摘要：施罗德投资股票团队表示，在市场热衷于主题和高股息率的环境下，优质股近期或许未能跑出。然而，理论上，凭借强大的竞争力和稳定的盈利能力，优质股长远能够带来更高的回报，并在市场低迷时展现更强的韧性。

智通财经APP获悉，施罗德投资股票团队表示，在市场热衷于主题和高股息率的环境下，优质股近期或许未能跑出。然而，理论上，凭借强大的竞争力和稳定的盈利能力，优质股长远能够带来更高的回报，并在市场低迷时展现更强的韧性。

施罗德投资提到，近几个月，投资者面对的负面消息不绝，包括关税威胁、中东冲突及政府债务水平不断上升。然而，股票市场的升势几乎未受影响，美国股市更摆脱第一季的疲弱表现，再创历史新高。

在这种关头，必须记住，股市表现不一定与政治及经济头条新闻同步。股市趋势由多种因素驱动，包括企业基本面和投资者行为。

施罗德投资称，股市上涨的其中一个原因，是散户投资者的情绪持续高涨。施罗德投资美国中小型股票主管Bob Kaynor表示：“现时股市的散户参与程度极高。在过去15年，散户投资者已被训练成‘逢低买入’。这导致了害怕错过升市(Fear of Missing Out)的心态，而非专注于捕捉经风险调整后的回报。”

散户投资者情绪高涨，与一些较资深的投资者所采取的审慎态度形成对比。投资组合经理 Darren Hodges 指出：“散户投资者一直入市，尤其是大型股和高杠杆股票，而对冲基金则在减持仓位。”

散户入市的趋势可以不分地区，亚洲股票另类投资联席主管 Robin Parbrook 在谈及流入中国市场的资金时亦有同感。“较偏向散户的投资者倾向追捧某些主题和驱动因素；有些股票发行者的产品被认为能跟上快速变化的中国消费者品味潮流。若能捉对这些主题，便可大赚一笔。但当主题是由散户驱动时，试图去猜测其走向是危险的。我的看法是采取更逆向的思维。”

然而，不仅是散户推动中国股市的资金流向。Robin Parbrook及亚洲区投资总监(负责日本除外股票)卢伟良均强调寻求高息股的投资者所扮演的角色。卢伟良表示：“中国内地保险公司的资金正流向某些股票，尤其是银行股，原因是看中其股息回报。”

对许多主动型投资者而言，困难在于推动市场上涨的股票，其升势不一定有企业基本面支持。一些专注于企业基本面的投资者偏好优质股，而非高股息率或推动力等因素，但这种立场近期未必奏效。

Bob Kaynor 指出：“市场有一种看法，认为优质股在美国表现良好。但实际上，这只是一个关乎大型股的现象，因为科技‘七巨头’(Magnificent Seven)本身是极高品质的股票，并主导了标普500指数。在小型股当中，优质股并未跑赢大市。”

环球股票投资总监 Alex Tedder 表示：“短期来看，股市的前景颇为乐观。良好的经济数据，加上美国税改法案的经济刺激政策、稳健的企业盈利，以及略为改善的地缘政治局势，可能会推动标普500指数触及6700至6800点的水平(截至2025年8月初约为6300点)。显然，关税的不确定性持续，同样的潜在趋势也可能对一些美国以外的市场有利，例如英国、德国和包括日本在内的亚洲部分地区。”

虽然市场焦点大多集中在美国，但对长线投资者而言，一些新兴市场的相对吸引力或会开始增加。环球股票投资组合经理 James Gautrey 指出：“许多西方国家的债务和赤字非常高，而当地政府无法或不愿采取任何措施应对。相比之下，许多新兴市场 (包括亚洲部分地区)，已经历过财政危机，债务水平已经下降，同时人口结构也利好，使当地企业更具吸引力。”

来源：智通财经APP