摘要：黄金中期趋势的逻辑在于地缘问题引发的央行购金需求持续上行，这个逻辑在懂王上来后是强化的了。昨天高盛提高黄金目标位到3300就是调高了全球央行的购金需求，从每月50吨提高到了每月70吨，如果市场进一步演绎对冲需求，甚至可以看到3680。

黄金最近的走势非常强劲，今天金价再再再创下新高，伦敦金价已经触及3082，纽金已经到3120了。今年才过了一个季度黄金就涨成这样，妥妥的加速行情。。

黄金中期趋势的逻辑在于地缘问题引发的央行购金需求持续上行，这个逻辑在懂王上来后是强化的了。昨天高盛提高黄金目标位到3300就是调高了全球央行的购金需求，从每月50吨提高到了每月70吨，如果市场进一步演绎对冲需求，甚至可以看到3680。

今天还看到一个有意思的新闻，因为金价涨太猛了，新西兰那边以前废弃的金矿又有主体计划重新开挖。以前废弃的原因是盖不住成本没有经济性，现在金价很高，很多事儿又可以重新做了，不过产品得等到2026年年中才能出来。

我们当前对黄金的态度是保持一致的，在前面接近3000的位置减仓有点可惜，现在的头寸我们就不减了，继续躺好跟着走，不做太多的动作。

另外跟黄金相关的是铜，市场演绎的是美国进口金属关税的预期，很多交易员都在往美国搬铜，导致短期的需求抬升，这也是这一轮金价上涨的重要驱动。但现在市场对于关税落地的时间预期有变化，从未来的几个月已经提前到未来几周，已经没啥时间搬了，铜价这两天的下跌就是在反应这个。

中期角度看，全球资金就是在分散风险的，黄金是大家必配的品种，这点毋庸置疑。而分散美股风险的一个重要动作就是买中国资产，关注国际资本流动的信号，我们最重要的还是盯住港股，昨天聊到了外储有小伙伴问，今天就再展开讨论一下。

我国现在的外汇储备规模是3.22万亿左右，由于配置比例是机密，所以是没有公开数据的，但我们可以通过另外一家重要公司——中投来作为观察窗口，这个的资料比较透明。

中投下面有3家重点子公司，中央汇金大家听比较多，这是对内投资的主体，另外两家分别是中投海外和中投国际，都是对外的投资主体。中投在2007年成立，一上来就投了黑石，后面遇到2008年金融危机的时候也去投了摩根士丹利的优先股，这两笔交易分别在2016年和2013年退出了。

从2023年的报告看，中投境外投资部分里有33%是公开市场的股票，这里面有60%都是美国股票，规模是不小的。

资料来源：中国投资有限责任公司《2023年年度报告》

从风险角度考虑，外储从海外回到香港买美元相关资产逻辑很顺，由于资金的特殊性，第一选择肯定是美元债，如果要配股票的部分也只能去买红利和互联网巨头这些核心资产。如果后续这个消息能落地，对港股是一个很重要的支撑，要持续关注好。

至于市场这边，股债今天是双杀行情，只要有仓位的都躲不掉。看A股内部的流动性和风偏都还在持续下行，很多活跃的小伙伴都已经休息了。

我们对于时间点的判断依然是清明前后，今天汇智乾坤发车也是防守策略，发车定投部分60%仓位配置在红利方向，剩余40%分散在钢铁和恒生消费这两个顺周期板块。这里继续防守苟着吧，等信号明确后再做动作。

1、Manus公布收费方案：39美元和199美元两种套餐，按积分计费支持多任务。虽然说agent需要很多算力，但这个定价确实是蛮贵的。最近看到豆包更新了深度思考，思考过程已经有一点agent的感觉了，只是能力还差一些，后面大厂肯定也会跟进类似的产品，价格极大概率还会打下来。

2、工商银行：2024年全年净利润3658.6亿元，同比增长0.5%。四大行的业绩都出炉了，总体看是比较稳定的。有人说这一次工行的股息率偏低，这是因为在去年年中的时候分了一次，加起来跟2023年差不多，红利资产不要期待太多的弹性，稳是他们的特点。

3、顺丰控股：2024年净利润101.7 亿元，同比增长23.51%。从最近行业龙头披露的业绩情况上看，确实是都蛮好的，估值角度看都不算贵，相比小微盘的高估值实在是好太多了。

下周就进入四月，一季报的业绩数据是会指引全年的，机构资金下周开始会面向业绩进行调仓了，后续要关注机构持续增加配置的方向。

4、两人编造降息谣言被依法查处。现在小作文的乱象实在是太恶劣了，盘中在一个群看到后，没过多久就会在非常多的群看到，传播速度非常快。并且现在AI能力也给小作文的编造提供了便利，对于小作文真是要注意一些的，就连图片可能都不能信了。

素材来源：官方媒体/网络新闻

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来源：搬砖小组招财喵一点号