摘要：近期，A股市场最靓的崽，无疑是算力芯片。在“寒王”带领下，服务器、光模块、算力租赁、液冷等各个细分板块牛股层出不穷。

近期，A股市场最靓的崽，无疑是算力芯片。在“寒王”带领下，服务器、光模块、算力租赁、液冷等各个细分板块牛股层出不穷。

先来说说这一轮算力芯片行情的催化剂。

首先是约谈英伟达，让英伟达对H20芯片潜在的安全问题做出说明。从“买不到”到“不想买”了，外界普遍认为，这反映出国产芯片的竞争力正逐渐提升，甚至有了“替代”的可能

其次是DeepSeek的更新，8月21日，DeepSeek发布了新一代V3.1模型，相比此前版本，新模型能在更短时间内给出答案，另外，新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。Deepseek还特别强调会适配即将发布的国产芯片，这意味着国产芯片不再是“配角”，而是被放在了和前沿AI模型同步演进的舞台。

腾讯也传递出相似的信号，在腾讯Q2业绩会上，刘炽平公开表示，公司在推理芯片的供应渠道上有多种选择，未来国产推理算力芯片将发挥越来越大的作用。

种种迹象表明，中国的算力芯片似乎有突破的可能，这也是这轮算力芯片行情的基础。接下来，小夏就带大家从政策、需求和技术三个维度出发，聊聊国产算力的现状。

在政策层面，自上而下的顶层设计和地方积极跟进，已经把算力当成“新基建”的核心来布局。《算力基础设施高质量发展行动计划》设定了到2025年算力目标，智能算力占比要超过35%。各地也纷纷出台补贴和集群计划，从北京的国产芯片验证平台到上海的智算集群，正在形成京津冀、长三角、粤港澳三大算力高地。

在需求端，大模型的爆发式增长是最直接的驱动力。随着全球AI模型规模跨入万亿参数级别，算力需求也从训练逐步向推理倾斜，IDC甚至预测2025年中国推理算力的占比将超过七成。此外，多模态内容的提升、主权AI的投入，也带来显著的算力增量。

更重要的是，AI已经从互联网行业延伸到制造、医疗、交通等各行各业，电信的5G+AI生产线、智慧医疗的远程诊断、智慧城市的交通调度，都在用真金白银检验算力的价值。这些场景不断扩散，正在倒逼算力产业走向规模化。

技术突破则是国产算力最坚实的底气。华为昇腾910B已能在政府和运营商场景中稳定替代国外产品，寒武纪思元590的全新架构把训练性能拉近国际主流水平，而海光的深算二号在全流程训练中实现了翻倍提升。

更值得注意的是，围绕“算、传、存”协同的系统性创新正在落地，例如华为的“以存代算”模式让大模型训练效率提升三成，中科曙光的液冷方案把数据中心能效拉到世界先进水平。与此同时，生态建设也不再只是口号，鲲鹏联合数千家伙伴打造出类似“技术乐高”的生态体系，昇腾开发者已超过300万，欧拉操作系统和openGauss数据库逐渐成长为市场主流。

可以说，政策的护航为国产算力扫清了制度与方向上的障碍，需求的爆发提供了最直接的市场土壤，而技术的突破则让国产厂商真正具备了与国际巨头掰手腕的能力。三者交织之下，国产算力产业不再是被动追赶，而是在一条自主可控的道路上加速前进。

有时候产业的机遇就是这样，前期看起来没戏，大家都被英伟达的CUDA生态“锁死”，可当外部条件出现裂缝，国产厂商只要跟得上，就能迅速填补空白。这一轮H20受限，正好给国产算力让出了市场。更重要的是，这次不仅仅是市场份额的问题，而是整个生态正在随之转变。

当然，我们也要看到现实中的挑战。国产算力和国际顶尖水平相比，仍存在差距。高端芯片在制程工艺和架构设计上，需要更多时间追赶。生态建设也不是一蹴而就的事，开发者需要时间来适应新工具和新框架。而且，国产算力的上游依然受制于海外晶圆代工和高端材料，供应链风险不可忽视。

