25H1 14家游戏厂商业绩上涨9家下滑；米哈游原神UGC曝光

摘要：随着时间即将来到9月，大量上市游戏公司纷纷公布了各自的上半年业绩。此次竞核统计了25家游戏公司的财报，一起来详细了解一下2025年上半年，哪些游戏公司营收涨了，又有哪些公司跌了。

一、核心观点

1.游戏公司上半年财报汇总，14家上涨，9家下滑

随着时间即将来到9月，大量上市游戏公司纷纷公布了各自的上半年业绩。此次竞核统计了25家游戏公司的财报，一起来详细了解一下2025年上半年，哪些游戏公司营收涨了，又有哪些公司跌了。

首先是腾讯和网易，二者上半年游戏业务营收较去年均有所上涨，此前竞核在《腾讯高管正面回应内部射击产品竞争，重点提发力内容型游戏》《刚刚丁磊锐评射击赛道红海，透露无限大遗忘之海研发进度》两篇文章中详细分析过具体数据表现。除了腾讯网易以外，还有14家游戏公司上半年营收迎来上涨。

其中巨人网络、心动网络、恺英网络、吉比特、世纪华通、顺网科技上半年营收分别达16.62亿、30.82亿、25.78亿、25.18亿、172亿、10.1亿元，同比增长16.47%、38.8%、0.89%、28.49%、85.5%、25.09%。

而B站、完美世界、友谊时光、冰川网络以及盛天网络上半年净利润分别为2.08亿、5.03亿、4071万、3.36亿和5007万，与去年同期相比成功扭亏为盈实现盈利。同时星辉娱乐上半年游戏业务营收为4.06亿元，较上年同期增长了43.19%，也实现Q2单季度净利润扭亏为盈。此外，祖龙娱乐、凯撒文化和富春股份在营收上也均实现了增长，尽管净利润仍分别亏损1170万、5874万和970.5万，但也即将实现盈利。

另一方面，有9家公司上半年游戏业务营收较去年有所下滑，包括中青宝、三七互娱、神州泰岳、中手游、姚记科技、电魂网络、游族以及创梦天地。值得一提的是，金山软件整体营收为增长，但网络游戏及其他业务方面营收仅为19.88亿，较去年同期下降了10%，

不过尽管上述公司在营收上出现下滑，但其中三七互娱、游族、创梦天地的净利润则迎来了增长，例如三七互娱净利润为14亿，同比增长10.72%，游族净利润为5015万元，同比增长达989.3%，而创梦天地净利润为3295万，成功实现扭亏为盈。

2.大伟哥站台，米哈游原神UGC玩法实机画面曝光

本周五（8月29日）晚间。在《原神》举办的新版本前瞻特别节目中，大伟哥以及项目组成员现身公布了大量新消息，其中最引人注目的便是正式公布了《原神》UGC玩法模块——「原神·千星奇域」的实机演示画面。

根据官方介绍，“千星奇域”是一个由玩家主导的游戏世界，玩家能够自由调用《原神》几乎全部的玩法功能与游戏资产，从零开始设计并构建属于自己的游戏关卡。而在演示视频中，官方便展示了包括大富翁、塔防、胡闹厨房、吃鸡、MOBA、泡泡堂等在内的多种经典游戏玩法。

此外，创作者将享受《原神》提供的配套创作服务支持，包括开发教程、协作论坛、技术顾问、全流程创作引导，以及随创作能力提升而解锁的创作收益和更多推广能力等。

《原神》自2020年上线以来，凭借首个二次元开放世界的标签，成为了一款全球爆火的游戏。然而随着市面上开放世界二游的增多，以及米哈游自身多款新产品的上线，如何持续吸引玩家成为了《原神》新的难题，而“千星奇域”便是米哈游对这一问题的解法。

3.米哈游崩坏IP新作曝光，崩铁制作人带队

8月29日中午，米哈游旗下崩坏IP新作《崩坏：因缘精灵》终于发布了首个宣传PV以及4分钟的实机演示。

本次PV不仅公布了游戏大量的角色与因缘精灵，同时还正式公布了游戏的玩法和内容。此外，官方还宣布即日起开启「结缘测试」招募。我们也在《米哈游新作崩坏因缘精灵正式官宣，崩铁制作人带队》中提到，该作是由《崩坏：星穹铁道》制作人蒋大卫带队研发。

