摘要：一是，利润创新高。据顺丰披露的年度报告数据显示，公司全年实现营业收入2844.2亿元人民币，同比增长10.07%；归属于上市公司股东的净利润101.7亿元，同比增幅达23.51%，连续三年保持两位数增长；EBITDA利润326.95亿元，同比增长11.05%。

衡量一家上市公司“钱景”和“前景”的标准，是什么？

能不能赚到钱？能不能赚更多的钱？

格局小了！

在老鬼看来，“能不能分红”或“愿不愿意分更多”才是最高标准。毕竟，真金白银自己掏钱的时候，立场和态度才最坚定。

昨晚（3月28日），顺丰发布了2024年年度报告，就让外界看到了顺丰“钱景”和“前景”。

作为快递物流行业首家A+H公司，顺丰交出的这份成绩单，一个直观印象是"利润与分红齐飞"——

一是，利润创新高。据顺丰披露的年度报告数据显示，公司全年实现营业收入2844.2亿元人民币，同比增长10.07%；归属于上市公司股东的净利润101.7亿元，同比增幅达23.51%，连续三年保持两位数增长；EBITDA利润326.95亿元，同比增长11.05%。

二是，分红很豪气。顺丰2024年拟向全体A股股东每10股派4.4元（含税），预计分红约21.85亿元，连同已派发的约19.18亿元2024年中期现金分红，2024年度现金分红总额预计为41.04亿元，占公司2024年度归属上市公司股东净利润40%，现金分红比例持续提升。

翻看2024年的分红记录，顺丰的分红魄力，颇为豪气。除了2024年年度分红、年中分红，在H股上市前，顺丰又多拿出48.0亿元派发一次性回报股东特别现金分红。

此外，2024年至2025年2月底，顺丰累计回购约17.6亿元。也就是说，顺丰在2024年分红及回购方面累计投入超106亿元。

问题来了：作为快递行业的龙头标杆企业，在整个行业仍面临诸多不确定性之际，顺丰敢如此“撒钱”，底气何在？

01

广积粮

「豪气分红」的底气

众所周知，分红，是投资者持有公司股票获取收益的关键部分，也是上市公司回报投资者的重要方式和市值管理的工具，只有盈利良好、现金流充足的公司，才有实力实施分红。

尤其是近年来，现金分红愈发被监管层、上市公司乃至投资机构重视，顺丰敢于大手笔现金分红的背后，是稳健的经营。从顺丰2024年财报中主要提及的几个数据，可以归类为“两升两降”——

“两升”：作为衡量企业经营质量的关键指标，2024年顺丰经营性现金净额为321.86亿元，同比增长21.14%；自由现金流222.98亿元，同比飙升70.14%。

“两降”：在持有庞大现金量的同时，顺丰也在持续优化资本开支。一是，固定资产等投资合计98.9亿元，较2023年同期下降26.56%；二是，2024年末资产负债率52.14%，较2023年末的53.37%下降1.23个百分点，有效维持了资本结构稳定。

「两升两降」总结成一句话就是：钱变多了，借的钱少了，凸显了顺丰财务稳健性。

更为关键的是，顺丰不仅手里有粮，种粮的速度也很快。

得益于在大消费及工业制造业领域的渗透，顺丰各业务板块在2024年得到了长足发展。其中——

时效快递业务营收1222.1亿元，经济快递业务营收达到272.5亿元；快运业务营业收入达到376.4亿元，同比增长13.8%，货量规模同比增长超过20%；同城即时配送业务实现营业收入88.7亿元，同比增长22.4%；供应链及国际业务收入704.9亿元，同比增长17.5%，有效稳固了公司第二增长曲线。

不难看出，既有钱、还赚钱，就是顺丰敢于分红的最大底气。

02

高筑墙

把钱花在「刀刃」上

业绩全面开花的背后，是顺丰筑起的两道“高墙”。

一是精益经营，良好的成本管控，为顺丰利润的提升打下了坚实的基础，也为未来的发展留足了后劲和空间。2024年，顺丰深化营运模式变革，通过网络节点精简、资源结构调整、提升中转环节的效益，推动结构性降本。

以大家熟知的“转和运”两个环节来复盘，更加直观。

在中转环节，通过优化转运模式和路由规划，减少转运节点，降低运输成本；同时，公司坚持技术创新，打造了行业首个无人化快件容器转运中心，实现局部“熄灯工厂”作业，场内单日分拣人效峰值是全网均值的4倍，并且容器的装卸较日常快件装卸的耗时缩短45%。

