摘要：丹麦减肥药巨头诺和诺德在2025年3月经历了股价的剧烈波动，创下了自2002年7月以来的最大单月跌幅，累计下跌27%。这一表现不仅使其失去了欧洲市值最高上市公司的宝座，还被德国软件开发商SAP取代。尽管市场对其长期前景仍持乐观态度，但短期内缺乏推动股价反弹的催

丹麦减肥药巨头诺和诺德在2025年3月经历了股价的剧烈波动，创下了自2002年7月以来的最大单月跌幅，累计下跌27%。这一表现不仅使其失去了欧洲市值最高上市公司的宝座，还被德国软件开发商SAP取代。尽管市场对其长期前景仍持乐观态度，但短期内缺乏推动股价反弹的催化剂，令投资者对其短期表现持谨慎态度。

股价暴跌的原因

诺和诺德股价的下跌主要受到多重因素的冲击。首先，其减肥药Wegovy在美国的处方数据低于市场普遍预期，而竞争对手礼来的竞品Zepbound正在抢占市场份额。摩根士丹利分析师Thibault Boutherin指出，诺和诺德的总处方量和起始剂量处方量基本持平，显示出其在减肥药市场的增长乏力。此外，诺和诺德旗下的减肥药Monlunabant和CagriSema的临床试验结果也未能达到预期，进一步打击了市场信心。CagriSema在糖尿病患者中的疗效不及预期，更是加剧了投资者的担忧。

市场信心受挫

诺和诺德的股价自2024年6月创下历史新高以来，已遭遇多次打击。巴克莱分析师Emily Field在报告中下调了对Wegovy和Ozempic在美国的销售预期，指出处方增长未能达到此前的预测。此外，Intron Health和Stifel相继下调了诺和诺德的评级，显示出市场对其短期表现的悲观情绪。尽管Kepler Cheuvreux分析师David Evans上调了该股评级至“买入”，认为其估值存在上行空间，但短期内缺乏推动股价反弹的催化剂，令市场信心难以恢复。

长期前景仍被看好

尽管短期表现不佳，市场对诺和诺德的长期前景仍持乐观态度。在媒体追踪的34家机构中，有24家给予诺和诺德“买入”评级。分析师的平均目标价显示，该股在未来12个月内可能上涨超过60%。然而，短期内美国处方数据趋势以及催化剂缺乏的市场环境仍将影响股价表现。摩根士丹利的Boutherin表示，尽管长期预测显示股价具有上涨潜力，但鉴于减肥药市场的不确定性、诺和诺德业务的峰值销售潜力及长期可持续性，市场对其短期表现持谨慎态度。

总结

诺和诺德股价的暴跌反映了市场对其短期表现的担忧，尤其是其减肥药业务的增长乏力以及临床试验结果的不及预期。尽管长期前景仍被看好，但短期内缺乏推动股价反弹的催化剂，令投资者对其短期表现持谨慎态度。未来，诺和诺德需要在市场竞争中寻找新的增长点，以恢复市场信心并推动股价反弹。

来源：金融界