与日资较量近半个世纪，立邦漆与新加坡华人首富互相成就

摘要：2025年8月12日新加坡吴南德集团创始人吴清亮逝世，祖籍潮汕的吴清亮是鼎鼎大名的立邦漆之父。根据《胡润2021年全球富豪榜》的数据显示，他以1420亿元的财富再次成功登顶新加坡首富。

文/刘工昌

2025年8月12日新加坡吴南德集团创始人吴清亮逝世，祖籍潮汕的吴清亮是鼎鼎大名的立邦漆之父。根据《胡润2021年全球富豪榜》的数据显示，他以1420亿元的财富再次成功登顶新加坡首富。

吴清亮/图源：立邦中国

立邦漆创立的时候是一家中外合资企业，但也不可避免地陷入股权之争中，结果该公司在吴清亮的带领下，用了20多年的时间，终于将日资股权收入囊中。

立邦的升级与蜕变

1962年，吴清亮与日涂控股合资成立立时集团。吴清亮独自控股的吴德南集团，占据立时60%的股权，拥有绝对控制权，日涂控股持有剩下的40%的股份。此后，立时以新加坡为核心，迅速向周边国家扩张，逐渐成为东南亚的涂料霸主。

1990年，中国与新加坡建交，吴清亮把日涂控股的品牌（NipponPaint）中文名改为“立邦”。注册于新加坡。1993年，刚进入中国才一年的立邦，就在上海砸下3000万广告，第一个在电视上投放涂料广告。此后，其每年都把销售额的12%投入广告。

为了“补贴”立邦在中国的投入，吴清亮2000年以16亿新币将为苹果等几大知名电脑品牌做代工OnlyIndustry出售，1999年，吴清亮还以1.75亿美元将亮阁公司59%的股份出售给百腾置地，2001年，又将市值10亿美元的安利工业（OmniIndustries）卖给了加拿大天弘公司。为了用钱，他甚至将伴随自己数十年的伊丽莎白医院也卖掉。

1992-2010年以“立邦漆，处处放光彩”为口号，立邦将乳胶漆引入中国，其耐擦洗性等功能优势迅速将传统的白灰浆市场推到历史角落。这一阶段的核心是用技术颠覆传统，建立产品认知壁垒，迅速占领大众市场。

2011-2021年随着消费升级，立邦提出“立邦，为你刷新生活”，推出“刷新服务”——从免费检测到清洁归位的全流程标准化服务体系，将品牌从涂料销售转向涂装解决方案服务商，成为行业服务标杆。

2022至今品牌主张升级为“立邦，刷新为你”，标志着立邦从单一服务提供商向全场景生态平台的转型。这一阶段，立邦不仅覆盖家庭空间，更将服务延伸至商业、医建、城市更新等领域，通过工业4.0工厂、数字化工具（如E涂佳平台）和产业链协同，构建“涂料+基材+施工+设计”的生态闭环。

立邦将环保基因融入品牌内核，通过技术创新与责任履行双重驱动，塑造全球绿色标杆形象：

技术壁垒构筑：.从2004年净味系列到2024年原生植萃系列（植物原料占比51%，减碳16.8%），立邦以环保技术引领行业标准。

同时通过价值观认同凝聚团队，在2023-2024年组织变革中，建立前中后台架构，推动“创新+服务”双轮驱动模式，实现市场响应速度提升40%。

.至此立邦可持续发展战略展示在世人面前：在产品全生命周期践行减碳责任，从原料采购到废弃物回收，构建绿色价值链。

2023年，立邦获BrandFinance全球涂料品牌可持续发展认知得分第一（4.61/10），成为唯一同时上榜《亚洲品牌500强》的涂料企业。在消费者心智中形成“立邦=涂料=品质+环保”的强关联。

与日资争夺长达半个世纪

前边说过，1962年，吴清亮与日涂控股合资成立立时集团，这意味着从一开始，立邦的前身立时集团就有外资基因，但也埋下了内部股权争夺的基因，日涂控股与吴清亮家族之间，开始了长达半个世纪的合作、纠缠与争夺。

2006年5月，日涂控股发出通知，称将从当年10月起，与吴德南集团就双方在亚洲市场合资企业的出资比例调整等内容进行协商，计划在2010年底前，完成对11家合资企业（包括在中国的4家）的子公司化。

