摘要：镁佳科技主要聚焦以AI为驱动的智能座舱及域控解决方案，依托模块化软件平台和多元化客户策略ï¼

随着头部智驾公司争相登陆资本市场，智能座舱行业的IPO进程也在2025年骤然提速。

近日，阿里巴巴集团旗下斑马智行向香港联合交易所提交主板上市申请，正式开启独立资本化进程。斑马智行是今年第5家闯关IPOçš„æ™ºèƒ½åº§èˆ±æ ¸å¿ƒä¾›åº”å•†ï¼Œåœ¨æ­¤ä¹‹å‰ï¼ŒåŒ…æ‹¬å››ç»´æ™ºè”ã€é•ä½³ç§‘æŠ€ã€åšæ³°è½¦è”ç½‘ã€æ³½æ™¯ç”µå­ç­‰åœ¨å†…çš„å¤šå®¶ä¼ä¸šï¼Œä¹Ÿç›¸ç»§å‘æ¸¯äº¤æ‰€é€’äº¤äº†æ‹›è‚¡ä¹¦ï¼Œæ‹Ÿåœ¨æ¸¯è‚¡IPO。

这场智能座舱独角兽IPOç«žé€Ÿï¼Œæ—¢æ˜¯æ•´ä½“ç«žäº‰å®žåŠ›çš„æ¯”æ‹¼ï¼Œæ›´æ˜¯èµ„æœ¬è€åŠ›çš„è¾ƒé‡ã€‚éšç€æ™ºèƒ½æ±½è½¦å¸‚åœºç«žäº‰æŒç»­åŠ å‰§ï¼Œè½¦ä¼è‡ªç ”æ¯”ä¾‹æå‡å’Œç§‘æŠ€å·¨å¤´å…¥åœºï¼Œç¬¬ä¸‰æ–¹æ™ºèƒ½åº§èˆ±ä¾›åº”å•†çš„ç”Ÿå­˜ç©ºé—´æ­£è¢«ä¸æ–­æŒ¤åŽ‹ï¼Œå¤šé‡åŽ‹åŠ›ä¸‹ï¼Œä¸Šå¸‚èžèµ„æˆä¸ºäº†èµ›é“çŽ©å®¶ä»¬â€œæ´»ä¸‹åŽ»â€çš„å…³é”®å¯†ç ã€‚

IPO潮为何集中爆发？

æ™ºèƒ½åº§èˆ±ä¼ä¸šæ‰Žå †å†²åˆº IPO，是市场成熟、技术迭代与资本周期律动共同作用的必然结果。

å½“æ™ºèƒ½åº§èˆ±æ¸—é€çŽ‡æŒç»­æå‡ï¼Œç ”å‘ "烧钱" 进入深水区，而资本窗口尚未关闭时，上市就成了企业的战略必选项。

æ®ç›–ä¸–æ±½è½¦ç ”ç©¶é™¢æœ€æ–°ç»Ÿè®¡æ•°æ®ï¼Œä»Šå¹´ä¸ŠåŠå¹´ï¼Œä¸­å›½ä¹˜ç”¨è½¦å¸‚åœºæ™ºèƒ½åº§èˆ±æ­è½½é‡ä¸º795.7万套，对应渗透率75.1%。这意味着，国内每卖出10辆乘用车，就有7辆搭载了智能座舱。尤其在中高端车型市场，智能座舱渗透率持续保持高位，甚至10万元以下市场渗透率也超过了50%。

ä»Žæ ¸å¿ƒé…ç½®æ¥çœ‹ï¼Œä¸­æŽ§å±ã€è¯­éŸ³äº¤äº’ã€è½¦è”ç½‘ç­‰åŠŸèƒ½ä¸ŠåŠå¹´æ¸—é€çŽ‡å‡è¶…è¿‡80%ï¼Œé€æ­¥æˆä¸ºæ ‡é…ï¼Œå…¶ä¸­ä¸­æŽ§å±æ¸—é€çŽ‡æŽ¥è¿‘95%，接下来还有望继续走高。要知道大约5年前，这些功能很多还只是豪华车的专属，如今在10万元级家用车上已成常态。