与米哈游此前的游戏不同，《崩坏：因缘精灵》并没有设置固定的主角（玩家化身），而是开放了人物捏脸和装扮系统，允许玩家自定义自身形象。而关于游戏的具体玩法，竞核此前在《米哈游崩坏IP新游放出首个实机，大世界捉宠自走棋玩法，还能捏脸？》已经有过详细的解读。

目前来看，《崩坏：因缘精灵》作为一款含有捉宠要素的自走棋类游戏不仅能扩宽米哈游的游戏品类，同时也在试图串联起《崩坏3》与《崩坏：星穹铁道》两大世界观，该作或许将成为米哈游未来发展崩坏IP的重要一步。

《崩坏：因缘精灵》能否在全新领域复现“崩坏”IP此前的成功，成为米哈游多元化战略的新增长点，时间将会给出答案。

4.二重螺旋取消抽卡，二游商业模式正在变革中

英雄游戏旗下潘神工作室制作的二次元ARPG游戏《二重螺旋》，于8月26日公测定档直播中正式官宣：游戏将于10月28日开启公测，并同步披露三大核心调整方向，引发了大量玩家的关注。

其中最令人瞩目的便是角色武器告别抽卡，所有角色免费获取；告别体力束缚，自由决定游玩目标；商业模式进行调整，外观为重心，拓展各色风格这三个方面的改动。同时制作人还在直播中表示，在公测前还会对游戏进行大量调整优化。

抽卡一直都是二游玩家非常诟病的一点，尽管如今高昂的制作成本让许多二游难以摆脱抽卡的桎梏，但寻找抽卡以外的商业模式已成为新时代二游积极探索的方向之一。不过目前市场主流还是多以“降肝减氪”的方式来优化抽卡体验。

值得注意的是，尽管《二重螺旋》作为一款刷宝类游戏，在玩法和机制上对“无抽卡”模式有一定适配性，但作为一款二游，直接取消抽卡的决定依旧非常大胆。至于最终的结果如何，其又能否成为取消二游抽卡的代表产品之一，我们拭目以待。

二、国内外市场游戏榜单情况

2.1 国内市场游戏榜单情况

中国大陆市场

中国大陆市场2025年8月25日—2025年8月30日iOS游戏类畅销榜中，腾讯、网易游戏依旧瓜分了绝大多数畅销榜席位。

腾讯游戏方面，《王者荣耀》《和平精英》稳定居于前列，《金铲铲之战》凭借四周年活动成功进入畅销榜前三，此外《三角洲行动》、《无畏契约：源能行动》以及《穿越火线手游》等多款射击游戏移动端流水表现突出，而《地下城与勇士》《火影忍者》同样进入畅销榜前十。

网游游戏方面，《梦幻西游》稳定居于前十。而《逆水寒》手游以及《燕云十六声》两款武侠类产品分别在全新版本的帮助下，成功进入畅销榜前十。

此外，点点互动《无尽冬日》、巨人网络《超自然行动组》、乐元素《开心消消乐》延续上周的出彩表现，而大梦龙途的《向僵尸开炮》也在本周回归畅销榜前十。

中国香港市场

中国香港市场2025年8月25日—2025年8月30日iOS游戏类畅销榜中，点点互动《寒霜启示录》连续霸榜四日，而《Kingshot》同样表现出色。此外，雷霆《杖剑传说》、Florere Game《Dark War：Survival》、库洛《鸣潮》、点触科技《英勇之地》、益世界《可狱不可囚》、灵犀互娱《救世者之树》等产品纷纷进入畅销榜Top10。

中国台湾市场

中国台湾市场2025年8月25日—2025年8月30日iOS游戏类畅销榜中，点点互动《寒霜启示录》登顶两次，《Kingshot》表现强劲。此外，雷霆《杖剑传说》、腾讯《传说对决》《世纪帝国M》、网易《巅峰极速》、Florere Game《Last Z: Survival Shooter》、库洛《鸣潮》、点触科技《英勇之地》等产品进入畅销榜Top10。

2.2 海外主要市场游戏榜单情况

美国市场

美国市场2025年8月25日—2025年8月30日iOS游戏类畅销榜中，Supercell《皇室战争》、点点互动《寒霜启示录》《Kingshot》、柠檬微趣《Gossip Harbor》等产品进入畅销榜Top10。