作为吴清亮家族让出合资公司股权的交换条件，日涂控股允许吴德南集团将日涂控股的持股比例提升至10%。此举明显是想让吴清亮家族出局，日涂控股的这番操作，正式挑起了股权争夺战。

2年后，已经接班的吴清亮之子吴学人展开反击，增持日涂控股4%的股权。而作为一致行动人，吴德南集团成为日涂控股最大股东。此时，因2008年金融危机业绩陷入困境的日涂控股，已处境艰难。

2012年5月，吴学人快速成立了立时国际，为收购日涂控股做好了准备。3个月后，立时国际发起要约收购，将日涂控股逼到了墙角。

日涂控股无奈之下展开反击，启动了“防止恶意收购程序”，双方被迫转入谈判，达成双方不对抗的协议，吴清亮出面，让儿子吴学人停止了对日涂控股的收购。

2014年，双方再次达成合作协议，吴德南集团在日涂控股的持股比例提高至39%。作为交换，立邦系8家子公司将并入日涂控股。

2018年，吴德南集团方面再次发力，吴学人“逆袭”为日涂控股董事会主席。

2020年，双方的股权争夺进入尾声。吴清亮家族在日涂控股的持股比例超过50%，取得绝对控股。作为交换，立邦系公司并入日涂控股，使后者在世界涂料界的排名从十名开外，一举杀进前四。

“这实际上就是‘窃取’了日涂控股。”有日本媒体如此评价双方的协议。

通过股权交换，吴清亮家族几乎不用支付什么费用，就获取了日涂控股的绝对控制权，并通过日涂控股，间接掌控了整个立邦系。至此，年过九旬的吴清亮完成逆袭，真正登顶“亚洲漆王”。①

全球资产整合商

2019年4月17日‌立邦37.56亿澳元（约27亿美元）收购澳大利亚DuluxGroupLimited（澳洲多乐士），是在高增长地区（亚洲、中国）与稳定增长地区（日本+美欧+大洋洲）建立更加平衡的区域投资组合。

2021年3月，立邦完成对马来西亚VitalTechnical的收购，增强了立邦在东南亚市场的竞争力，并拓展了密封剂和粘合剂产品线。

2021年10月，立邦以11.52亿欧元交易价格收购欧洲第四大建筑涂料制造商Cromology公司全部股权，并于2022年1月21日完成收购。2022年5月31日，立邦又完成了对欧洲涂料制造商DPJUB的收购，是为了欧洲涂料市场的布局。

2024年11月18日，立邦涂料宣布已于11月16日正式完成了对“NPI”和BNPA两家印度涂料制造商股份的收购和支付。希望能够把握住高速成长的印度市场。

2024年10月28日，立邦正式以23.04亿美元（约合人民币164亿元）收购主要在美国和欧洲运营的特种配方企业LSF11A5TopCoLLC及其子公司（简称“AOC”）的所有股权，AOC作为全球领先的特种配方企业，是涂料行业普遍所称的上游的原材料企业。希望除了更好的进入美国市场，还能更好的把控涂料行业的上游区域。

2024年11月9日在上海国家会展中心第七届中国国际进口博览会现场，立邦又与全球化工巨头陶氏化学举行了战略合作谅解备忘录签署仪式。

从业务层面看，陶氏和AOC均处于涂料产业链上游的原材料企业，收购再加上牵手头部化学巨头，或将为立邦涂料事业带来成本控制和核心技术配方层面的更大优势。

2014年以来，立邦收购的主要合作伙伴公司在高增长国家和成熟国家的市场均实现了高速增长。②

以上举措突出”资产整合者”的精确内涵。即依赖于现有业务的扩张实现有机增长，通过并购良好有潜力的企业来实现无机增长。

2025年8月8日，立邦涂料控股有限公司（简称“立邦涂料”）正式发布2025年半年度业绩报告。财报显示，在完成重大战略收购后，公司整体业绩呈现出收入稳健增长、利润大幅提升的态势。

具体来看，2025年上半年，集团合并销售收入约为415亿元，较上年同期增长4.3%；更值得注意的是，归母净利润约为42.61亿元，同比增幅高达34.4%，展现出强劲的盈利增长能力。

