0.1%富豪狂攫财富

摘要：有多少资讯是真正有用的？FinGraph是中文财经世界唯一一家每日图形化早晚专栏，为专注于全球市场的专业人士提供简短、准确、全面的每日概览。每天只需几分钟即可领先市场。文章内容不构成投资建议。

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长期说明：本篇内容为早报，如需查看晚报、周末特辑及相关研究报告，请至知识星球内阅读。

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地方政府长期债券发行占比大幅增长已超六成

沪深300指数较MSCI新兴市场指数折价

中国一线城市消费意愿强于低线城市

工作稳定性是中国居民消费的主要驱动因素

委内瑞拉对中国原油出口量创近期新高

特朗普汽车关税将使特斯拉受益

美国家庭财富差距扩大，最富0.1%占比创纪录

低收入家庭住房成本上涨速度远超中高收入群体

美国边境移民骤减或将影响未来非农就业数据

美国石油企业新井盈利需油价达65美元

欧盟服务贸易逆差主要来自爱尔兰的会计处理手法

爱尔兰等国在市场回调时可能率先抛售美股

墨西哥央行连续第二次降息50个基点至9%

企业裁员公告中极少明确提及人工智能因素

原油地缘风险溢价几乎完全消失

中国

1.2019年财政部发布《关于做好地方政府债券发行工作的意见》，取消了对地方政府债券期限比例的限制，允许地方财政部门自主确定发债期限。此后，地方政府开始大量发行长期债券，2024年全年，10年期（不含）以上地方政府债发行量已达到4.17万亿元，占全部地方政府债发行量的43%；2025年第一季度，该比例甚至已经达到60%以上。

来源：边际Lab x FinGraph财经图集

2.从全球来看，沪深300指数相较于MSCI新兴市场（不含中国）指数折价4%，远低于22%的历史平均溢价水平。

来源：瑞银（《中国股票策略：全球市场反馈和10个最常见问题》，详细内容请见《财经图集》知识星球）

3.根据瑞银的调查数据，尽管以旧换新的补贴增加，但消费者信心依然疲弱，未来六个月计划增加消费的受访者比例净值为10%，低于2024年3月的21%，与2024年7月持平。收入预期分布不均反映在消费预期上，一线城市受访者消费意愿强于其他城市，而低线城市，尤其是四线城市，消费意愿更为低迷。

来源：瑞银（《追踪家庭收入与消费者情绪——瑞银证据实验室》
，详细内容请见《财经图集》知识星球）

4.根据瑞银的调查数据，工作晋升或稳定性是未来中国居民消费的关键驱动因素（占比37%），其次是财富效应（26%）。与此同时，现金补贴和消费券的重要性均有所提升，这与政府通过以旧换新补贴等措施提振消费的努力相符。

来源：瑞银

5.受越南、韩国对中国钢铁产品加征反倾销税的影响，标普全球预计，中国钢铁出口量最早将于今年二季度受到冲击。2025年中国钢铁出口量预计将低于2024年的6400万吨，具体降幅取决于关税持续时间及进口国与中国钢价的价差。越南和韩国是中国重要的钢铁出口市场，即使是临时关税也将带来负面影响。

来源：标普全球（《受关税行动影响，中国钢铁企业出口量恐下降》，详细内容请见《财经图集》知识星球）

6.根据初步航运报告和彭博追踪的船只动向，本月委内瑞拉对中国的原油出口量有望达到40万桶/日，创2023年6月以来新高。

来源：Bloomberg

7.香港差估署数据显示，2025年2月香港私人住宅售价指数为284.7，环比下跌0.87%，为连续第三个月下跌，并创2016年中以来新低，较2021年高位回落约28.5%。同期住宅租金指数升0.3%至193.5，为连续三个月上涨。

来源：边际Lab x FinGraph财经图集

美国

1.美国总统特朗普即将对进口汽车及零部件加征25%关税，汽车行业许多公司都将成为受害者，但是，特斯拉将因美国本土生产而成为最大受益者，而其竞争对手则将面临成本激增的威胁。现代受冲击最严重，每年或将为此支付70亿美元关税，占其2024年总营业利润近40%。丰田、日产、斯巴鲁等日本车企利润也将受损，高盛预计丰田、日产、斯巴鲁的营业利润将分别下降6%、56%和23%。尽管福特80%的汽车在美国生产，但仍受到影响。通用汽车股价周四下跌7.4%，福特下跌3.9%，克莱斯勒母公司Stellantis下跌了4.2%。

