华泰 | 可选消费:海外美护龙头业绩分化,存在结构性亮点
海外美护龙头公司近期陆续披露1H25业绩表现。整体来看,我们难以通过以上公司业绩表现将不同区域的消费趋势简单定性概括为“消费降级”或“消费升级”,亮点是结构性的。分区域,25Q2中国大陆业务有边际改善迹象(如欧莱雅/LVMH);分品类,皮肤医学级产品(高德美/
海外美护龙头公司近期陆续披露1H25业绩表现。整体来看,我们难以通过以上公司业绩表现将不同区域的消费趋势简单定性概括为“消费降级”或“消费升级”,亮点是结构性的。分区域,25Q2中国大陆业务有边际改善迹象(如欧莱雅/LVMH);分品类,皮肤医学级产品(高德美/
2025年进程将半,全球美妆行业似乎仍深陷增长泥沼,增长乏力态势从2024年至今未有显著改观,高管更迭、资产剥离、闭店裁员等在近几年早已司空见惯的高频词汇仍构成发展主旋律,持续凸显行业低迷。叠加今年4月以来美国无端进出口贸易关税施压,国际美妆企业更是举步维艰。