但从趋势上看，这一次国产算力的机会，的确比以往任何时候都更真实。资本市场的反应，一定程度上也说明了这一点。

站在当下这个节点，这场变化看作是一场“无声革命”。它不会像互联网消费那样热闹喧嚣，但它正在重塑中国科技的底层逻辑。算力即国力，国产算力的崛起，不仅是企业发展的故事，更是中国数字经济能否自主可控的关键。

最全国产核心算力梳理

国内算力产业链核心环节相关公司的系统梳理，综合技术布局、市场地位及产业协同性，按芯片、交换机、电源、液冷、PCB、光模块、整机七大领域分类呈现：

一、算力芯片

聚焦国产替代与高性能计算

1.海光信息：CPU/DCU双架构，深算二号性能达A100的80%，完成DeepSeek模型国产化适配。

2.寒武纪：思元系列AI芯片适配大模型，2025年Q1营收同比增4230%。

3.景嘉微：军用GPU转民用突破，参与国产算力生态。

4.龙芯中科：自主指令集CPU，覆盖党政信创场景。

5.天数智芯/摩尔线程：国产GPU四小龙，参与区域算力项目。

6.云天励飞：AI芯片适配端侧推理。

二、交换机

芯片与设备双轨突破

芯片端：

盛科通信：51.2T国产交换芯片打破垄断，全球份额8%。

设备端：

中兴通讯：芯片+整机双布局，核心受益标的。

锐捷网络：数据中心交换机市占率连续13季度第一。

紫光股份：高压直流电源系统+液冷技术协同。

菲菱科思：深度合作华为、新华三，代工800G交换机。

共进股份：交换机代工龙头，切入高端制造。

三、电源设备

高功率与智能化升级

1.科华数据：高端UPS国内前三，800V HVDC模块供货大厂。

2.英维克：液冷+电源协同方案，支持35kW高密度机柜。

3.欧陆通：PSU电源配套AI服务器，获英伟达认证。

4.麦格米特：电力电子技术领先，布局算力电源。

5.同兴达：参股公司研发算力服务器电源模块。

6.工业富联：服务器电源模组全球份额第一。

四、液冷技术

能效优化核心环节

1.英维克：冷板+浸没式全链条方案，海外认证加速。

2.高澜股份：液冷方案全覆盖，PUE优化能力领先。

3.申菱环境：混合液冷方案落地字节、阿里云，PUE

4.曙光数创：浸没式液冷市占率超40%，毛利率28.19%。

5.川环科技：冷却管路通过NV认证，切入UQD产品。

6.科创新源：台达冷板代工，拓展AVC供应链。

7.弘信电子：冷板式+浸没式双技术量产。

五、PCB（印刷电路板）

高速信号传输基石

1.沪电股份：22层高多层板供应英伟达，北美份额超80%。

2.胜宏科技：英伟达显卡PCB市占率50%，GB300核心供应商。

3.深南电路：全球PCB前十，封装基板先行者。

4.生益科技：全球第二大覆铜板企业，市占率超10%。

5.景旺电子：高端HDI板产能弹性显著。

6.广合科技：服务器板订单饱满，受益ASIC需求。

六、光模块

高速光电转换核心

1.中际旭创：全球光模块龙头，1.6T产品领先。

2.新易盛：推出单波200G 1.6T光模块，H1净利润增385%。

3.剑桥科技：线性直驱光模块覆盖400G/800G。

4.天孚通信：光引擎封装龙头，800G良率超95%。

5.光迅科技：全系列光模块国产化。

七、整机与系统集成

算力落地最后一环

1.浪潮信息：AI服务器ODM龙头，浸没式方案功率750kW。

2.中科曙光：液冷服务器国家队，参与国家级算力平台。

3.拓维信息：华为生态伙伴，参与上海200EFLOPS智算中心。

4.神州数码：华为昇腾服务器合作伙伴。

5.广电运通：金融领域算力方案商。

国产核心算力涉及多个关键领域和企业，以下是综合梳理的核心信息：

一、芯片与服务器

海光信息：国产CPU和DCU（GPGPU）双龙头，深算系列DCU性能领先，生态兼容性好。

