉到大屏化、健康化趋势，而海信则调动技术储备实现产品落地。针对县镇市场，他们推出“静音+自清洁”功能的定制空调，累计销量突破16万套。这种数据驱动的反向定制，使产品研发周期缩短30%，渠道库存周转率提升至行业平均水平的1.5倍。
年报显示，苏宁易购已与海尔、美的、海信等头部厂商建立深度产品共创机制，2024年定制专供机型占比达25%，带动毛利率提升2.3个百分点。这种“精选SKU+深度供应链整合”的打法，与开市客（Costco）自有品牌Kirkland占比超30%的商业逻辑不谋而合。正如苏宁易购商品运营负责人所言：“我们不做简单的贴牌，而是基于3亿会员消费数据，联合厂商研发真正解决痛点的产品。”
“一大一小”渠道革命：场景零售的Costco式演绎
在零售行业集体陷入“关店潮”的2024年，苏宁易购却逆势新开75家Suning Max、Pro大店，同步新开1296家零售云加盟店。这场覆盖城乡的渠道调整，暗含对Costco“仓储式大店+精选服务”模式的本地化改造。
走进南京山西路的Suning Pro，五层空间被打造成“家电博物馆”：海信8K激光影院旁是电竞体验区，卡萨帝智慧厨房与家居设计师合作呈现真实烹饪场景。这种“场景化展陈+专业顾问服务”的组合，使该店客单价达1.8万元，是传统门店的3倍。财报数据显示，改造后的大店坪效同比提升62%，四季度销售额激增64%，印证了“体验即流量”的商业定律。
在社区战场，苏宁易购则展现出更“Costco式”的运营智慧：通过“卫星站”将服务半径缩短至1公里，提供家电清洗、以旧换新等12项即时服务；零售云加盟店引入“前店后仓”模式，SKU从2000个精简至800个核心单品，却实现22%的销售额增长。这种“少即是多”的选品哲学，恰是开市客全球成功的核心密码。
2025：从扭亏到质变的关键一跃
站在全年盈利的转折点上，苏宁易购给2025年定下“经营层面全面盈利”的目标。三大战略抓手显露其成为“中国版Costco”的野心：
一是商品端深化商品作战地图，加大自主产品和定制包销产品，建立完善的端到端的产品供应链，若能将自主产品占比提升至30%，那将与Costco自有品牌占比持平，有效提升毛利率水平；二是渠道端围绕“一大一小”两种业态做深做透，Suning Max、Pro等核心大店聚焦模型优化、打造为新质产品的发布和推广平台，提高经营效率；Suning Fun等小型店面更加贴近用户，扩大网络覆盖，积极加大零售云的复制和推广，实现从县镇到社区市场如购物中心场景的渗透；三是服务端加快家电管家和3C专业顾问体系的建设完善，推动会员服务模块苏宁Friend在门店落地。此外，公司将通过AI+数字化双轮驱动效率革命，实现组织内外协同效能优化，并以结果为标准，以责任为系数，给予更公平、更匹配的激励和价值体现。
值得关注的是，苏宁易购的转型恰好踩中国家促消费政策红利。随着以旧换新补贴品类扩至12类，苏宁易购联合品牌商推出的新品、爆品，绝大部分都已实现以旧换新补贴覆盖，形成“政策+产品+服务”的协同效应。
当“永辉们”陆续觉醒自营意识时，苏宁易购已在这场零售本质的回归赛中不断前行。其年报中“做深做透自营能力”的宣言，不仅是对Costco模式的致敬，更是中国零售业从规模扩张转向价值创造的时代缩影。尽管仍处于爬坡向上的经营攻坚阶段，但苏宁易购用22.6%的专供商品占比、45.86亿元经营现金流证明：真正的零售革命，从来不是颠覆式创新，而是对“好产品、好价格、好服务”商业本质的坚守与重构。
来源：经济观察报一点号