摘要：积厚成势，行稳致远。8月27日晚间，白酒龙头五粮液发布中报，其上半年实现营收527.71亿元、净利润194.92亿元，在严峻复杂的行业及市场环境下，仍然通过深化营销改革与渠道建设交出了一份持续增长的“韧性答卷”。

积厚成势，行稳致远。8月27日晚间，白酒龙头五粮液发布中报，其上半年实现营收527.71亿元、净利润194.92亿元，在严峻复杂的行业及市场环境下，仍然通过深化营销改革与渠道建设交出了一份持续增长的“韧性答卷”。

稳健的同时，亦不失活力。8月29日，五粮液为年轻消费群体倾力打造的高品质低度白酒——29°五粮液・一见倾心在抖音直播间正式发布，其不仅在品牌与品质上传承了五粮液的优良基因，还在度数、包装及饮用方式上实现了创新，引发数万人同时在线观看。

对五粮液而言，年轻化重磅新品的推出不仅将直接为其带来业绩增量，更将在产品度数梯度、产品价格布局、渠道体系建设、消费群体拓展等多个维度带来升级与协同，助力其业绩继续稳健增长、穿越行业周期。

/ 01 / 上半年营收、净利双增长，五粮液再次交出“韧性答卷”

近年来，由于宏观经济“增速换挡”，各行各业的经营都普遍面临压力，特别是白酒行业，更是处于“政策调整、消费结构转型、存缩量竞争”三期叠加的深度调整期。

但即便面临严峻复杂的行业及市场环境，今年上半年，白酒龙头五粮液仍然交出了一份韧性十足的答卷。中报显示，其上半年实现营收527.71亿元，同比增长4.19%，净利润194.92亿元，同比增长2.28%，营收、净利润依然双双保持稳健增长。

在复杂多变的大环境下五粮液保持稳健的支撑是什么？究其原因，在于其通过深化营销改革与渠道建设，激活了市场动能。具体而言，五粮液将2025年定为“营销执行提升年”，通过“对内、对外双推进”+“线下、线上双提升”，实现了向存量要增量。

对内来看，上半年五粮液持续推进营销体制机制改革，组建五粮液酒类销售公司，并配强营销高管队伍。对外来看，五粮液则持续推进渠道建设的全面下沉。

线下方面，五粮液“三店一家”网络持续扩容，上半年新增242家，一举填补了18个空白区县， 新增进货终端则达到了7990家。此外，上半年五粮液开展的宴席场数及开瓶扫码数据，同比均保持两位数增长，服务消费者超283万人次。

线上方面，五粮液则持续深化与电商平台的战略合作，上半年已在20个核心城市实行了终端直配、团购直配。此外，还积极探索即时零售运营新模式，上半年已打通“京东秒送”等平台，在成都地区成功试点30家门店。

正是在这样的背景下，上半年五粮液销量得以逆势增长。其中，五粮液产品上半年销量达2.73万吨，同比增长12.75%，系列酒产品上半年销量则达8.60万吨，同比增长58.81%，凸显出其市场份额及产品竞争力进一步增强。

/ 02 / 29°五粮液・一见倾心全面上市，以传承与创新重新定义高端低度白酒

值得注意的是，作为行业龙头企业，五粮液的改革与创新不仅体现在营销与渠道方面，更在于产品本身。

近年来，随着年轻消费群体的崛起及健康饮酒理念的普及，低度白酒愈发受到市场关注，在这样的背景下，五粮液为年轻消费群体倾力打造的高品质低度白酒——29°五粮液・一见倾心应运而生。

8月26日，29°五粮液·一见倾心在京东、天猫、微信小程序官方商城、抖音等全平台开启预售，一经面世便引发了刷屏式的关注，8月29日在抖音直播间正式发布时更是吸引了数万人同时在线观看。

在大众的认知下，年轻人似乎不那么爱喝白酒。而29°五粮液・一见倾心受到年轻群体如此高的关注，究其原因，在于其通过传承与创新的深度融合集齐了五大成功要素。

一是品牌，作为绝对的白酒龙头企业，五粮液品牌连续8年入选《世界品牌500强》，品牌排名增幅位居白酒行业第一。29°五粮液・一见倾心无疑传承了五粮液的品牌基因。

二是品质，五粮液其实一直都是低度白酒的引领者，早在1978年便采用著名数学家华罗庚的优选法、双选法攻克了低度白酒的密码，1986年五粮液自主研制的29度酒体更一举斩获了国家级“银樽奖”，29°五粮液・一见倾心无疑是体现五粮液卓越品质的进阶之作。

三是度数，29度的酒精度可谓恰到好处，能让饮者很快进入微醺状态，既能让饮者乐享此刻的愉悦，亦不扰明日的节奏。

四是颜值，29°五粮液·一见倾心突破传统白酒视觉体系，创新性的使用了天青色的瓶身设计，将《诗经》中“青青子衿、悠悠我心”的意境，转化为了切实的国潮之美。

五是潮饮，29°五粮液·一见倾心不仅适合纯饮、冰饮，还可作为调制“东方风味鸡尾酒”的绝佳基酒，通过与果汁、茶饮、气泡水等各类饮品的融合创造出丰富的口感。

这让其既可成为年轻人独处时的自我犒赏，亦可成为朋友欢聚时的品质之选。

同时，该款产品还签约了华语歌手邓紫棋作为产品全球代言人，打破了白酒行业传统依赖中年男星代言的模式。这种“形象反差”策略吸引了更多媒体和消费者的关注，为新品上市创造了高热度话题，实现低成本、高效率的营销破圈。

/ 03 / 产品结构持续升级，穿越周期再添助力

当然，29°五粮液·一见倾心的推出，不仅在于为年轻人提供了一款高品质低度白酒的选择，对五粮液自身亦具有重要意义。

公开数据显示，近年来我国低度白酒市场正快速扩容，市场规模已由2020年的约200亿元增长至2024年的约570亿元，年复合增速近30%，这一增速明显高于白酒市场整体增速，且预计今年将突破740亿元。

可以预见的是，未来几年低度白酒必将会成为整个白酒市场愈发重要的细分品类。而以五粮液的品牌力和29°五粮液·一见倾心的产品力来看，其无疑有望在低度白酒领域占据重要席位，从而为五粮液带来更多营收增长条件。

更大意义则在于产品结构的优化与长期战略的协同。这体现在很多方面。

产品度数上，此前五粮液已经形成了以52°第八代五粮液（高度）和39°五粮液（中度）为代表的产品梯度化度数布局，而29°五粮液·一见倾心的加入，将进一步完善五粮液的产品矩阵，助其形成高度-中度-低度的全梯队布局。

市场拓展上，如果说此前五粮液的消费群体更多以年龄偏长的人群为主，那作为五粮液低度化、年轻化、潮流化、国际化战略“先行”产品的29°五粮液·一见倾心，无疑将承担起突破传统白酒商务场景的使命，架起五粮液与年轻消费群体深度沟通的桥梁。

无论业绩的潜在贡献，还是产品结构的优化与长期战略的协同，无疑都将为五粮液保持稳健增长及穿越行业与经济周期贡献更多助力。

来源：读懂财经研究所