日本市场

日本市场2025年8月25日—2025年8月30日iOS游戏类畅销榜中，本周点点互动的《寒霜启示录》进入畅销榜Top10。

韩国市场

韩国市场2025年8月25日—2025年8月30日iOS游戏类畅销榜中，点点互动《寒霜启示录》《Kingshot》、库洛《鸣潮》、柠檬微趣《Seaside Escape》等产品进入畅销榜Top10。

印度市场

印度市场2025年8月25日—2025年8月30日iOS游戏类畅销榜中，Florere《Last Z:Survival》、点点互动《Kingshot》、Supercell《部落冲突》、TOP GAMES《Evony》进入畅销榜前十。

三、微信小游戏

据微信近7日畅销小游戏榜单显示，前十名基本还是以老面孔。其中包括途游《三国：冰河时代》、大梦龙图《向僵尸开炮》、途游《三国：冰河时代》、点点互动《无尽冬日》、盛趣与贪玩游戏合资公司上海德寒科技的传奇like《龙迹之城》等。

四、买量市场

据DataEye数据显示，近7天国内游戏买量榜单中。小游戏霸占买量榜单。其中长沙游品《》这关你能行》以十二万的投放素材量位列榜单第一，此外《来闯一下》《不止厉害一点》两款抖音小游戏同样进入买量榜前十。值得一提的是，大梦龙途的《向僵尸开炮》App端以及巨人网络的《超自然行动组》，本周也挤入买量榜前十。

五、游戏版号审批情况跟踪

据竞核统计，截至8月31日，2025年共计下发1119款游戏版号。其中，国产游戏版号1050款，进口游戏版号69款。

8月25日，国家新闻出版署公布了2025年8月游戏版号审批信息，共有166款国产网络游戏与7款进口网络游戏获得审批，13款游戏版号审批信息变更，其中国产游戏版号数量创下今年来新高。

在本次获得的版号中，腾讯主要以进口版号为主，《卡厄思梦境》由韩国Smilegate旗下曾研发《第七史诗》的SUPER CREATIVE团队开发的一款全新宇宙黑暗幻想肉鸽卡牌游戏，而国服将由小明太极和腾讯游戏联合运营发行。网易则有一款名为《天下：万象》的产品过审，疑似为《天下》IP系列新作。B站方面，除了关注度颇高的自研搜打撤新品《逃离鸭科夫》以外，韩国表情包游戏《嘟嘟脸恶作剧》也是成功获得版号。

此外值得关注的产品还有，灵犀互娱《宗师之上》、盛趣《大航海时代：起源》、四三九九《弹弹小队》、雷霆《出动吧！库鲁》、益世界《九州百业录》《都市仙王》、游卡《三国杀：智定乾坤》、游力《霓虹深渊2》等产品。

游戏审批变更信息方面，腾讯游戏发行的《矩阵：零日危机》新增Xbox和PS5版本，北极光《天涯明月刀》更名为《天涯明月刀·世界》并新增客户端版号。

据竞核不完全统计，2025年大厂有版号游戏储备概况如上图，腾讯大约有26款，包括《王者荣耀世界》《穿越火线：虹》《异人之下》《命运扳机》等。

网易方面大约有8款，包括《天下：万象》《无限大》《山海奇旅》《极限战场》等。此外，灵犀互娱5款，B站、快手、儒意景秀各有3款，英雄游戏有两款，米哈游、鹰角、莉莉丝、西山居、完美世界则各有1款。

产品上新方面，截至8月21日，腾讯、网易分别上线了9款和7款产品，儒意景秀上线4款，沐瞳、灵犀互娱上线三款，西山居上线两款，中手游、盛趣、鹰角各上线一款游戏。

面向游戏投资领域，本周暂无新消息。

六、一周大事件

国内行业动态：

8月25日：郎朗演出公司就涉嫌抄袭1999海报致歉

有网友发现，郎朗《钢的琴》海报与《重返未来：1999》于2024年11月29日发布的2.4版本海报存在高度相似之处。今日，郎朗杭州艺术世界发布致歉函。致歉函表示，公司为举办七周年庆典活动，委托主活动视觉海报为委托第三方设计团队创作，收到网友反馈后，公司予以深切关注，已在第一时间下架相关海报，并立即与第三方设计团队联系，启动内部核查程序。

8月25日：光子在日本大阪开设新工作室

前卡普空游戏总监、现腾讯光子工作室群日本团队负责人伊津野英昭于近日宣布，光子已在日本大阪开设新工作室，并有《鬼泣》系列开发者、《龙之信条》系列编剧森桥宾果，《龙之信条》美术总监池野大悟以及卡普空资深格斗游戏插画师刚田芝士这三位资深开发者被聘请加入新工作室。光子工作室表示，这体现了公司在日本长期发展团队和原创3A项目的承诺。

