摘要：沃尔沃汽车宣布首席执行官吉姆·罗文（Jim Rowan）卸任，由前任首席执行官哈坎·塞缪尔森（Håkan Samuelsson）接替，引发行业广泛关注。

芝能汽车出品

沃尔沃汽车宣布首席执行官吉姆·罗文（Jim Rowan）卸任，由前任首席执行官哈坎·塞缪尔森（Håkan Samuelsson）接替，引发行业广泛关注。

2024年沃尔沃创下销量、利润和收入的历史新高，董事会仍以“行业关键时刻需经验丰富的领导”为由更换罗文，在电动化转型和智能化竞争中的战略焦虑。

我们从汽车分析师视角，深度剖析罗文任期内的业绩亮点与挑战，分析塞缪尔森回归的战略意义，结合沃尔沃2024年财报解读其电动化与智能化布局，探讨领导变动对公司短期与长期发展的影响。

沃尔沃在全球豪华车市场的电动化领先地位与面临的本地化竞争压力并存，新领导需平衡短期利润与长期技术投资，推动品牌在智能电动车时代持续增长。

Part 1

吉姆·罗文任期回顾

与领导更替的背景分析

吉姆·罗文自2022年3月担任沃尔沃首席执行官，带领公司在电动化转型和财务表现上取得显著成果。

● 2024年财报：

◎ 沃尔沃全年零售销量同比增长8%至763,400辆，创历史新高；

◎ 总收入微增0.2%至4,002亿瑞典克朗，首次突破4,000亿大关；

◎ 核心息税前利润（EBIT）增长6%至270亿瑞典克朗，利润率提升至6.8%。

● 这些成就得益于以下几个方面，

◎ 罗文上任后坚定执行“2030年前全电动化”战略，2024年纯电动车（BEV）销量激增54%至175,200辆，占比从16%提升至23%。

◎ EX30成为欧洲最畅销BEV车型之一，销量近10万辆，旗舰车型EX90也于秋季启动交付，标志着沃尔沃向高端智能电动车市场的迈进。

◎ 罗文推动“双轨战略”，平衡电动与混动市场。插电式混合动力车（PHEV）销量增长16%，占比23%，XC60和XC90混动车型持续热销。

◎ 2024年推出的XC90混动升级版集成谷歌服务和OTA功能，进一步巩固其在豪华SUV市场的地位。

◎ 面临汇率波动和研发成本上升，罗文通过库存优化（第四季度减少184亿瑞典克朗）和供应链调整，实现经营现金流增长11%至474亿瑞典克朗，全年净现金流转正为11亿瑞典克朗。这种稳健的现金流管理为电动化投资提供了保障。

● 罗文任期内仍面临多重挑战，可能是董事会更换他的直接原因：

◎ 电动化目标推迟：沃尔沃原计划2020年前实现全电动化，但受电池供应链瓶颈、市场需求波动及美国BEV销量不及预期影响，这一目标被推迟。

2024年美国市场BEV销量表现疲软，而PHEV销量激增近70%，显示消费者对全电动化的接受度尚未成熟。罗文未能有效应对这一节奏失调，可能引发董事会对其战略执行力的质疑。

◎ 中国市场失速：中国作为沃尔沃第二大市场，2024年销量下降8%至156,400辆，受本土品牌（如蔚来、理想）竞争加剧影响。

尽管PHEV和BEV占比提升至13%，沃尔沃在高端新能源领域的份额被挤压，显示其本地化策略未完全奏效。

◎ 行业转型压力：2025年被视为“智驾元年”，特斯拉FSD等端到端智驾技术的领先地位加剧了竞争。

沃尔沃在自动驾驶（Zenseact平台）和软件定义汽车（SDV）生态上的进展相对缓慢，未能与新势力形成差异化优势。董事会认为，行业进入“复杂阶段”需更具经验的领导应对。

哈坎·塞缪尔森再次回归首席执行官职位对沃尔沃而言具有深远的意义。在2012年至2022年他的首个任期中，塞缪尔森先生成功引领沃尔沃完成了品牌重振、SPA架构的开发，并实现了公司的IPO上市，这段时期被誉为沃尔沃“最具变革性的十年”。

凭借其丰富的行业经验和对沃尔沃深刻的理解，他被视为公司在过渡期的理想领导人选。此次重返CEO职位，塞缪尔森先生的任务不仅在于短期内稳定公司局势，确保电动化与智能化战略的连续性。

