摘要：今天全球股市都在下跌，日经225下跌 4%，韩国综合指数下跌 3%，MSCI台湾 下跌4.35%，法国DAX下跌2.06%。

大家好，我是海榕君。

今天全球股市都在下跌，日经225下跌 4%，韩国综合指数下跌 3%，MSCI台湾 下跌4.35%，法国DAX下跌2.06%。

刚刚，纳斯达克指数盘前又跌了，现在下跌1.45%，特斯拉盘前下跌5.45%，英伟达盘前下跌4.4%。

美股的资金，开始流入避险资产。伦敦金再破历史新高，站上3118美元/盎司 ，美国20年国债ETF TLT 上涨 1.38%，3倍国债ETF TMF上涨 3.36%。

脖子社总结了下跌原因：因为4月2日的关税问题，一部分投资者，开始把美股按衰退定价，国债上涨反应了这个特征。

特朗普政策的不确定性，给美村带来了很多不确定性，他们那边的分析师，没办法做预期方案了。

美村一直搞改革，减少财政支出，美村财政的减少，会导致企业收入减少。有调研数据显示，未来12个月经济陷入衰退的可能性为30%，高于上月调查中的25%。

早上，高盛将今年美国经济增速。 预估从2.3%下调至2%，一季度增速预测下调1个百分点至1.2%。

美股现在的估值不低，让子弹再飞一段时间。

......

今天国内股市算相对比较强的，沪深300指数下跌0.71%，恒生科技收了一个小阴线，下跌2%。

早上9点半，国内一个宏观数据还不错，3月非制造业在复苏。披露值是50.8%，预期值是50.4%，前值是50.4%。

非制造业PMi, 主要包括下面几个细分行业：

1. 3月建筑业PMI 53.4%, 这个数据反映建筑工地要动起来了。上个月挖掘机数据也不错，据说是都跑去挖运河了。

2. 网购快递的越来越多了，水上运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务，位于55.0%以上较高景气区。

3.炒股理财的越来越多，货币金融服务等行业商务活动指数，位于55.0%以上较高景气区。

4. 春节假期后外出聚餐减少， 餐饮低于行业临界点。

早上，A股消费受此利好，快速翻红，下午又被大盘带下来。市场估计，还是担心1季度的白酒业绩，消费还需要熬熬。

再说说其他的：

1. 万科2024年亏损近500亿，没有分红。亏损主要原因是，不好卖的房子提前计提了81亿，应收款计提了260亿，哪个大哥欠万科这么多？

翻了一下资产负债表，还有现金880亿，但流动性负债有3000亿，长期负债有1700多亿。

万科的问题是，前2个月累计销售额为212.1亿元，同比下降36.6%，手里的好房子越来越少了，也没办法拿地太多，回收的现金也越来越少了。

2. 21汽车独家披露了，理想2025年的销量目标全年70万辆，纯电5万辆。纯电对于理想内部，定义为0到1，这个目标也正常。今年纯电2款产品，i8 在7月份上市，i6在10月份左右上市，这样做的好处是，小步试错，不再犯mega的错误 ，验证成功以后，明年上产能很快的，供应商都喜欢和理想合作。

3. 村里面倒查到2019年，皇氏集团被立案调查，主要是它在2019年，与东岳财富股权投资基金，签订了《合伙协议》。

4.财联社说朱啸虎继续喷AI， 在2025中关村论坛年会期间，金沙江创投主管合伙人朱啸虎表示，所有的AI应用都是套壳应用，说有壁垒是忽悠人的，所有的能力都来自于AI之外的苦活累活。

其实是断章取义，他说腾讯是deepseek平权的最大受益者，他还强调，AI应用需要更注重商业模式，今年AI应用会进入井喷期。

今天A股挺惨的，两市有4000多个公司下跌，中位数下跌1.28%，表现较好的是红利防守板块。

今天朱啸虎的这段话，被很多媒体传播，明天不少AI题材股，估计压力会更大了。

今年南向流入29亿，南向资金已经尽力了，整体先防守。

就这么多了。

20250331

来源：海榕财富风险投研