摘要：很多人都在说小米集团配股融资是高位套现“割韭菜”，我觉得不是。小米宣布拟以“先旧后新”的方式配售8亿股股份，预计募集资金净额约为425亿港元。这么大规模的融资，肯定是大有深意的。小米是一家特别注重口碑的企业，高位套现不可避免地会遭受口诛笔伐，依然这么干，说明小

很多人都在说小米集团配股融资是高位套现“割韭菜”，我觉得不是。小米宣布拟以“先旧后新”的方式配售8亿股股份，预计募集资金净额约为425亿港元。这么大规模的融资，肯定是大有深意的。小米是一家特别注重口碑的企业，高位套现不可避免地会遭受口诛笔伐，依然这么干，说明小米未来要干一件重要且花钱的事——如果不干，可能会有重大影响。

本文将结合融资规模和科技发展方向，分析一下小米集团配股融资的原因。

一、智能驾驶

谁都知道，电车智能化已经是未来的发展方向。智能驾驶是AI落地的重要方向之一，但是智能驾驶需要烧钱。

根据华为引望2024年上半年的“模拟合并利润表”，华为引望2022年的研发费用约为76.6亿元；2023年的研发费用约为71.8亿元；2024年上半年的研发费用约为34.2亿元，预计2024年的研发费用约为70亿元。

我们知道，车BU是华为于2019年5月正式成立的，如果从2020年起算，从2020年至2024年的5年间，车BU前前后后的总投入在400亿元上下，其中，绝大多数的研发投入都砸到了智能驾驶上面。

截至2024年末，小米现金及现金等价物为337亿元。很显然，小米目前手头的钱不足以搞智能驾驶这种烧钱的活。此外，小米的原则是净利率不高于5%，靠每年辛辛苦苦赚的钱实现“资本积累”，效率太低了。

二、人工智能

我们知道，小米除了在搞车外，还在搞机器人。根据宇树科技CEO王兴兴的说法，如果当下有必要硬的通用型AI，年底就能产10万个人形机器人。“硬件，反而是相对好解决的。目前，真正难的还是高智能的通用型的机器人大模型”。

换言之，要实现小米的“万物互联”或者“具身智能”。还是需要加入到算力的“军备竞赛”中的。否则，现在小米搞的这么多硬件，最后都是为别人做了嫁衣裳。

但是，搞大模型、高算力都需要钱。之前，马斯克在X平台直播中扔下一枚“算力核弹”，由20万块英伟达H100 GPU训练出的Grok 3大模型正式亮相。每张H100的价格为4万美元，也就是说，仅仅购买英伟达的显卡，马斯克就投入了80亿美金，折584亿元人民币。

这么算的话，可能小米的400多亿融资，也就是勉强够用。

三、小结

很多人都说小米高位融资就是股价见顶的标志，我认为，也得分情况看，得看融资用来干嘛，人家要是融资是去AI（人工智能）、算力，可能估值还得晚上走一走。

来源：青山隐士