智能座舱在终端市场渗透率持续走高的同时，赛道玩家们凭借各自不同的战略选择和优势，也走出了差异化增长路径。

图片来源：盖世汽车

æ–‘é©¬æ™ºè¡Œä»¥è½¯ä»¶ä¸ºæ ¸å¿ƒæ‰“é€ çš„æ™ºèƒ½åº§èˆ±è§£å†³æ–¹æ¡ˆï¼Œé€šè¿‡æ— ç¼æ•´åˆè½¯ä»¶ã€AI和车载服务，2022年实现终端市场搭载83.5万台，2024年进一步增至233.4万台，复合年增长率达67.2%，其营收也持续稳定在8亿元以上。

镁佳科技主要聚焦以AIä¸ºé©±åŠ¨çš„æ™ºèƒ½åº§èˆ±åŠåŸŸæŽ§è§£å†³æ–¹æ¡ˆï¼Œä¾æ‰˜æ¨¡å—åŒ–è½¯ä»¶å¹³å°å’Œå¤šå…ƒåŒ–å®¢æˆ·ç­–ç•¥ï¼ŒçŸ­çŸ­å‡ å¹´ä¾¿æˆä¸ºäº†ä¸­å›½æ™ºèƒ½åº§èˆ±åŸŸæŽ§å¸‚åœºçš„å¤´éƒ¨çŽ©å®¶ä¹‹ä¸€ã€‚æ®ç›–ä¸–æ±½è½¦ç ”ç©¶é™¢åˆ†æžæ•°æ®ï¼Œåœ¨å›½å†…ä¹˜ç”¨è½¦æ™ºèƒ½åº§èˆ±åŸŸæŽ§å¸‚åœºï¼Œ2024年镁佳科技装机量达502,503å¥—ï¼Œçº¦å 7.5%的市场份额，在Top10供应商中排名第5，前4席依次为德赛西威、和硕/广达、亿咖通和车联天下。今年上半年，镁佳科技继续以248,973å¥—çš„å‡ºè´§é‡ï¼Œå æ®6.1%的市场份额。

伴随着出货量的快速攀升，镁佳科技的营收也在显著增长，从2022年的3.88亿元迅速跃升至2023年的15.13 亿元，并于2024年继续保持14.2亿元的营收规模。

图片来源：盖世汽车

博泰车联网凭借显示屏控制器、联网设备、域控等智能座舱硬件解决方案的高出货量，2022-2024 年营收从12.18亿元快速飙升至25.57亿元，三年复合增长率高达 42.4%，其中域控制器产品期内分别实现收入6.74 亿元、7.85亿元和19.59äº¿å…ƒï¼Œå ªç§°æ ¸å¿ƒå¢žé•¿å¼•æ“Žã€‚

泽景电子则主要聚焦 HUD细分赛道，2022-2024 年 HUD 解决方案销量从17.57万套大幅增至62.46万套，带动总营收从2.14亿元快速增长至5.78亿元；

ç„¶è€Œï¼Œé”€å”®ä½“é‡å’Œè¥æ”¶è§„æ¨¡å¿«é€Ÿæ‰©å¤§çš„å¦ä¸€é¢ï¼Œæ˜¯æ¿€çƒˆå¸‚åœºç«žäº‰ã€æŠ€æœ¯è¿­ä»£å¸¦æ¥çš„å·¨é¢ç ”å‘åŽ‹åŠ›ä¸ŽæŒç»­äºæŸå›°å¢ƒã€‚

图片来源：盖世汽车

æ ¹æ®å„å®¶ä¼ä¸šæŠ«éœ²çš„æ‹›è‚¡ä¹¦ï¼Œæ–‘é©¬æ™ºè¡Œ2022-2024年累计亏损达26äº¿å…ƒï¼Œå¹´å‡ç ”å‘æŠ•å…¥è¶…è¿‡10亿元，其中2025 年一季度更是单季亏损15.82 亿元，可谓“卖的越多亏得越多”；镁佳科技三年累计亏损10.72äº¿å…ƒï¼Œå…¶ä¸­ç ”å‘æ”¯å‡ºç´¯è®¡è¶…9äº¿å…ƒï¼›å››ç»´æ™ºè”åŒæ ·æœªèƒ½å¹¸å…ï¼Œ2022-2024 年净亏损从2.04 亿元扩大至 3.78 亿元；即便营收增长最快的博泰车联网，三年也累计亏损 12.77 äº¿å…ƒï¼ŒåŒæœŸç ”å‘å¼€æ”¯ç´¯è®¡7.19亿元。

