摘要：霸王茶姬赴美上市的最新进展确实引人注目。北京时间3月26日凌晨，霸王茶姬正式向美国证券交易委员会提交了招股书，计划在纳斯达克上市，股票代码定为“CHA”。这标志着其成为首个冲击美股的中国新式茶饮品牌，也将是继奈雪的茶、茶百道、古茗和蜜雪冰城之后，第五个实现上市
霸王茶姬IPO:疯狂开店，2328条投诉揭示食品安全问题警钟长鸣！
霸王茶姬赴美上市的最新进展确实引人注目。北京时间3月26日凌晨，霸王茶姬正式向美国证券交易委员会提交了招股书，计划在纳斯达克上市，股票代码定为“CHA”。这标志着其成为首个冲击美股的中国新式茶饮品牌，也将是继奈雪的茶、茶百道、古茗和蜜雪冰城之后，第五个实现上市的新茶饮企业。此次IPO的承销商阵容强大，包括花旗、摩根士丹利、德意志银行、中金公司（CICC）、老虎证券、富途控股和Valuable Capital，显示出市场对其前景的信心。
此前，中国证券监督管理委员会已在3月6日发布了备案通知，允许霸王茶姬发行不超过6473.1929万股普通股，目标是纳斯达克或纽约证券交易所。这一步为后续的招股书提交奠定了基础。从时间上看，从备案到提交招股书仅用了20天，推进速度相当快。
霸王茶姬的发展势头在招股书中一览无余。创立于2017年的它，在过去三年实现了爆发式增长：全球门店数从2022年的1087家增至2024年的6440家，其中中国市场占据6284家，占比高达97.6%。2024年营收达到124.05亿元，净利润25.15亿元，净利润率20.3%，这在竞争激烈的新茶饮行业中颇为亮眼。同期，其商品交易总额（GMV）约为295亿元，同比增长173%，单店月均GMV约51.2万元，每店平均月销茶饮2.5万杯。这些数据反映了其强大的盈利能力和市场接受度。
产品方面，霸王茶姬主打“原叶鲜奶茶”，以茶汤和优质牛乳为核心，明星产品“伯牙绝弦”截至2024年8月累计销量超6亿杯，足见其品牌号召力。相比已在香港上市的同行，如奈雪的茶、茶百道、古茗和蜜雪冰城，霸王茶姬选择赴美上市可能是为了触达更广的国际资本和消费者市场，尤其是其已在马来西亚、泰国等地布局海外门店，显示出全球化野心。
新茶饮行业整体来看，去年中国市场规模已超3000亿元，但增长空间趋于饱和，进入存量竞争阶段。蜜雪冰城3月3日在港交所上市首日股价大涨43.21%，目前市值1484亿港元，成为行业标杆。霸王茶姬若成功登陆纳斯达克，能否复制甚至超越这一表现，取决于其在美国市场的品牌渗透力和投资者对其增长故事的认可度。
安全问题警钟长鸣！
今年315前夕，宝鸡市场监督管理局联合华商报-二三里资讯开展“315·现场查”发现，霸王茶姬宝鸡银泰店存在食品添加剂没有专人专管、计量用秤不准、物品混放等问题。
冰勃朗风波
2025年1月，测评博主“老爸评测”发布视频称，检测了包括蜜雪冰城、古茗、茶百道、喜茶、霸王茶姬等12家头部奶茶品牌的产品，发现其普遍使用一种名为“冰勃朗”的基底乳。视频指出：
冰勃朗成分与植脂末（氢化植物油制品）高度相似，脱水后脂肪含量甚至更高，并称其为“科技乳”。
霸王茶姬和供应链赶忙做出回应，强调冰勃朗与植脂末本质不同，冰勃朗前三成分为饮用水、非氢化植物油、浓缩乳（生牛乳），而植脂末为淀粉糖、氢化植物油、乳清粉。
霸王茶姬更是发布《每一杯茶的安全透明，都是我们坚守的承诺》，详细公开产品配方。
后来，原视频被投诉删除，但人们的担忧并没有消失。
//“2328条投诉”
霸王茶姬不是第一次面临这类争议。
去年中，有网友发帖称，喝完“万里木兰”后出现心悸疼痛，连夜去医院测心电图。
帖子一出，引发众多网友共鸣。有网友称，自己喝了“万里木兰”奶茶后出现心慌的症状，还有网友表示喝完之后心率达到105次/分；还有网友称，“中午喝完没多久，到下午开始心慌手抖，呼吸困难，拉肚子，去医院检查也不是细菌感染，怀疑是过敏导致的。”
在消费者服务平台“黑猫投诉”上，霸王茶姬有2328条投诉，聚焦在产品质量、退款纠纷、服务态度等问题。关于食品安全的投诉，屡有出现。
//狂奔的代价
往深处看，食品安全投诉背后，是霸王茶姬的“狂飙”。
在奶茶界，霸王茶姬可以说是一匹“黑马”。2017年11月，霸王茶姬才在昆明开出首店。
但根据“暗涌Waves”的数据，时至今日，霸王茶姬已经拥有近6500个门店。仅仅2023 年，霸王茶姬就新增门店2317家，这一数字——
是其此前五年开店数总和的3倍之多。
这速度，比煎饼摊开得还快。
狂奔的好处是，霸王茶姬赢得了资本的青睐。企查查信息显示，北京茶姬餐饮管理有限公司于2021年进行了至少2轮融资，已公开的融资金额超过3亿元，投资方包括XVC、复星集团等。
资料还显示，2023年7月，美国对冲基金Coatue对霸王茶姬进行了投资，投后估值达到30亿元。
狂奔也有代价。中科财经数据显示，2024年霸王茶姬加盟商的平均回本周期从早期的5.5个月延长至18-24个月，部分区域甚至超过24个月。而且，部分门店还存在亏损，亏损原因主要是前期高额投入和运营成本攀升。
更关键的是，霸王茶姬还打算继续狂奔。
霸王茶姬创始人张俊杰曾透露，霸王茶姬2023年的总销售额为108亿元，位居中国茶饮第四名，这个数据是同期蜜雪冰城的24%。从门店规模看，霸王茶姬目前也只有蜜雪冰城的1/7左右。
尽管如此，张俊杰却放出豪言：2024年的目标是中国销售额总体超过星巴克中国。
快速扩张之下，如果加盟商回本周期继续拉长，为了节约成本，食品安全更容易出问题。
//尾声：IPO不是终点
霸王茶姬忙着扩张背后，是资本的急切。
证监会公示，霸王茶姬获得境外上市备案通知书，允许发行不超过64,731,929股普通股，并在美国纳斯达克或纽交所挂牌上市。
实际上，早在2023年7月，彭博社就曾报道称霸王茶姬在谋求赴美上市，只不过当时媒体得到的回复是“目前没有任何明确的IPO计划”。
如今消息终于落地，但IPO 不是重点！
来源：新浪财经
