摘要：2024年，泡泡玛特以全年收入130.38亿元、同比增长106.9%的业绩再次刷新纪录。其中，下半年收入达84.80亿元，同比增长143.2%，期间利润同比增幅高达283.3%，盈利能力显著提升。核心亮点在于海外市场收入占比攀升至38.9%，以及IP运营与产品

2024年，泡泡玛特以全年收入130.38亿元、同比增长106.9%的业绩再次刷新纪录。其中，下半年收入达84.80亿元，同比增长143.2%，期间利润同比增幅高达283.3%，盈利能力显著提升。核心亮点在于海外市场收入占比攀升至38.9%，以及IP运营与产品结构优化的双重驱动。

一、海外市场爆发式增长，IP矩阵持续升级

区域扩张成效显著

港澳台及海外市场全年收入50.66亿元，同比增幅达375.2%，占总收入的38.9%。分区域看，东南亚市场表现最为突出，收入24.03亿元（+619.1%），占比18.4%；北美市场增速556.9%，收入7.23亿元，占比5.5%。线下渠道加速布局，海外零售店净增50家至130家，机器人商店新增73台至192台，并在越南、意大利等国家首次落地门店。

IP运营驱动全球化

2024年，13个IP收入突破亿元，其中THEMONSTERS以30.41亿元（+726.6%）成为全球现象级IP，MOLLY收入20.93亿元（+105.2%），CRYBABY收入11.65亿元（+1537.2%）。通过多元化产品策略和海外市场渗透，核心IP生命力持续增强。例如，LABUBU凭借搪胶毛绒产品成为全球潮流符号，推动毛绒品类收入同比增长1289%至28.32亿元。

全渠道协同发力

线上渠道表现亮眼，海外官网收入增长1246.2%至5.3亿元，TikTok平台收入增速达5779.8%。国内天猫、抖音等平台亦贡献显著，线上整体收入同比增长76.9%。

二、产品结构优化，盈利能力显著增强

毛利率提升与费用优化

2024年全年毛利率同比提升5.46个百分点至66.79%，其中下半年毛利率达68.26%。费用端持续改善，全年销售费用率同比下降3.82个百分点至28.00%，管理费用率下降3.96个百分点至7.26%。规模效应显现叠加供应链效率提升，推动净利润率提升至26.10%。

品类多元化策略奏效

手办收入占比53.2%（69.36亿元），仍是核心品类；毛绒品类凭借产能扩张与爆款打造，收入占比提升至21.7%。MEGA系列（16.84亿元）和衍生品（15.86亿元）分别增长146.1%和156.2%，进一步丰富收入结构。

会员运营与场景延伸

中国内地累计注册会员达4608.3万人，新增1172.9万人，会员贡献销售额占比92.7%，复购率49.4%。泡泡玛特城市乐园通过主题活动、快闪店等形式深化IP体验，同时与电影《哪吒之魔童闹海》等跨界合作，拓展消费场景。

结语

泡泡玛特以IP为核心的战略在2024年全面兑现，海外扩张与产品创新成为增长双引擎。随着供应链能力提升、全球渠道深化及IP生态拓展，其“品牌向上”的路径愈发清晰。未来需关注行业竞争加剧及新业务落地效果，但短期业绩确定性已显著增强。

来源：金融界