这种 “越亏越投” 的悖论背后，本质是智能座舱行业 “内卷” ä¸ŽæŠ€æœ¯è¿­ä»£åŽ‹åŠ›å…±æŒ¯çš„ç»“æžœã€‚éšç€å¸‚åœºç«žäº‰ä¸æ–­åŠ å‰§ï¼Œä¸ºå®ˆä½å¸‚åœºä»½é¢ï¼ŒçŽ©å®¶ä»¬ä¸å¾—ä¸å°†èµ„é‡‘æŒç»­ç ¸å‘æ ¸å¿ƒæŠ€æœ¯ï¼Œç­‘ç‰¢æŠ€æœ¯æŠ¤åŸŽæ²³ã€‚ä½†è¿™æ ·çš„æŠ•å…¥å¼ºåº¦ï¼Œå…¶å®žè¿œè¶…å¾ˆå¤šä¼ä¸šè‡ªèº«è¥æ”¶çš„æ‰¿è½½èƒ½åŠ›ã€‚æ¯”å¦‚æ–‘é©¬æ™ºè¡Œï¼Œ2022-2024å¹´ç ”å‘è´¹ç”¨å æ”¶å…¥çš„æ¯”ä¾‹å§‹ç»ˆè¶…è¿‡100%，2025年一季度甚至达144.7%ï¼Œè¿™æ ·çš„æ¡ˆä¾‹åœ¨ä¾›åº”é“¾ä¸Šä¸‹æ¸¸å¹¶ä¸åœ¨å°‘æ•°ã€‚

åŠ ä¹‹æ„ˆæ¼”æ„ˆçƒˆçš„ä»·æ ¼æˆ˜ï¼Œä¹Ÿåœ¨è¿›ä¸€æ­¥æŒ¤åŽ‹åˆ©æ¶¦ç©ºé—´ï¼Œè¿™å°±å¯¼è‡´ä¼ä¸šæ—¢è¦â€œçƒ§é’±â€æ‹¼ç ”å‘ï¼Œåˆè¦åº”å¯¹é™æœ¬åŽ‹åŠ›ï¼Œç”šè‡³ä¸ºäº†æŠ¢å å¸‚åœºä»½é¢ä¸å¾—ä¸â€œä»¥ä»·æ¢é‡â€ï¼Œå¤šé‡æŒ¤åŽ‹ä¸‹æ— ç–‘å¯¹å¤–éƒ¨èžèµ„éœ€æ±‚è¿«åˆ‡ã€‚äºŽéƒ¨åˆ†çŽ©å®¶ï¼ŒIPO 已经不是 “选择题”，而是 “生存题”。

招股书里的“真相”

智能座舱企业的招股书如同一面多棱镜，既折射出高增长赛道的光明前景，也暴露了行业发展的深层隐忧。资本故事与现实挑战的碰撞，构成了这场IPO盛宴的复杂底色。

ä»Žå…‰æ˜Žé¢çœ‹ï¼Œæ™ºèƒ½åº§èˆ±èµ›é“åŽ†ç»è¿‡åŽ»æ•°å¹´çš„å¤§æµªæ·˜æ²™ï¼Œéƒ¨åˆ†ä¼ä¸šå·²ç»æž„å»ºèµ·ä¸€å®šçš„ç«žäº‰å£åž’ã€‚æ–‘é©¬æ™ºè¡Œä½œä¸ºå›½å†…å°‘æœ‰å…¨è‡ªç ”æ±½è½¦æ“ä½œç³»ç»Ÿçš„ç¬¬ä¸‰æ–¹ä¾›åº”å•†ä¹‹ä¸€ï¼Œè¿„ä»Šå·²ç»å½¢æˆäº†"系统级OS+AI引擎+生态服务"çš„æ•´åˆèƒ½åŠ›ï¼Œåœ¨æ™ºèƒ½åº§èˆ±è½¯ä»¶å¸‚åœºå æ®ä¸€å®šçš„å¸‚åœºä»½é¢ã€‚

