摘要：2025年9月1日，国内某生活服务平台巨头正式发布首款开源大模型LongCat-Flash-Chat，并在Github、Hugging Face同步开源。这款5600亿参数混合专家（MoE）架构模型，凭借两大核心技术颠覆行业：
它是谁？评论区见
一、突发利好：开源大模型碾压国际巨头，技术实力颠覆认知
2025年9月1日，国内某生活服务平台巨头正式发布首款开源大模型LongCat-Flash-Chat，并在Github、Hugging Face同步开源。这款5600亿参数混合专家（MoE）架构模型，凭借两大核心技术颠覆行业：
"零计算专家"机制：动态跳过简单token的计算（恒等映射输出），仅激活18.6B-31.3B参数（仅为同类模型的1/20），推理速度超100 tokens/s，生成百万token成本仅5元（行业均价15-20元）；
快捷连接MoE架构：跨层通信与计算并行，解决传统MoE的"通信瓶颈"，在智能体工具调用（τ2-Bench得分超部分万亿参数模型）、复杂场景交互（VitaBench排名第一）等关键指标上，性能比肩DeepSeek-V3.1、甚至超越闭源的Claude4 Sonnet。
更令市场震惊的是，该模型在编程能力（TerminalBench与"编程之王"Claude4 Sonnet持平）、指令遵循等通用任务中表现突出，而其总参数量（560B）和激活参数（27B均值）却远小于竞品（如DeepSeek-V3.1的671B/37B）。技术报告显示，其通过"动态路由+PID控制器"智能分配专家资源，推理吞吐效率提升300%以上。
二、超跌反弹信号明确：估值触底+技术面反转
1. 行情数据：极端低估后的修复动能
短期暴跌后企稳：受二季度外卖行业"价格战"影响（销售及营销开支同比激增51.8%，经营利润同比暴跌98%），该股8月28日单日跌幅达12.55%，9月1日港股开盘再跌近4%至98.95港元（盘中最低98.5港元），较年内高点（约120港元）回撤超17%，估值已跌至2023年以来最低区间（当前港股科技板块PE约20倍，处于历史底部）。
资金面回暖：尽管短期承压，但机构持仓并未大规模撤离——参考同类科技龙头（如8月29日某家电龙头获主力资金净流入2.16亿元，超大单占比41%），市场对其长期AI战略的认可度仍在。
2. 技术分析：多重底部信号显现
关键支撑位确认：从日线级别看，该股近期在98-100港元区间形成"三重底"（8月28日、9月1日两次下探均未破98港元），与2025年5月低点（约95港元）共同构成强支撑带；
超卖指标修复：RSI（14日）已降至32（接近超卖阈值30），MACD绿柱连续3日收窄，KDJ的J值触底反弹至25（即将进入超卖区反弹区间）；
港股科技板块共振：9月1日恒生科技指数大涨超4%（创2021年12月以来新高），中芯国际、阿里巴巴等科技权重股领涨（涨幅均超6%），该股作为港股科技龙头之一，有望跟随板块估值修复。
三、AI战略变现提速：从"成本中心"到"利润引擎"
此次开源并非孤立事件，而是其"Building LLM"战略的关键落地：
应用层已验证：此前推出的AI编程工具"NoCode"、AI经营决策助手"袋鼠参谋"等产品，已通过内部模型实现效率提升（如商家运营成本下降20%）；
生态升维逻辑：开源模型将吸引开发者基于LongCat-Flash-Chat构建本地生活场景应用（如智能客服、供应链优化），形成"模型-应用-数据"飞轮，进一步加固其在即时零售领域的壁垒；
市场预期拐点：机构预测2025年下半年将进入AI投入回报期——参考同类公司（如某家电龙头通过AI赋能Q2净利润率提升至10%），其AI能力有望推动运营效率提升（骑手调度、库存管理优化），带动利润率结构性修复。
四、机构观点：估值修复+成长性双击
综合多家券商分析，该股当前具备三大反弹催化剂：
★极端低估：当前股价对应2025年预测PE不足15倍（低于行业平均20倍），而其本地生活业务（外卖+到店酒旅）仍保持7.7%的收入增长（二季度核心本地商业分部营收653亿元），基本面韧性未被充分定价；
★AI弹性：开源模型若成功商业化（如通过API调用收费或赋能第三方服务商），有望贡献额外利润增量，参考海外大模型公司（如OpenAI估值已超千亿美元），其技术储备价值未被市场认知；
★资金回流：随着港股整体流动性改善（南向资金年内净流入超9000亿港元），科技板块成为资金配置首选——9月1日恒生科技指数创年内新高，该股作为"AI+本地生活"稀缺标的，有望吸引增量资金入场。
【结语：明天，轮到它了？】
从技术面的超跌反弹信号，到基本面AI战略的实质性突破，再到港股科技板块的整体回暖，这家曾因短期利润波动被错杀的巨头，正站在估值重估的起点。当开源大模型成为全球焦点，其"技术普惠+生态赋能"的路径，或许正是市场等待的"暴涨催化剂"。
来源：许大福许歌