寒武纪：国产AI芯片先行者，思元系列适配金融、能源等领域，支持FP8精度。

中科曙光：国产高端服务器龙头，深度绑定海光芯片，提供完整算力解决方案。

浪潮信息：全球服务器制造商，AI服务器市占率国内第一，液冷订单排至2026年。

华为昇腾：国产AI算力重要力量，昇腾910液冷服务器已落地政府、金融等领域。

二、光通信与连接

中际旭创：全球光模块龙头，800G等高速光模块技术领先，深度绑定海外AI巨头。

新易盛：全球光模块核心企业，与中际旭创齐名，800G模块获微软订单。

天孚通信：光器件平台型龙头，为光模块提供精密陶瓷套管等核心元件。

源杰科技：国内光芯片IDM领先企业，率先实现25G及以上速率激光器芯片量产。

光迅科技：国内光电子器件老牌龙头，产品线覆盖芯片、器件到模块、子系统。

三、先进封装与配套

立讯精密：消费电子龙头，切入高速连接器、CPo（共封装光学）等前沿领域。

长光华芯：高功率半导体激光芯片龙头，光通信芯片业务与CPo技术强相关。

仕佳光子：国内领先的光芯片IDM厂商，产品广泛应用于光模块。

四、硬件载体与连接

沪电股份：国内高端PCB龙头，深耕数据中心和通信领域，是AI服务器PCB板核心供应商。

胜宏科技：国内PCB领先企业，深度布局AI服务器、显卡用PCB领域。

兆龙互连：数据中心高速互连产品供应商，AI服务器内部和服务器间高速线缆连接领域佼佼者。

五、液冷解决方案

曙光数创：国内浸没式液冷解决方案绝对龙头，背靠中科曙光，技术领先。

英维克：冷板方案适配英伟达MGX架构，市占25%。

高澜股份：数据中心液冷解决方案提供商。

六、系统集成与软件生态

软通动力：国内领先的软件与信息技术服务商，是华为云同舟共济合作伙伴。

神州数码：国内最大的IT领域分销和服务商，全面代理华为服务器、存储等产品。

以上企业覆盖了国产算力从芯片设计、服务器制造、光通信、液冷技术到系统集成的全产业链，是国产算力发展的核心力量。

大科技细分行业龙头股盘点（摘选）：

半导体芯片

寒武纪：科创板 AI 芯片第一股，上半年营收暴增，展现强劲增长潜力。

中芯国际：晶圆代工绝对龙头，国内半导体制造领域的关键力量。

东芯股份：存储芯片设计国内领先，在存储芯片市场占据一席之地。

博通集成：专注无线通讯集成电路芯片，在物联网等领域广泛应用。

上海新阳：半导体材料和配套设备供应商，助力芯片制造环节。

张江高科：通过投资布局半导体产业，是产业生态重要参与者。

芯碁微装：直写光刻设备龙头，为芯片制造提供关键装备。

瑞芯微：SoC 芯片龙头，产品广泛应用于多领域智能设备。

富创精密：半导体设备精密零部件制造商，为设备生产提供支持。

斯达半导：国内 IGBT 龙头，在功率半导体市场地位突出。

PCB

胜宏科技：全球 PCB 制造商，在高端 PCB 领域技术领先。

隆扬电子：电磁屏蔽及散热解决方案提供商，服务电子设备厂商。

国际复材：从事玻璃纤维及制品生产，为 PCB 提供基础材料。

南亚新材：覆铜板制造商，是 PCB 产业链重要一环。

金安国纪：主营覆铜板等产品，在行业内具有一定市场份额。

江南新材：从事铜箔研发生产，为 PCB 提供关键材料。

洪田股份：在 PCB 相关材料或设备领域有自身业务布局。

东山精密：提供精密金属制造和 PCB 业务，客户覆盖多领域。

深南电路：PCB 行业领军企业，具备高端 PCB 制造能力。

宏和科技：电子级玻璃纤维布制造商，为 PCB 提供基础材料。

CPO

新易盛：光模块供应商，受益于数据中心算力投资增长，业绩亮眼。

长芯博创：专注光通信芯片及模块领域，具备技术研发实力。

东田微：从事光通信元件制造，为光模块生产提供基础元件。

德科立：光通信领域产品和解决方案提供商，业务涵盖多环节。

生益电子：PCB 和封装载板制造商，与光通信产业关联紧密。