来源：Bloomberg

2.截至2024年底，美国家庭财富差距持续扩大。美联储数据显示，最富有的50%家庭掌握了全国约97.5%的财富，而底部50%家庭仅持有2.5%，后者较四年前的2.2%略有上升。同期，最富有的0.1%家庭财富占比升至创纪录的13.8%，净财富增加了逾6万亿美元，主要受益于股票市场上涨。

来源：Bloomberg

3.美国银行数据显示，美国低收入家庭的住房成本上涨速度最快，显著高于中等收入和高收入家庭。这种不平等上涨趋势进一步加剧了低收入群体的预算压力，并在一定程度上助长了消费的“K型”分化——许多低收入群体缺乏足够的资金或信贷能力进行消费。

来源：美国银行

4.美国边境巡逻局（CBP）记录的移民拦截人数自2024年10月起大幅下降，截至2025年1月已降至不足5万人，较2023年高点下滑逾85%。阿波罗全球管理指出，移民骤减可能显著影响未来几个月非农就业数据，预计每月因人口增长带来的新增非农就业人数将从2024年平均的约20万降至仅6万。

来源：阿波罗全球管理

5.美联储小企业信贷调查显示，2024年报告销售额下降的小企业主占比超过了报告增长的小企业主，为2021年以来首次。仅19%的企业实现营收和员工人数双增长，低于前两年的22%。调查显示，成本和工资上涨是企业主面临的主要运营挑战。约五分之一的受访者收支平衡，35%亏损，但58%的企业主对未来12个月的收入增长持乐观态度。

来源：Bloomberg

6.达拉斯联储最新能源调查显示，美国勘探与生产企业平均需WTI油价达每桶65美元方可实现新井盈利，较去年同期调查的64美元略有上升。各区域盈亏平衡点在61至70美元之间，其中二叠纪盆地（Permian Basin）维持在65美元，与去年持平，具体区域如Midland和Delaware分别为61和62美元，非页岩区平均达66美元。

来源：达拉斯联储

7.纽约州审计长数据显示，2023年华尔街平均现金奖金同比增长31.5%，达到创纪录的24.47万美元，奖金池总额达475亿美元，创历史新高。这主要得益于交易和承销收入增长，推动行业利润几乎翻倍。预计2024年来自证券行业奖金的税收将为纽约州带来6亿美元的额外收入，为纽约市带来2.75亿美元。

来源：Bloomberg

欧洲

1.美国总统特朗普计划的汽车关税可能重创欧洲汽车制造商，尤其保时捷和梅赛德斯-奔驰，预计其2026年经营利润将减少37亿美元，降幅约25%。德国车企受影响最大，因其对美出口量巨大，尤其高利润燃油车型如保时捷911和奔驰S级轿车。法拉利虽产量较小，但美国是其最大市场，计划对部分车型提价10%以应对关税。欧盟已经表示，将对特朗普的汽车关税采取“强有力”的回应。

来源：Bloomberg

2.尽管欧盟目前的加权平均关税税率仅为 1.3%，但特朗普政府的重点开始转向欧洲的增值税（适用于所有商品，无论是国内生产还是进口）。在欧洲最大的几个经济体中，增值税从德国的19%、法国的20%到意大利的22%不等。

来源：Charles Schwab

3.有人认为，尽管欧盟对美国拥有巨大的商品贸易顺差，而其巨大的服务贸易逆差却为欧盟提供了筹码。但是，这一服务贸易逆差主要归因于爱尔兰境内美国跨国公司的会计处理手法，而非真实经济活动。剔除爱尔兰因素后，欧盟实际上在服务贸易方面对美国保持少量顺差。

来源：牛津经济研究院

4.自2022年1月美股低点以来，爱尔兰、新加坡、挪威和韩国等国家一直是美国股票的净买家，这些国家的止损点可能较高，意味着在市场回调时可能比其他持有者更早抛售美股。

来源：Simon White

英国

英国财政大臣Rachel Reeves表示，正与美国政府紧急磋商，以避免美国总统特朗普计划加征的额外关税对英国经济造成冲击。特朗普计划于4月2日宣布对部分国家征收所谓的对等关税，其中可能包括针对英国增值税等措施的关税。美国是英国最大的汽车出口市场，2023年双边贸易额达83亿美元（约合64亿英镑）。英国预算责任办公室（OBR）警告，贸易战升级将几乎抵消Reeves此前春季声明中削减福利和部门支出所恢复的99亿英镑财政空间。OBR指出，特朗普此前宣布的对所有进口汽车征收25%的关税将影响相当于英国国内生产总值（GDP）约0.2%的商品出口，但这只是潜在风险的一部分。