从市场分布来看，日本本土市场实现合并销售收入约48.98亿元，同比增长3.5%。合并营业利润约4.82亿元，同比提升9.5%，展现出良好的发展势头。

DuluxGroup板块欧洲市场拖累整体表现。该板块合并销售收入约为91.8亿元，同比减少5.0%；合并营业利润约为8.93亿元，同比微降1.1%，总体来讲，降幅在可控之列。

美洲地区市场整体表现欠佳。该板块合并销售收入约为29.2亿元，同比减少4.8%；合并营业利润约为1.9亿元，同比降幅达19.4%，反映出该区域面临的竞争以及经营压力正在加大，要想扭亏，必须有新的举措。

自2025年3月起正式纳入集团合并报表的AOC板块业绩贡献显著。报告期内，受宏观经济环境恶化影响，其周边业务的市场需求有所下降。尽管如此，AOC仍贡献了约31.51亿元的合并销售收入和高达11.2亿元的合并营业利润，展现出优异的盈利能力，这也印证了立邦并购战略的有效性。

中国是最大利润增长点

中国市场堪称利润增速最大亮点。今年上半年，立邦中国实现营收约120亿元，同比下滑12.6%；但令人瞩目的是，营业利润约为18.44亿元，同比增长7.7%，呈现出"量缩利增"的独特发展态势。目前，立邦系在十几个国家和地区拥有超过1.5万名员工，中国员工占比超过50%，中国已成为立邦最重要的产地和市场。

③

近年来，立邦在中国投资的大多数项目主要集中在建筑涂料业务，比如在湖北咸宁建设的年产50万吨建筑涂料项目、在河南开封建设的年产60万吨建筑涂料项目，在广东清远基地投资扩充30万吨乳胶漆产能、在杭州基地投资扩充20万吨新型环保高性能内墙乳胶漆产能等等。此外，立邦在四川成都、云南昆明、广东清远等地都是以建筑涂料业务为主来建设。

尽管近年来，中国市场受到房地产持续下行，建筑涂料市场需求疲软，但立邦仍坚定投资扩充建筑涂料产能，比如2024年计划在广东广州基地投资扩充年产40万吨建筑涂料产能，同年在西安基地投建年产5万吨高性能仿石材质感涂料、年产30万吨新型环保高性能乳胶漆项目，还计划在安徽工厂投资扩充年产20万吨新型环保内外墙水性涂料产能等。

根据涂界记者统计，自2018年至今，立邦在中国实施了50多个项目（含新建和扩建以及研发中心、实验室改建、立邦中国总部项目），项目资本投资和规划产能规模创纪录——总投资额超过400亿元。

根据新中期经营计划，公司预计中国装饰漆零售业务中期预测增长率10-15%，装饰漆工程业务中期预测增长5%。而事实上，立邦在中国的装饰漆零售和工程业务的市场增长率远远超过了预期。

根据公开披露的数据显示，立邦中国收入从2014年的2073亿日元增长至2024年的5452亿日元，立邦中国营收年复合增长率一直维持在10%以上。近11年来收入增长了163%。根据《涂界》发布的权威榜单显示，立邦已连续多年位居中国建筑涂料品牌榜单第一，而且处于绝对领先地位。在深耕中国市场的三十二年时间里，立邦凭借综合实力连续27年蝉联中国涂料销量冠军。④

在建筑涂料领域，中国人均消费量仅为发达国家的50%-60%；在汽车涂料市场，人均保有量也仅有发达国家30%的水平。这些数据表明，中国涂料市场仍蕴含着巨大的增长潜力。正因如此，立邦将中国定位为”高吸引力增长引擎”，暗示未来可能进一步加大在该市场的资源投入。

立邦的品牌战略深谙“一方水土养一方品牌”的精髓：

东北市场推出防潮至尊系列，在三至六线城市，立邦实施“涂料++”战略，采用本地化产品+分销网络+数字化赋能策略，推出农村房屋改造专用产品。同时与万科、金地等房企建立共研共创模式，从设计阶段介入，提供“品质人居”“筑安居”等场景化解决方案，施工效率提升30%，工程渠道连续14年首选供应商地位牢不可破。