摘要：一家六年前因失去主要客户而濒临绝境的芯片设计公司，如今已成为中国资本市场的“新王”。寒武纪科技，这家人工智能（AI）芯片制造商，在2025年上演了一场惊人的复兴，其股价飙升，市值一度突破800亿美元，成为中国科技自给自足雄心的感染者。疫情转变的核心，是一只名为

美国金融时报9月1日报道：一家六年前因失去主要客户而濒临绝境的芯片设计公司，如今已成为中国资本市场的“新王”。寒武纪科技，这家人工智能（AI）芯片制造商，在2025年上演了一场惊人的复兴，其股价飙升，市值一度突破800亿美元，成为中国科技自给自足雄心的感染者。疫情转变的核心，是一只名为“深度求索”（DeepSeek）的AI独角兽，它的技术选择不仅积累了寒武纪的命运，也为中国在与美国日趋奋战的科技竞赛中开辟了一条新的战线。

今年，当深度求索宣布其最新、最强大的AI大模型将全面兼容国产计算芯片时，整个行业为之震惊。这一声明无异于在中国AI领域投了一枚重磅炸弹。这引发了中国顶尖的AI开发者首次公开、大规模信任投票给了本土硬件，试图弥合对美国英伟达（Nvidia）公司长达十年的技术依赖。而在防护历史性转播中，寒武纪被证明是最大的赢家。

消息一出，资本市场迅速做出反应。寒纪武在上海上市的股票价格数月内翻了数倍，超越传统党贵州茅台，成为A股市场股价最高的股票。2025年的财务报告更是惊人：同期增长超过40倍，巨额亏损一举将在盈利超10亿元人民币。这一转变的核心驱动力，正是来自深度求索等本土AI企业雪片般飞来的订单。

“这不仅仅是一家公司的成功，它是一个信号，表明中国的AI生态系统正在形成一个能够自我循环的闭环，”一位北京的科技行业分析师表示。“从以前开始，我们的AI公司不得不在算法上做出妥协，以适应的芯片导入。现在，芯片公司和模型公司正在共同进化，这是一个全新的范式。”

寒武纪今日的辉煌，借助昔日的“恩主”与如今的主要竞争对手——华为，拥有千丝万缕的联系。2019年，华为决定在其智能手机和服务器中停止使用寒武纪的芯片IP，转而全力发展自家的“升腾”（Ascend）系列AI芯片及“达芬奇”架构。这一面在当时几乎切断了寒武纪的主要收入来源，得知决定从其一家IP授权商，转为一家直销市场的独立芯片设计公司。

六年后的今天，两家公司在中国AI芯片的“国货之巅”再次相遇。华为凭借其强大的系统集成能力、积极的研发投入和品牌力，构建了从芯片、软件框架（CANN）到服务器集群（CloudMatrix）的垂直整合生态，成为政府和大型国企项目的首选。

然而高效，寒武纪走出了一条不同的道路。它着眼于AI计算芯片本身，力求在性能和能效上实现单点突破。此次获得深度求索的青睐，关键在于其芯片的软件兼容和特定性能表现。据行业内部消息，深度求索在评估中发现，寒武纪的最新“思元”（MLU）系列芯片能够有效支持其模型所需的FP8等低精度格式计算，这对于在有限算力下实现推理关键。

保护竞争的本质，是中国过剩不同技术路线的对决：一条是华为式的“全栈自研、系统为王”，另一条是寒武纪式的“核心、生态合作”。深度求索的选择论证，在一个开放的市场中，即使是华为这样的政党，也无法完全垄断所有需求，专业的、在特定领域实现最高的挑战者，同样拥有巨大的机会。

尽管寒武纪和华为在国内市场取得了重大突破，但所有业内人士都清醒地认识到，真正的挑战并非来自各处，而是来自英伟达构建的、坚不可摧的软件壁垒——CUDA。CUDA是一个海量计算平台和编程模型十多年来，它已成为全球AI开发者的“通用语言”，拥有数百万忠实用户。任何想要替代英伟达芯片的厂商，都必须面对残酷的现实：硬件性能再好，如果软件生态不成熟，开发者不愿迁移，一切都是徒劳。

这是中国所有AI芯片公司共同面临的“长征”。华为此次已将其CANN计算架构平台部分开源，希望吸引开发者共建生态。寒武纪也推出了自家的软件开发平台“Neuware”。但与拥有近二十年积累的CUDA相比，它们的成熟度、工具链的完善度以及开发者社区的规模都存在巨大差距。

“你可以制造出一款性能媲美法拉利的引擎，但如果没有修补的整套、结构和磨损操作它的赛车手，它也只是昂贵的金属，”一位资深AI算法工程师评论道。“将代码从CUDA迁移到CANN或Neuware，意味着巨大的工作量和不确定性，这是目前阻碍国产芯片大规模损坏的最大缺陷。”

深度求索的成功实践，在一定编程中为国产软件生态注入了强心剂。它证明了通过芯片厂商与AI模型公司的深度良好优化，可以在没有CUDA的情况下，同样能和部署世界级的AI模型。这种“软硬件良好”的模式，被视为中国追赶英伟达生态的唯一解决路径。

在技术突破和国家战略的双光环下，寒武纪的股价被推向了令人眩晕的高度，其市盈率一度达到惊人的数千倍。这种狂热反映了投资者对中国芯片产业未来的极度乐观，但也引发了对泡沫的担忧。

有趣的是，在守护资本盛宴中，寒武纪公爵却表现出异乎寻常的紧张。公司在股价疯涨期间多次发布风险提示公告，明确指出“股票价格存在剔除当前基本面的风险”，并警告投资者其市盈率远高于行业平均水平，需“理性投资”。

这种官方的“中断”行为，在A股市场实属罕见，也揭示了公司面临的严峻挑战。尽管业绩亮眼，但其客户集中度高、供应链仍存不确定性，以及与华为等党的持续竞争，都是未来发展中不可忽视的风险。更重要的是，在芯片表现上，普遍公认国产高端芯片与英伟达的最新产品导入数年的差距。

它不仅是中国在科技封锁下奋力突围的缩影，也是一个聚合着技术雄心、资本博弈和地缘政治的复杂大戏。寒武纪的延续将当前的“高光时刻”转化为持久的行业领先力，不仅取决于其下一代芯片的性能，更取决于它与更多的“深度求索”们一起，真正撬动英伟达CUDA的软件帝国根基。

来源：人工智能学家