摘要：商业持仓（Commercial）净空头头寸较为显著，目前为-80,705张合约，表明生产商和商业贸易商对白银价格看涨预期不足，且在价格上涨时更倾向于做空套期保值。大型投机者（Large Speculators）持仓明显看多，净多头头寸达到60,950张合约，意
一、基金持仓及COT变化：
根据最新的COT数据：
商业持仓（Commercial）净空头头寸较为显著，目前为-80,705张合约，表明生产商和商业贸易商对白银价格看涨预期不足，且在价格上涨时更倾向于做空套期保值。大型投机者（Large Speculators）持仓明显看多，净多头头寸达到60,950张合约，意味着基金等机构资金对白银市场的整体趋势较为看好，认为价格仍有上涨空间。小型交易者（Small Traders）净多头19,755张合约，反映散户投资者情绪较为积极。值得注意的是，本周COT指数仅为14，处于较低水平，显示基金多头的力量可能即将衰竭，短期修正风险增加。
二、市场价格表现：
截止到3月29日的市场数据，现货白银（XAGUSD）报价为34.114（买入价）/34.142（卖出价），近期价格表现强劲，整体呈现上涨趋势。技术面来看，价格已接近阶段高位，面临短期获利回吐压力。三、消息面总结：
俄乌停火若顺利推进，欧洲经济的复苏将推动欧洲资产重估，利好欧元和黄金白银等避险商品。特朗普的贸易保护政策可能对全球经济造成冲击，增加全球经济不确定性，这种风险有利于白银的避险需求。特朗普的关税政策短期可能强化美元避险属性，但长期美元体系失衡风险增加，意味着长期避险资产如黄金、白银更具吸引力。四、重要经济事件及影响（3月31日-4月4日）：
从经济日历上看，下周以下数据和事件值得关注：
3月31日美国3月芝加哥PMI、达拉斯联储商业活动指数：若数据不佳，美元承压，利多白银。4月2日美国3月ADP就业人数、工厂订单数据公布，若疲弱将再次利多白银。4月4日非农数据，若就业增速放缓甚至失业率抬升，美联储降息预期升温，白银避险属性更显突出。五、下周白银价格趋势深入总结（3.31-4.4）：
综合基金持仓与COT数据看，白银价格处于高位，但商业空头压力开始明显，COT指数低迷，短期或有获利盘回吐修正需求。但中长期基金仍看好白银走势，趋势依旧强劲。
结合消息面，美国潜在的经济数据放缓与贸易摩擦担忧，将强化避险资产的需求，特别是特朗普的贸易政策短期内对美元的托底效应逐步消退后，美元指数重新面临下行压力，利好白银价格。
总体判断：
短期（3月31日至4月4日）白银可能在34.50美元附近遇到明显阻力，存在短暂回调风险，下方初步支撑在33.50美元附近；中期（1-3个月）趋势继续看涨，经济数据不确定性与美元潜在下行压力将提供坚实支撑。来源：wsb财经