值得一提的是，当初“互联网汽车”这一新品类，也是由斑马智行在2016年率先提出。

å››ç»´æ™ºè”æ‹¥æœ‰è‡ªä¸»ç ”å‘çš„å…¨æ ˆå¼è½¯ä»¶å¹³å°ï¼ŒåŒ…æ‹¬AI助手、地图导航、Welink3æ™ºèƒ½äº¤äº’ç³»ç»Ÿç­‰è½¯ä»¶æ–¹æ¡ˆï¼Œä»¥åŠæ ‡å‡†åŸŸæŽ§åˆ¶å™¨ã€é«˜çº§åŸŸæŽ§åˆ¶å™¨ç­‰ç¡¬ä»¶ç»ˆç«¯ã€‚æˆªè‡³2025å¹´6月，四维智联累计交付智能座舱软件解决方案超1590万套、软硬一体化解决方案超155万套，服务国内约250家整车厂中的近20%。

泽景电子则在HUDé¢†åŸŸç«™ç¨³äº†è„šè·Ÿï¼Œé€šè¿‡ä¸Žè”šæ¥ã€ç†æƒ³ç­‰å¤´éƒ¨æ–°åŠ¿åŠ›å»ºç«‹ç¨³å®šåˆä½œï¼Œå®žçŽ°å‡ºè´§é‡ä¸Žè¥æ”¶åŒåŒå¤§å¹…å¢žé•¿ã€‚æ®ç›–ä¸–æ±½è½¦ç ”ç©¶é™¢åˆ†æžæ•°æ®ï¼Œ2024年在国内乘用车市场，泽景电子的HUD以517,699å¥—å‡ºè´§é‡ï¼ŒæŽ’åç¬¬äºŒï¼Œä»…æ¬¡äºŽåŽé˜³å¤šåª’ä½“ï¼Œçº¦å æ®15.3%的市场份额。今年上半年，泽景电子继续以218,430å¥—çš„å‡ºè´§é‡å æ®12.5%的市场份额，在Top10中排名第三，前两位分别是华阳多媒体和电装。

图片来源：盖世汽车

ç„¶è€Œç¿»è¿‡æ‹›è‚¡ä¹¦çš„èƒŒé¢ï¼ŒæŒç»­äºæŸã€æ¯›åˆ©çŽ‡ä¸‹æ»‘ã€å®¢æˆ·ä¾èµ–ç­‰é—®é¢˜åŒæ ·åˆºçœ¼ã€‚

特别是业绩方面，行业普遍陷入"增收不增利"çš„æ€ªåœˆï¼Œå¹¶ä¸”æŒ‰ç…§ç›®å‰çš„è¶‹åŠ¿ï¼Œå¤§å®¶åœ¨çŸ­æœŸå†…å¯èƒ½ä¼šç»§ç»­äº§ç”Ÿå‡€äºæŸã€‚è¿™ç§æŒç»­â€œå¤±è¡€â€çŠ¶æ€æ— ç–‘è®©å¸‚åœºç–‘è™‘ï¼šåœ¨ç ”å‘æŠ•å…¥åªå¢žä¸å‡çš„èƒŒæ™¯ä¸‹ï¼Œä¼ä¸šä½•æ—¶èƒ½è¿Žæ¥ç›ˆåˆ©æ‹ç‚¹ï¼Ÿ

å®¢æˆ·é›†ä¸­é£Žé™©åŒæ ·çªå‡ºï¼Œå·²ç„¶æˆä¸ºæ‚¬åœ¨çŽ©å®¶ä»¬å¤´é¡¶çš„ "达摩克利斯之剑"。斑马智行2022-2024年及2025å¹´Q1ï¼Œæ¥è‡ªäº”å¤§å®¢æˆ·çš„æ”¶å…¥å æ¯”æŒç»­è¶…è¿‡88%ï¼Œå…¶ä¸­æœ€å¤§å®¢æˆ·ä¸Šæ±½é›†å›¢æŒç»­è´¡çŒ®è¿‘åŠæ”¶å…¥ï¼›å››ç»´æ™ºè”å‰äº”å¤§å®¢æˆ·æ”¶å…¥å æ¯”é•¿æœŸè¶…è¿‡85%ï¼Œæ¥è‡ªæœ€å¤§å®¢æˆ·çš„æ”¶å…¥å æ¯”åœ¨è¿‡åŽ»ä¸‰å¹´åˆ†åˆ«ä¸º62.6%、46.5%及47.8%；镁佳科技2022-2024年来自前5å¤§å®¢æˆ·çš„æ”¶å…¥å æ¯”åˆ†åˆ«ä¸º92.8%、91.2%及84.7%，其中2022和2023å¹´æ¥è‡ªæœ€å¤§å®¢æˆ·çš„è¥æ”¶å æ¯”å‡è¶…è¿‡äº†50%。

