摘要：调研纪要：2025年1-6月公司实现营收22,392.59万元，同比增长11.74%；净利润893.71万元，同比增长39.70%。消费电子收入12,492.46万元，汽车零部件收入3,258.03万元，其他业务收入6,476.46万元。研发费用2,224.2
证券之星消息，根据市场公开信息及8月29日披露的机构调研信息，招商基金近期对14家上市公司进行了调研，相关名单如下：
1）宇环数控 （招商基金参与公司路演活动&电话会议）
调研纪要：2025年1-6月公司实现营收22,392.59万元，同比增长11.74%；净利润893.71万元，同比增长39.70%。消费电子收入12,492.46万元，汽车零部件收入3,258.03万元，其他业务收入6,476.46万元。研发费用2,224.22万元，占收入9.93%。主要产品毛利率34.11%。收购南方机床后研发超大型立式榫槽拉床。募投项目变更为高端数控磨床研发中心，已增资2亿元。公司积极应对AI驱动的消费电子变革。
2）迈瑞医疗 （招商基金管理有限公司参与公司分析师会议&业绩说明会）
个股亮点：公司发布了全球首个临床落地的重症医疗大模型—启元重症大模型。；公司专门成立了动物医疗子公司。；在医学影像领域，迈瑞“瑞影云++”已携手 DeepSeek，正式发布“瑞影·AI+”解决方案
3）英科再生 （招商基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司聚焦再生塑料高值化应用方向，越南基地一期满产满销，二期已投产爬坡，三期建设周期约两年。全球墙面装饰材料市场每年超千亿美金，公司装饰建材产品具轻工匠、易安装、低碳环保等特性，复用成品框渠道20%-25%。核心产品涵盖r-PS、r-PET、r-PE材质，应用于室内外场景。目前装饰建材以欧洲为主，未来将重点开拓美国市场。PET与再生粒子合并归类至“再生塑料”板块，体现“收-再生-利用”全产业链模式。服务国家从120个增至超130个，非欧美市场呈多点开花态势。剔除汇兑影响后，经营性盈利、收入与净利润同向增长。2025年半年度拟每10股派1.00元（含税）。最具潜力产品线为装饰建材，非美市场收入同比增长31.15%。全球回收网点达1300多个，形成原料供应良性模式。美国关税波动影响有限，依托越南基地优化交付。未来保持稳健资本开支。
4）华特气体 （招商基金参与公司特定对象调研）
个股亮点：第三代功率器件半导体方面，公司产品能够满足碳化硅（SiC）与氮化镓（GaN）等生产需求，已进入到全国最大的氮化镓厂和碳化硅厂供应链
5）复旦微电 （招商基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司资源向一线事业部倾斜，加强事业部力量，挖掘增长动能，强化上下游协同，注重供应链建设，并适时调整产品线。FPI异构融合芯片集成CPU、FPG、NPU，算力覆盖4TOPS至128TOPS，首颗32TOPS芯片推广良好，客户反响积极，处于导入阶段。公司为国内领先的FPGA产品供应商，正构建“芯片-软件-解决方案”体系。当前FPGA产品以28nm亿门级为主，推进1xnm FinFET十亿门级产品拓展。安全与识别芯片收入3.93亿元，占营收21%，智能卡业务下滑，RFID与传感、智能识别设备芯片表现良好，电表芯片增长，MCU逐步进入国产车规平台。
6）华通线缆 （招商基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司2025年上半年营业收入达34.25亿元，同比增长12.95%，利润下降主要因在建工程前期投入。非洲板块中，坦桑尼亚和喀麦隆工厂实行本地化生产销售，安哥拉工厂正建设并拓展电解铝产业链。公司海外贸易占比较高，通过“国内与国外市场并重”战略缓解国际贸易波动影响。因在建项目及扩产规划，存在资金需求，将多渠道筹资。公司已于2025年6月完成股份回购，共回购648万股，投入7,789.8万元，并已实施2022年及2025年股权激励计划，未来将持续评估相关举措。
7）阿拉丁 （招商基金参与公司线上交流）
调研纪要：公司向海外仓库持续备货，海外费用主要是仓储租赁、人员薪酬和运费。自2023年以来完成6单投资，覆盖重组蛋白、生化试剂等领域，2023年11月投资武汉瑾萱，2024年3月收购上海源叶，2024年10月入股neoLabMiggeGmbH，2025年4月入股雅酶生物，2025年7月合资设立东莞阿拉丁，2025年8月收购喀斯玛控股。阿拉丁SCI论文引用超23万篇，国产替代持续推进。财务费用增加因可转债利息不再资本化及并购贷款利息，属短期影响。随着收入增长，销售和管理费用率将下降，电商模式保障现金流，费用率可控。
8）爱博医疗 （招商基金参与公司业绩说明会&电话会议）
爱博医疗2025年中报显示，公司主营收入7.87亿元，同比上升14.72%；归母净利润2.13亿元，同比上升2.53%；扣非净利润2.04亿元，同比上升2.63%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入4.3亿元，同比上升14.44%；单季度归母净利润1.21亿元，同比上升14.85%；单季度扣非净利润1.18亿元，同比上升17.9%；负债率23.63%，投资收益301.06万元，财务费用833.42万元，毛利率65.25%。