8月27日：厦门支持布局AI原生游戏

厦门市工业和信息化局近日发布了《厦门市促进游戏产业高质量发展若干措施（征求意见稿）》（以下简称《措施》）。《措施》提到，要推动全产业链发展，健全保障支撑体系，打造友好发展环境。涉及到AI原生游戏、游戏出版与发行、游戏IP跨界融合、游戏出海、融资支持、游戏开发者生态培育等多个领域。

8月28日：英雄游戏非线性生存撤离游戏首曝

国产非线性生存撤离游戏《机械启元》今日首曝并发布首支宣传PV。该游戏由英雄游戏推出，使用UE5引擎研发，融合了自由建造和竞技对抗玩法，玩家将在大世界地图上进行百人生存对抗。

8月28日：《剑网3》活跃用户规模创新高

西山居的《剑网3》近日在上海举办了十六周年发布会。会上，《剑网3》系列制作人郭炜炜在发布会上就透露道，2025年全端《剑网3》活跃规模又创下了历史新高。此外，官方宣布早年曝光的单机预研项目「谢云流传」将在全新《剑网3》的「前传」篇中得到延续，此外今年游戏也暂缓了推出新门派，取而代之用「江湖流派」为更多玩家带来新体验。

8月29日：字节全新搜打撤游戏公布

近日由Bellring工作室开发、朝夕光年发行的冷兵器动作搜打撤产品《雾影猎人》正式在国内首曝。而该游戏于今年6月便已获取了版号，同时此前已经在海外进行了两次beta测试（英文名：《Mistfall Hunter》）。官方宣布国内首次测试定档9月16日，以及全球beta3测试开启招募。

公司财报：

8月25日：三七互娱H1收入超80亿

三七互娱今日发布了2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入84.86亿元，同比下降8.08%；归属于上市公司股东的净利润14亿元，同比增长10.72%；其中，网络游戏行业营业收入约为84.15亿元，营业成本约为19.14亿元。移动游戏收入达到82.39亿元，营业成本约为18.6亿元，网页游戏收入达到1.76亿元，营业成本约为5511万元。此外，在网络游戏行业方面，报告显示，三七互娱境内收入达56.91亿元，境外收入达到27.24亿元。

8月26日：完美世界2025H1营收扭亏为盈

完美世界于今日发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入36.91亿元，同比去年同期增长33.74%；实现归母净利润5.03亿元，实现扣非后净利润3.18亿元，均较上年同期扭亏为盈，分别同比增长384.52%与235.12%。报告显示，完美世界在上半年扭亏为盈主要有三大直接因素。第一，自研新国风仙侠MMORPG《诛仙世界》于上半年带来良好业绩增量；第二，电竞业务流水同比延续增长趋势，持续贡献稳定业绩；第三，受益于管理链条和降本增效举措的实施。

8月26日：壳木游戏25H1营收同比下滑16%

神州泰岳于发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入26.85亿元，同比下滑12.05%；其中游戏业务营业收入约20.28亿元，较上年同期下降 16.41%。神州泰岳游戏业务主要由其全资子公司壳木游戏负责，公司的两款主要产品《Age of Origins》《War and Order》继续保持较高的玩家吸引力，但随着运营周期由高速增长阶段进入稳定阶段，实现的收入较上年同期有所下降；同时，公司的新游戏《Stellar Sanctuary》《Next Agers》陆续上线，正处于初步成长阶段。营业成本较上年同期下降 18.31%，主要是随收入下降。

8月27日：巨人网络25H1净利超7个亿

巨人网络发布了2025年半年度报告。在报告期内，公司实现营业收入16.62亿元，同比增长16.47%；实现归属于上市公司股东的净利润7.77亿元，同比增长 8.27%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.07亿元，同比减少8.79%。具体到产品，其中备受关注的中式微恐题材游戏《超自然行动组》表现卓越。进入二季度，用户规模与流水均呈现指数级增长，7月成功达成“同时在线人数突破100万”的重要里程碑，并稳居iOS游戏免费榜TOP5， iOS 游戏畅销榜最高位列 TOP4。不过本次财报并未公布具体相关数据，巨人表示主要是因收入递延因素，其主要贡献将于后续报告期内逐步释放。