这种 "大客户依赖症" ï¼Œæš´éœ²äº†ç¬¬ä¸‰æ–¹ä¾›åº”å•†åœ¨äº§ä¸šé“¾ä¸­çš„å¼±åŠ¿åœ°ä½ï¼Œä¸€æ—¦æ ¸å¿ƒå®¢æˆ·è®¢å•å˜åŠ¨ï¼Œä¼ä¸šä¸šç»©å°†é¢ä¸´æ˜¾è‘—å†²å‡»ã€‚æ–‘é©¬æ™ºè¡Œå°±æ˜Žç¡®æŒ‡å‡ºï¼Œå¯¹å°‘æ•°å…³é”®å®¢æˆ·çš„ä¾èµ–ä½¿å…¶é¢ä¸´ä¸Žè¿™äº›å®¢æˆ·é‡‡è´­å†³ç­–ã€è½¦è¾†é¡¹ç›®è§„åˆ’å’Œäº§å“è·¯çº¿å›¾è°ƒæ•´ç›¸å…³çš„è¾ƒé«˜é£Žé™©ï¼Œä»»ä½•è¿™äº›ä¸»è¦å®¢æˆ·å‡å°‘é‡‡è´­ã€å»¶è¿Ÿé‡äº§è®¡åˆ’ã€è½¬å‘å†…éƒ¨å¼€å‘æˆ–ç»ˆæ­¢åˆä½œï¼Œå…¶ä¸šåŠ¡éƒ½å¯èƒ½ä¼šå—åˆ°é‡å¤§ä¸åˆ©å½±å“ã€‚

除了大客户依赖，还有关联交易引发的独立性争议，也是部分企业扩大商业化进程中的阻碍。比如斑马智行，2022-2024年及2025å¹´Q1ï¼Œå‘æœ€å¤§ä¾›åº”å•†é˜¿é‡Œå·´å·´é‡‡è´­çš„é‡‘é¢å æ€»é‡‡è´­é¢çš„æ¯”ä¾‹å§‹ç»ˆè¶…è¿‡äº†50%，而阿里同时持有斑马智行44.72% 的股份，上汽作为其最大客户则持股34.34%，这种 "供应商+股东""客户+股东"的双重绑定，让市场很难不质疑其独立运营能力，进而限制斑马智行拓展第三方客户的能力。

æŠ€æœ¯è·¯çº¿å˜é©çš„æŒ‘æˆ˜ï¼ŒåŒæ ·ä¸å®¹å¿½ç•¥ã€‚å½“å‰ï¼Œæ™ºèƒ½é©¾é©¶ä¸Žæ™ºèƒ½åº§èˆ±è·¨åŸŸèžåˆå·²ç»æˆä¸ºè¡Œä¸šæ–°è¶‹åŠ¿â€”â€”åº§èˆ±ä¸å†åªæ˜¯æŽ§åˆ¶å¨±ä¹ã€å¯¼èˆªï¼Œè¿˜è¦å’Œè‡ªåŠ¨é©¾é©¶ç³»ç»Ÿè”åŠ¨ï¼Œä½†ä¸å°‘æ™ºèƒ½åº§èˆ±ä¼ä¸šè¿‡åŽ»ä¸»è¦èšç„¦åº§èˆ±ï¼Œåœ¨æ™ºé©¾æ–¹é¢æŠ€æœ¯å‚¨å¤‡ç•¥æ˜¾ä¸è¶³ï¼Œå¦‚æžœä¸èƒ½å¿«é€Ÿè¡¥é½çŸ­æ¿ï¼Œå°†é¢ä¸´è¾ƒå¤§ç«žäº‰åŽ‹åŠ›ã€‚