9）天山铝业 （招商基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年上半年，公司电解铝一体化成本稳定在13900元/吨，铝锭产量约58万吨，氧化铝产量约120万吨。印尼项目进入矿山详勘阶段，140万吨电解铝项目部分电解槽计划2025年11月底通电，12月出铝。电力成本显著低于行业平均水平，广西铝土矿开采成本远低于市场价格。高纯铝市场需求触底反弹，公司对铝行业基本面持乐观态度。财务费用有下降空间，分红不低于可分配利润的30%。
10）双环传动 （招商基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司新能源汽车齿轮增长具备非常大动力。2025年5月匈牙利新厂房建成，正推进产能建设与小批量交付，新定点项目将进入量产爬坡阶段。工程机械齿轮受益于头部客户订单增长及外资Tier1国内拓展，营收稳健。新能源汽车齿轮产能持续扩张，同轴减速箱多项目定点，预计年底或明年初占比提升。依托匈牙利基地拓展海外市场，非金属复合材料智能执行机构成新增长点。智能执行机构毛利率同比提升0.6个百分点，随高毛利产品导入及自制率提升，仍有改善空间。商用车新能源电驱动齿轮项目逐步量产，助力业务复苏。
11）三花智控 （招商基金参与公司特定对象调研&业绩说明会）
调研纪要：2025年半年度，公司实现营业收入162.63亿元，同比上升18.91%；净利润21.10亿元，同比上升39.31%。制冷空调电器零部件业务收入103.89亿元，同比增长25.49%，受益于全球温控需求上升及热泵技术拓展至数据中心、储能等领域。汽车零部件业务收入58.74亿元，同比增长8.83%，客户覆盖奔驰、比亚迪、特斯拉、丰田等主流车企及电装、法雷奥等集成商，客户结构持续优化。公司推进数据中心液冷业务，依托原有热管理技术实现零部件复用。机器人事业部已成立，聚焦机电执行器并推进量产。净利润增长主要得益于“精兵强将”行动提升经营质量。公司通过海外生产基地布局应对关税政策，并已与客户达成成本分摊协议，保障供应链稳定。
12）胜宏科技 （招商基金参与公司电话会议&摩根士丹利策略会&广发证券策略会）
调研纪要：公司Q2 AI应用领域收入占比提升，拉动毛利率。泰国工厂完成一期升级，二期即将收尾，已扭亏为盈，下半年盈利能力有望提升。AI PCB需求高增长，高端产能紧张，公司通过良率提升和研发投入增强竞争力。Q2收入环比增速低因无新增产能及研发打样消耗产能。公司参与主流客户新方案，下半年SIC和交换机有望突破，并提前2-3年参与大客户预研，全程跟踪服务。
13）家联科技 （招商基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：上半年度受中美贸易影响，各子公司处于投产初期，整体规划产能未完全释放，产能利用率低，相应制造费用、管理费用等增加以及公司发行可转债未转股按照企业发债利率计提利息支出导致财务费用增加等因素的影响。目前泰国生产基地一期已释放产能，订单已进行转移生产并陆续发货，海外生产人员也陆续到岗，具备相应的生产和供应能力，随着后续订单的快速转移以及新产品的增加，相关产能也足以满足市场需求。公司已与部分行业头部的3D打印领域企业建立合作并投入生产，产品覆盖工业设计、教育、玩具手办、医疗等领域。未来将根据产品特性、市场需求及战略规划考虑推出自有品牌。泰国基地人员储备充裕，未来将通过自动化提升效率。
14）康弘药业 （招商基金管理有限公司参与公司业绩说明会&口头）
调研纪要：康柏西普已稳居中国眼科抗VEGF市场领导地位，预计2028年高浓度产品上市，2030年基因治疗产品获批。KH631 I期安全性良好，预计2026年上半年获1年安全性数据，中美无明显人种差异。公司拥有高转导效率AAV载体，新产品预计未来一两年进入临床。AAV产品可实现“一次给药，终身起效”，补针周期以年为单位。KH815安全性良好，ADC项目开发双载荷平台。KH110处于III期临床，上市时间不确定。KH607显示良好安全性和有效性。公司以临床需求为导向布局合成生物。2025年上半年研发投入同比增长16.45%，占营收9.26%，预计全年营收与净利润同比增长5%-15%。
招商基金成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)8887.36亿元，排名12/210；资产管理规模(非货币公募基金)5306.24亿元，排名9/210；管理公募基金数620只，排名10/210；旗下公募基金经理91人，排名9/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为招商中证云计算ETF，最新单位净值为1.67，近一年增长129.88%。
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来源：证券之星