8月27日：祖龙25H1亏损1千多万

祖龙娱乐发布了截至2025年6月30日止的中期业绩预告。财报显示，公司上半年实现营业收入6.343亿元，同比增长44.4%。期内亏损为1170万元，较上年同期亏损的1.2亿元大幅收窄91.3%。根据公告，祖龙娱乐业绩改善的原因与《龙族：卡塞尔之门》和《踏风行》的上线有关。此外，《以闪亮之名》的稳定表现也助力其经营情况改善。

8月27日：中青宝25年游戏业务营收下滑26%

ST中青宝公布了2025年半年报，财报显示，中青宝上半年营业收入为9795万元，同比下降19.2%；归母净利润亏损2465万元；扣非归母净利润亏损2500万元；经营现金流净额为1095万元，同比下降38.8%。其中游戏业务约为2322万，占总营收的两成，营收较上年下滑26.28%，但毛利率较上年上涨20.74%。报告期末，公司共运营游戏合计 21 款，其中新增运营 IAA 小游戏 7 款。值得一提的是，今年三月公司曾公告，中青宝及相关责任人曾因财报存虚假记载、信披违规等被罚超千万元。

8月28日：中手游25H1净亏损6.44亿

中手游近日发布了截至2025年6月30日止的中期业绩公告，公司上半年业务收入为7.63亿元，同比减少38.1%。报告期内净亏损为6.44亿元，归母净亏损6.39亿元，同比增加170.32%。公司海外业务收入为2.35亿元，同比增长33.2%，海外业务收入占公司收益的比重为30.8%。根据公告显示，今年2月上线的自主研发游戏《仙剑世界》花费的营销推广费用是业务收入下降的主要原因。此外，针对《仙剑世界》的研发团队及其他人力岗位进行人员优化调整产生的一次性裁撤费用也是造成亏损的部分主要原因。

8月28日：友谊时光25H1净利润同比增长156.3%

友谊时光近日发布了2025年中期业绩公告，公司收益总额约为6.23亿元，较2024年同期增长18.5%；期内净利润约为4071.3万元，扭亏为盈，较2024年同期增长约156.3%。据悉，净利润同比增长的主要原因是：(1)新游戏带来的收益增量，其中小游戏《杜拉拉升职记》及《凌云诺》表现亮眼;(2)报告期内高毛利渠道收入占比提升，带动毛利率增长约5个百分点;(3)报告期内研发费用率和销售费用率均有所下降。

8月29日：心动网络净利暴涨268%

心动公司近日公布其截至2025年中报。财报显示，公司2025年上半年总收入达到30.82亿元人民币，同比增长38.8%。毛利同比大幅增长50.5%至22.53亿元，毛利率由去年同期的67.4%提升至73.1%；期内溢利激增223.5%，达到8.11亿元，归母净利润同比大涨268%，达到7.54亿元。财报明确指出，增长主要由自研游戏《仙境传说M：初心服》、《心动小镇》及《火炬之光：无限》的收入增加所驱动。这印证了公司在"长青游戏"的持续运营和新产品成功商业化上的双重能力。

8月29日：游族H1净利润同比增长989.31%

游族近日公布了2025年中期业绩公告。财报显示，上半年公司实现营业收入6.88亿元，归属于上市公司股东的净利润5015.53万元，同比增长989.31%。Q1游族网络实现营收3.59亿元，同比增长7.29%，净利润2470.35万元，同比增长43.74%。Q2公司营收达3.29亿元，净利润同比增长302.29%达2545.19万元。公司运营不仅回归正轨，逐渐稳健，也取得了阶段性的突破。

海外行业动态：

8月25日：最终幻想旗下手游日服宣布停服

SE旗下《最终幻想》系列手游《最终幻想：勇气启示录幻影战争》官方发文，日服将于2025年10月31日中午11点正式停服。游戏停服后将发布纪念版本，但仅限于Apple/Google版。

8月28日：《古墓丽影》开发商裁员

《古墓丽影》开发商水晶动力通过领英宣布裁员。工作室表示，出于对商业环境变化和工作室长期发展的考虑，不得不裁撤部分员工，具体裁员人数暂时尚未透露。而在今年3月27日，水晶动力也曾宣布为了应对当下商业需求和调整工作室未来发展裁员17人。在两次裁员公告中，官方都强调了人员调整将不会对现有项目造成影响。

下周（9月1日-9月7日）开测新游：