é‡é‡å›°å¢ƒä¸‹ï¼Œéƒ¨åˆ†ä¼ä¸šåœ¨è´¢åŠ¡æ–¹é¢å·²ç»äº®èµ·çº¢ç¯ã€‚æ ¹æ®æ‹›è‚¡ä¹¦æŠ«éœ²ä¿¡æ¯ï¼Œæ–‘é©¬æ™ºè¡Œæˆªè‡³2025å¹´3月底，期末现金及现金等价物仅剩3.2äº¿å…ƒï¼Œè€Œå¹´ç ”å‘å’Œè¿è¥æ¶ˆè€—æŽ¥è¿‘10亿元，若不能及时通过IPO融资补血，恐难撑过一年。

终局远未至，上市只是入场券

对于创企们而言，IPOå¹¶éžç»ˆç‚¹ï¼Œè€Œæ˜¯æ›´æ®‹é…·ç«žäº‰çš„èµ·ç‚¹ã€‚æˆåŠŸä¸Šå¸‚çš„ä¼ä¸šï¼Œæœ‰æœ›å€ŸåŠ©èµ„æœ¬åŠ›é‡å®žçŽ°æ›´å¤§è§„æ¨¡çš„å•†ä¸šåŒ–è¿›é˜¶ï¼Œè€Œé”™å¤±èµ„æœ¬åŒ–æœºé‡æˆ–ä¸Šå¸‚åŽè¡¨çŽ°ä¸ä½³çš„ä¼ä¸šï¼Œä¾ç„¶å¯èƒ½åœ¨æ®‹é…·çš„å¸‚åœºåšå¼ˆä¸­è¢«æ·˜æ±°å‡ºå±€ã€‚é‡åŽ‹ä¹‹ä¸‹ï¼Œå¦‚ä½•ç ´å±€è‡³å…³é‡è¦ã€‚

目前来看，大家的突围之路十分清晰：以资金换技术，用技术谋市场。比如斑马智行，就计划将IPOå‹Ÿé›†èµ„é‡‘ç”¨äºŽè¿›ä¸€æ­¥åŠ å¼ºåœ¨ä¸­å›½æ™ºèƒ½åº§èˆ±è§£å†³æ–¹æ¡ˆå¸‚åœºçš„æŠ€æœ¯é¢†å¯¼åœ°ä½ã€‚å››ç»´æ™ºè”åˆ™æ‹Ÿå°†ç ”å‘é‡ç‚¹æŠ•æ”¾äºŽå¼€å‘åŠä¼˜åŒ–é«˜ç®—åŠ›çš„æ™ºèƒ½åº§èˆ±è½¯ä»¶ï¼Œä»¥åŠè½¯ç¡¬ä¸€ä½“åŒ–è§£å†³æ–¹æ¡ˆã€‚

图片来源： 镁佳科技

镁佳科技也计划将IPOæ‰€å‹Ÿèµ„é‡‘è¿›ä¸€æ­¥ç”¨äºŽæŠ•èµ„ç ”å‘ï¼ŒåŒ…æ‹¬æ‰©å±•åŠä¼˜åŒ–è½¦è½½åœºæ™¯çš„äººå·¥æ™ºèƒ½ç®—æ³•ã€ä¸“æœ‰è½¯ä»¶å·¥å…·åŒ…ï¼ŒåŠ å¼ºæ¨¡å—åŒ–è½¯ä»¶æž¶æž„ï¼Œä»¥åŠæ‰©å±•â€œæ™ºèƒ½åº§èˆ±+X ”产品矩阵。所谓“智能座舱+Xâ€ï¼Œå³ä»¥é«˜æ€§èƒ½æ™ºèƒ½åº§èˆ±ä¸ºæ ¸å¿ƒï¼Œæ— ç¼èžåˆä¸€ç³»åˆ—ä¸ºæ™ºèƒ½ç½‘è”æ±½è½¦é‡èº«å®šåˆ¶çš„æ™ºèƒ½åŒ–åŠŸèƒ½æ¨¡å—ï¼ŒåŒ…æ‹¬AI语音助理、DMS/OMS、ADAS、车联网等，不断扩充智能座舱的应用边界。