同时也为其新车型（如ES90）的推出和供应链调整提供强有力的支持，这与他在2010年代初成功应对品牌危机的经历不无关系。

董事会计划利用这两年时间寻找长期继任者，塞缪尔森的角色不仅是过渡性质，更是为未来铺路，在这个过渡阶段可能会推动SPA3架构的量产进程，深化与吉利的技术协同合作，为下一代领导层奠定坚实的技术与市场基础。

正如董事会主席Eric Li所强调的那样，塞缪尔森先生以其“战略清晰度和稳健作风”著称，在复杂环境中展现出了卓越的执行力。

Part 2

沃尔沃2024年财报

与未来发展的多维度分析

2024年，沃尔沃通过利润与现金流的双轮驱动，实现了核心EBIT利润率提升至6.8%，整体利润率达到了5.6%，在豪华品牌中处于中上水平（对比宝马7.8%、奔驰6.5%）。

相较于特斯拉11.4%和比亚迪5.9%的利润率，沃尔沃在规模经济和成本效率方面仍有待提升。

现金流净额转正体现了管理层对成本控制的有效管理，但研发费用激增32%至170亿瑞典克朗，在电动化与智能化领域的大量投资对短期利润构成了一定压力。

◎ 欧洲市场销量增长25%至369,700辆，BEV/PHEV占比高达65%，主要受益于EX30的热销和严格的排放政策支持；

◎ 相比之下，中国市场销量下滑揭示了本地化策略的不足，

◎ 而美国市场的BEV销量疲软则受到充电基础设施不完善和消费者偏好差异的影响。

◎ 新兴市场如韩国的增长率达到31%，为沃尔沃提供了新的增长动力。

● 在全球市场份额方面，沃尔沃电动化份额（BEV+PHEV）达5.3%，超越宝马（4.8%）和奔驰（4.5%），但仍远低于特斯拉的19.8%。

沃尔沃在传统豪华品牌中的电动化进程最快，但在智能驾驶技术和生态系统建设方面仍落后于中国造车新势力竞争对手。

EX30和EX90的成功推出巩固了沃尔沃在BEV市场的地位。SPA2架构的“Superset”技术栈通过硬件标准化和软件迭代，缩短了开发周期。

2025年计划推出的EX30 Cross Country和ES90将进一步丰富产品线。然而，电池供应链自主性仍需加强，NOVO Energy的全资收购虽提升了控制力，但短期内难以实现成本突破。

沃尔沃在自动驾驶领域的Zenseact平台进展缓慢，仅支持L2+功能，远不及特斯拉FSD的端到端技术。EX90引入的核心计算和OTA功能是进步，但软件生态（如与谷歌、苹果的深度整合）尚未形成竞争壁垒。

2025年“智驾元年”的到来将加剧这一差距。单车CO₂排放下降26%，超额完成欧盟目标。

● 2025年全球车市增速放缓，中国竞争加剧，沃尔沃预计面临折扣率上升和新车型研发摊销的双重压力。

◎ 管理层调整指引，目标全年现金流中性（此前为正），显示谨慎态度。

◎ 5款新车型的推出将是关键变量，尤其是ES90在中国的表现将决定其扭转颓势的能力。

◎ SPA3架构的量产（预计2026年）将引入一体化压铸和CTB技术，降低成本30%以上，为利润率提升至7-8%奠定基础。

电动化占比若达50%以上，将推动沃尔沃在豪华新能源市场占据更大份额。

● 智能化方面，与吉利的协同（如极氪的技术共享）可能加速智驾进展。“油电同智”和“智驾标配”趋势下，沃尔沃的双轨战略具前瞻性，但需警惕新势力在AI座舱和端到端智驾上的冲击。

全球化竞争加剧，出海市场（如美国、东南亚）的本地化适配将是长期挑战。

塞缪尔森的回归将稳定2025年的产品攻势和供应链管理，避免因领导真空导致的决策迟缓，对SPA架构的熟悉将加速EX90和ES90的量产优化。

两年过渡期后，新CEO的选择将决定沃尔沃能否在智能化浪潮中突围。若继任者缺乏技术视野或国际化经验，可能削弱其与特斯拉、新势力的竞争能力。

小结

沃尔沃汽车在吉姆·罗文领导下的2024年实现了销量与利润的历史性突破，电动化转型步伐领先传统豪华品牌，中国市场失速、美国纯电动汽车销量低迷及智能化短板暴露了其战略执行的局限性，促使董事会以哈坎·塞缪尔森的经验换取短期稳定和长期布局，沃尔沃在行业关键时刻的战略焦虑，也为其在电动化与智能化竞争中争取时间窗口。

来源：朱玉龙的汽车电子设计