在运力环节，通过提升人车机制衔接，新能源智驾升级等方式实现运力精益，若不含KLN，运力成本占收入比率较2023年同期下降0.78个百分点。

管中窥豹，业绩增长的同时，顺丰通过精益管理推动结构性降本的效果亦很明显。

二是科技创新，这是降本增效永远都绕不开的。换句话说就是——顺丰不仅会赚钱，关键还能省钱。

当然，省钱并不是抠门，而是把钱花在“刀刃”上。这一点，仅从顺丰在2024年，科技研发投入30.9亿元，就很明显看出来。

截至报告期末，顺丰生效中及申报中的专利4,180项，其中发明专利数量占专利总量的61.5%。2024年，顺丰在主营业务中应用了783项发明专利，同时申请了263项新发明专利，并获得314项发明专利授权。

除了要加大、加快基础设施能力建设，未来更大的考验，还在于满足客户不同层次的定制化、个性化、多元化的需求。这就离不开技术的赋能，优化资源配置效率，才能在未来的行业竞争中占据先机。

综合年报的各项数据来看，在提升自身业务效能的同时，顺丰凭借领先的科技解决方案能力，与多行业客户展开深度合作，助力客户的供应链全局决策及增效降本。

目前，顺丰的智慧供应链服务已覆盖高端制造、美妆、汽配、家电及消费品等众多行业，成功积累近百个行业头部客户案例，并为数十个领域的4000余家行业客户的智慧供应链深度赋能。

通过精益管理推动结构性降本，以及科技创新深度赋能，虽然已经取得一定成果，但从前景来看，这些实践和探索还只是“小试牛刀”。未来，顺丰在降本增效、新场景渗透、新业务开发的潜力和后劲仍有长足的进步空间。

03

再称王

「新引擎」已成型

「供应链及国际业务」的长期价值，是不容否定，也是不容忽视的。

作为中国及亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商，业绩稳健增长是顺丰坚持不断自我升级的结果，2024年，顺丰以“加速行业化转型”为目标，从传统的“卖产品”模式向“卖解决方案”转型，通过拓展更多供应链上下游环节，实现业务的规模化增长。

从财报信息来看，供应链及国际业务俨然已成为顺丰业绩增长的“新引擎”。2024年收入达704.9亿元，同比增长17.5%，首次突破700亿元大关，妥妥的“第二增长曲线”。

对顺丰来说，“出海”的重要性显而易见，顺丰多年前种下的种子，如今也结下了丰硕的果实。

国际资源布局上，2024年，顺丰通过自营或与代理合作等模式可在全球78个口岸提供货物清关服务，其中在国内具有AEO高级认证资质牌照10个，以及在海外14个口岸搭建自营清关服务能力，进一步提高快件通关效率。

抢抓国际快递市场的“门票”时，顺丰也在不断强化对“制空权”的掌控。2024年，顺丰运营全货机110架，拥有航权时刻343对，全球航空货运量超过242万吨。在鄂州花湖国际机场累计开通国内航线55条，国际航线15条，持续织密航空干线网络。依托鄂州货运枢纽构建“轴幅式”网络，顺丰将持续优化完善空网布局，实现国内与国际航网的无缝衔接，逐步达成“一夜达全国，隔日连世界”的目标。

立足上述资源积累和布局，顺丰也从“走出去”进入到“走进去”的阶段，2024年在多个国家、多个行业、多项业务场景中实现了从0到1再到N的突破，累计中标100多个海外供应链项目，其中完成落地超过50个，服务覆盖新加坡、马来西亚、越南、泰国、韩国、菲律宾、荷兰、德国、法国等多个国家。《财富》中国500强企业中，更是有超过45%企业使用顺丰国际产品及服务。这是顺丰协同企业出海的具象化表现。

「新引擎」既已成型，「再称王」就是顺丰的一张明牌。

04

结语

分析一家长期主义的企业，不必过于看重某一阶段财务数据的起伏，更要看它未来的顶层设计。判断一家上市公司的长期价值，既需要看他干了些啥，也要看外部的评价。

一方面，顺丰坚持可持续健康发展，致力于实现企业价值与社会价值的融合统一，多项权威ESG评级领跑行业：MSCI（明晟）评级BBB，是中国快递物流行业第一；Sustainalytics（晨星）评级为低风险，是全球快递物流行业的最佳评级。此外，顺丰也是中国唯一一家上榜《财富》中国ESG影响力榜单的快递物流企业。

另一方面，“顺丰式”服务的实力和稳定性，市场认可度也不言而喻。数据不会撒谎，2009-2023年，顺丰连续15年位列国家邮政局发布的快递服务公众满意度第一，这一数据更具权威性和公正性，也是客户对于顺丰服务的最大褒奖。

有一句流行语是这么说的：用自身的确定性，应对环境的不确定性。

在诸多确定性的利好之下，信心就是黄金。盈利能力稳步上升的顺丰同时敢于大手笔分红，就是在用最现实、最直接的行动来强化这种信心。

来源：驿站Plus