å¸‚åœºæ‰©å¼ ï¼Œç‰¹åˆ«æ˜¯å¼€æ‹“å›½é™…åŒ–ä¸šåŠ¡ï¼Œè¿›ä¸€æ­¥æ‰©å¤§å¸‚åœºå½±å“åŠ›å’Œä»½é¢ï¼Œåˆ™æ˜¯å¦ä¸€æ¡çªå›´ä¹‹è·¯ã€‚

æ–‘é©¬æ™ºè¡Œæ­£åœ¨åŠ é€Ÿæ‹“å±•ä¸Šæ±½ä½“ç³»å¤–çš„å®¢æˆ·ï¼Œä»¥æ‰©å¤§æ•´ä½“å¸‚åœºè¦†ç›–ï¼Œå¹¶ä¸Žæ—¥äº§ç­‰æœ‰æ„æ·±è€•ä¸­å›½å¸‚åœºçš„å›½é™…åˆèµ„ä¼ä¸šç´§å¯†åˆä½œï¼Œè”åˆå¼€å‘å¥‘åˆæœ¬åœ°éœ€æ±‚çš„æ™ºèƒ½åº§èˆ±è§£å†³æ–¹æ¡ˆï¼ŒåŒæ—¶é€šè¿‡æ”¯æŒä¸­å›½å“ç‰Œå‡ºæµ·å’Œç›´æŽ¥è¿›å…¥æµ·å¤–æ–°å¸‚åœºï¼Œæ‹“å±•å…¨çƒä¸šåŠ¡å¸ƒå±€ã€‚æ®æ‚‰ï¼Œç›®å‰æ–‘é©¬æ™ºè¡Œå·²ç»æ”¯æŒæ™ºå·±å“ç‰Œå…¨ç³»è½¦åž‹çš„æµ·å¤–æ‹“å±•ï¼ŒåŒ…æ‹¬åœ¨æ³°å›½å¸‚åœºçš„å¸ƒå±€ã€‚

å››ç»´æ™ºè”æ­£ä½¿ç”¨é«˜æ€§ä»·æ¯”äº§å“åŠä¸Žå›½å†…æ•´è½¦åŽ‚åˆä½œå¼€æ‹“å›½é™…å¸‚åœºï¼Œæ®æ‚‰ä¸€å®¶ä¸­å›½ä¸»è¦æ•´è½¦åŽ‚æ——ä¸‹çš„ä¸€ä¸ªé”€å¾€æ¬§æ´²çš„æ–°èƒ½æºæ±½è½¦åž‹å·å·²é…å¤‡å…¶æ ‡å‡†åŸŸæŽ§åˆ¶å™¨ã€‚

镁佳科技也正致力于将在中国市场的成功经验复制到与国际主机厂的合作中，预计到2025年底，搭载该公司技术的产品将拓展到超过40个国家和地区。在此之前，镁佳科技已与多家来自东亚和美国的整车厂达成了合作。

值得关注的是，为优先发展更精密并以软件为中心的解决方案，基于长期战略考虑，镁佳科技于2024年初主动切断了与早期最大客户的业务联系——过去镁佳科技主要向这家企业交付基础域控制器，而非集成式智能域控，这虽然致其当年营收从2023年的15.13亿元降至14.2亿元，但公司的毛利率却从2023年的12.1%增至了2024年的21.8%。

从这一点来讲，这场智能座舱的 IPO 狂飙，不是一场简单的资本狂欢，而是行业从 “上半场” 迈入 “下半场” 的信号。如果说上半场拼的是 “谁能做出智能座舱”，那么下半场比的是 “谁能做出更好的智能座舱”，这不仅仅指当前意义上的智能座舱，甚至包括下一代的“AI定义座舱”，同时有更健康、可持续的商业模式。

IPO 给了赛道企业们一次 “输血” 的机会，但能不能活下去、活得好，还要看后续的技术迭代和战略布局。对整个行业来说，这场洗牌不是坏事——淘汰落后产能，才能让资源向头部企业集中，推动 “舱驾融合”“AI 大模型上车” 更快落地，最终让消费者享受到更智能的出行体验。

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来源：盖世汽车资讯JJ