摘要：北京时间3月26日凌晨，茶姬控股有限公司（霸王茶姬）向美国证券交易委员会（SEC）公开提交招股书，计划在纳斯达克上市，股票代码为“CHA”。

【文/财圈社 刘书宁】北京时间3月26日凌晨，茶姬控股有限公司（霸王茶姬）向美国证券交易委员会（SEC）公开提交招股书，计划在纳斯达克上市，股票代码为“CHA”。

2017年的“霸王茶姬”及其创始人张俊杰还只是停滞在云南昆明的一家小店里。8年过去，已然是士别三日刮目相看。在各类新茶饮排名前列的品牌中，成立最晚的霸王茶姬即将成为“中式茶饮”美股第一股。

然而，上市之后的未来是否光明，霸王茶姬或许不该忘记“来时路”上的故事。

食品安全惹争议 “冰勃朗”遭科技乳疑名

2025年3月15日，宝鸡市场监督管理局联合华商报-二三里资讯开展“3·15·现场查”，发现霸王茶姬宝鸡银泰店存在食品添加剂没有专人专管、计量用秤不准、物品混放等问题。

不仅如此，在消费者服务平台“黑猫投诉”上，霸王茶姬有数条投诉，主要集中在产品质量、退款纠纷、服务态度等方面，其中关于食品安全的投诉屡有出现。

食品安全除了质量本身的问题之外，产品配料的副作用也不容忽视。霸王茶姬的“万里木兰”等产品因咖啡因含量过高引发消费者不适，部分消费者饮用后出现心悸、失眠等症状，甚至被紧急送医。

虽然霸王茶姬回应称饮品咖啡因含量未超标，但承认产品说明和警示信息存在不足，并于2025年3月推出“轻因系列”新品，将咖啡因含量降低约50%。

据官方宣传，霸王茶姬拒绝使用茶粉和奶精，只用原叶和鲜奶。但在2025年1月，测评博主“老爸评测”发现霸王茶姬等品牌使用一种名为“冰勃朗”的基底乳，其成分与植脂末高度相似，且脂肪含量较高。

中国食品产业分析师朱丹蓬称，冰勃朗在成分和对人体健康影响方面，与植脂末相差不大。冰勃朗尚未在市场中广泛使用，企业可以使用更通俗易懂的方式将原料公开透明，便于消费者溯源，消除信息差。尽管霸王茶姬回应称冰勃朗与植脂末本质不同，但该事件仍引发了消费者对健康的担忧。

出海发展受抵制 “走出去”之路道阻且长

华福证券社会服务行业分析师赵雅楠在其报告中提到，茶饮行业仍有较大的增长空间，尤其是在下沉市场和海外市场。霸王茶姬也不例外，出海寻找新商机，只是这条路走得并不平顺。

2025年3月7日，霸王茶姬在越南Facebook上发布了一则宣传贴，邀请越南网友点击链接下载App，可在胡志明市的越南首店开幕时参与线上游戏，并免费兑换一杯饮料。在打开应用程序时，不少网友发现了一张带有类似“九段线”虚线标记的越南地图，这一消息迅速在社交媒体上传播。越南首店未开，便遭到了无数越南网友的抵制。

上海交通大学中国质量发展研究院客座研究员林雪萍曾就此事件表示，企业在海外不能照搬国内模式，很大的原因是文化的阻力。企业无法只是一味追求经济增长，文化的兼容往往是头等大事。对方如何认知我们，比我们如何认知对方更重要。

正如她所言，如今即将奔赴纳斯达克的霸王茶姬更要拥有包容文化差异性的能力，让全世界的消费者都能从品牌中感到愉悦与乐趣。

管理严苛致使“上门删差评” 狂掷11亿营销是否合理

霸王茶姬8年发展日新月异，截止2024年底，全球门店多达6440家。强势的门店扩张离不开严谨细致的管理体系。然而，评价标准过于严苛，结果反而会适得其反。

有员工透露，霸王茶姬门店对差评极其重视，一个月只允许三条差评，且差评与门店评级有关，如果门店为末位则会面临处罚。在如此高的重压之下，“上门删差评”的风波倒显得情有可原了。

2024年7月22日，#男子称给霸王茶姬差评后被找上门#冲上热搜。原因是此前有网友发布视频称，点的霸王茶姬饮品和此前味道不同，“不好喝”，给了差评。第二天，涉事门店工作人员在未提前与他取得联系的情况下，和外卖员一起带着一杯饮品和两枚徽章上门了，让他删掉了差评并道谢。

对于这些负面事件的处理，霸王茶姬似乎并未给出能让人信服的回应，但铺天盖地的广告却不间断地继续帮助其立稳“新中式茶饮”的名号。

从招股书看，2022至2024年三年的时间里，霸王茶姬的营销支出分别为7360万元人民币、2.6亿人民币、11亿人民币，分别占相应期间净收入的15.0%、5.6%和8.9%，合计超过14亿。不可否认，如此斥巨资打造品牌影响力确实惊人。根据艾瑞咨询的数据，2024年，霸王茶姬在小红书、抖音以及微博等大社交平台的互动量、搜索增幅、热搜次数均位居行业首位。

但长此以往不解决实际问题，只依靠巨额营销来转移焦点问题的方法是否奏效呢？不由得让人打上一个大大的问号。

从2017年到2025年的黄金八年，霸王茶姬的成就是建立在整个中国高速发展的茶饮市场上的。霸王茶姬来说，今年是充满挑战的一年，也是扬帆起航的一年。即将奔赴美股的霸王茶姬能否突出重围，还需要时间和市场进行检验。

来源：财圈SHE