兆龙互连：提供数据电缆等产品，服务于数据中心等场景。

长飞光纤：全球领先的光纤预制棒、光纤及光缆供应商。

华丰科技：在光通信连接器等领域有产品布局。

太辰光：光通信器件供应商，产品应用于光通信网络。

中际旭创：全球光模块龙头企业，市场份额领先。

亨通光电：综合型通信网络服务商，光通信业务实力强劲。

液冷

英维克：提供精密温控节能设备，在液冷领域技术先进。

申菱环境：工业与特种空调供应商，涉足液冷解决方案。

胜蓝股份：连接器制造商，产品可应用于液冷系统相关设备。

思泉新材：在散热材料等领域布局，与液冷产业相关联。

英华特：涡旋式压缩机制造商，为液冷设备提供关键部件。

中泰股份：深冷技术工艺设备提供商，在气体液化等领域应用。

华升股份：在纺织业务外，积极拓展与液冷相关新业务。

科士达：提供数据中心一体化解决方案，含液冷技术应用。

大元泵业：泵类产品制造商，为液冷系统提供循环泵等设备。

淳中科技：专注视音频控制解决方案，在数据中心等场景应用。

卫星通信

臻镭科技：从事集成电路芯片研发，应用于卫星通信等领域。

中国卫星：小卫星及微小卫星研制和卫星应用服务提供商。

中国卫通：卫星空间段运营及相关应用服务企业。

三维通信：提供无线通信网络优化覆盖产品和服务，涉足卫星通信。

万通发展：积极布局卫星通信等新兴产业，拓展业务版图。

星网宇达：惯性导航等产品提供商，应用于卫星通信相关场景。

特发信息：从事光纤光缆等通信产品生产，参与卫星通信工程。

创意信息：在通信技术服务领域有业务，涉足卫星通信应用。

通宇通讯：通信天线等设备制造商，产品应用于卫星通信基站。

航天环宇：在航天领域布局，涉及卫星通信相关业务。

AI 芯片

海光信息：DCU 芯片技术国内领先，助力 AI 算力提升。

景嘉微：国内专用 GPU 龙头，为 AI 视觉计算提供支持。

龙芯中科：国产 CPU 龙头，积极布局 AI 芯片领域。

中际旭创：光模块龙头，为 AI 数据传输提供关键设备。

澜起科技：全球内存接口芯片龙头，为 AI 服务器提供支持。

兆易创新：存储芯片和微控制器供应商，在 AI 边缘计算有应用。

北京君正：车规级 DRAM 龙头，产品可用于 AI 车载计算。

江波龙：存储品牌企业，为 AI 数据存储提供产品。

AI 硬件

拓维信息：提供 AI 硬件及解决方案，与华为等深度合作。

神州数码：服务器等 AI 硬件产品供应商，布局算力基础设施。

中科曙光：高性能计算机等 AI 硬件制造商，技术实力雄厚。

中科创达：智能操作系统产品和技术提供商，服务 AI 硬件厂商。

深南电路：高端 PCB 制造商，为 AI 硬件提供关键电路载体。

兴森科技：PCB 样板和小批量板制造商，服务 AI 研发企业。

华正新材：覆铜板等材料制造商，为 AI 硬件提供基础材料。

华丰科技：在 AI 硬件的连接器等部件领域有布局。

意华股份：连接器制造商，产品应用于 AI 硬件设备。

益通 ：在 AI 硬件相关的材料或部件领域有业务。

AI 基础设施

申菱环境：为 AI 数据中心提供温控等基础设施解决方案。

川润股份：润滑液压设备提供商，可用于 AI 设备散热等。

凯旺科技：电子精密线缆连接组件制造商，服务 AI 基础设施。

高澜股份：液冷设备提供商，为 AI 服务器提供散热方案。

科创新源：通信及工业制冷设备制造商，涉足 AI 散热领域。

强瑞技术：电子工业设备制造商，为 AI 生产提供设备支持。

泰嘉股份：锯切产品制造商，或为 AI 设备生产提供材料加工。

欧通：在 AI 基础设施的通信等环节有产品或服务布局。

AI 大模型

昆仑万维：推出 AI 大模型，在自然语言处理等领域应用。

开普云：提供数字内容管理等服务，结合 AI 大模型技术。

润达医疗：在医疗领域应用 AI 大模型，助力智慧医疗发展。

三六零：布局 AI 大模型，用于安全防护等多领域应用。

科大讯飞：语音识别等 AI 技术领先，大模型应用广泛。

云从科技：计算机视觉 AI 企业，大模型助力智能安防等。

拓尔思：文本大数据与人工智能技术提供商，有大模型布局。

汉王科技：专注于文字识别等 AI 技术，大模型应用拓展中。

卫宁健康：医疗信息化企业，利用 AI 大模型助力医疗服务。

因赛集团：营销传播服务企业，AI 大模型助力内容创作。

物理 AI

秦辰科技：在物理 AI 相关领域进行技术研发和应用拓展。

天准科技：工业视觉装备提供商，利用物理 AI 技术提升检测精度。

阿尔特：汽车设计开发企业，物理 AI 助力汽车智能化设计。

凌云光：光通信与视觉解决方案提供商，物理 AI 应用于多领域。

盛视科技：智慧口岸等领域服务商，物理 AI 助力口岸智能化。

机器人

豪恩汽电：汽车智能驾驶感知系统提供商，产品与机器人技术关联。

埃斯顿：工业机器人及智能制造系统提供商，国内行业领先。

富佳股份：清洁电器制造商，探索机器人在清洁领域应用。

奥比中光：3D 视觉感知技术提供商，为机器人提供视觉能力。

东方精工：智能瓦楞纸包装设备提供商，机器人应用于生产环节。

智能驾驶

德赛西威：汽车电子企业，智能驾驶解决方案提供商。

中科创达：为智能驾驶提供操作系统等软件技术支持。

经纬恒润：汽车电子系统综合供应商，布局智能驾驶业务。

华阳集团：汽车电子、精密压铸等产品提供商，智能驾驶领域有布局。

启明信息：汽车业管理软件和汽车电子产品提供商，助力智能驾驶。

AI 手机

领益智造：精密功能器件等产品制造商，为 AI 手机提供部件。

福蓉科技：消费电子产品铝制结构件制造商，服务 AI 手机厂商。

长盈精密：电子精密制造企业，为 AI 手机提供精密组件。

胜宏科技：高端 PCB 制造商，为 AI 手机提供电路板。

中京电子：PCB 制造商，在 AI 手机电路板领域有业务。

智能家居

居然智家：智能家居平台服务商，整合家居智能设备。

喜临门：床垫等家居产品制造商，探索智能家居应用。

麒盛科技：智能电动床等产品制造商，智能家居睡眠领域领先。

匠心家居：智能家居产品制造商，产品涵盖多品类。

乐歌股份：升降桌等智能家居产品提供商，注重健康办公家居。

智能穿戴

歌尔股份：声学、光学等产品制造商，智能穿戴设备重要供应商。

环旭电子：电子制造服务企业，参与智能穿戴设备生产。

立讯精密：连接器等产品制造商，为智能穿戴提供组件。

精研科技：MIM 零部件制造商，应用于智能穿戴设备。

水晶光电：光学光电子元件制造商，产品用于智能穿戴光学系统。

AI 眼镜

国光电器：音响等声学产品制造商，涉足 AI 眼镜声学系统。

博士眼镜：眼镜零售企业，关注 AI 眼镜市场发展。

移远通信：无线通信模组供应商，为 AI 眼镜提供通信能力。

亿道信息：智能终端产品提供商，有 AI 眼镜相关产品布局。

雷柏科技：无线外设产品制造商，探索 AI 眼镜应用场景。

AI+游戏

掌趣科技：游戏开发和发行企业，利用 AI 技术提升游戏体验。

昆仑万维：游戏业务结合 AI 技术，推出创新游戏产品。

神州泰岳：游戏及 ICT 领域企业，AI 助力游戏创新发展。

恺英网络：游戏开发运营企业，探索 AI 在游戏的应用。

三七互娱：游戏研发和发行企业，AI 赋能游戏研发运营。

AI+传媒

蓝色光标：营销传播企业，AI 助力内容创作和营销服务。

省广集团：广告营销企业，利用 AI 提升广告投放效果。

中文传媒：出版传媒企业，探索 AI 在数字出版等领域应用。

中文在线：数字出版和内容创作企业，AI 助力内容生产。

信安世纪：信息安全企业，为传媒行业提供安全保障。

AI+办公

金山办公：办公软件提供商，AI 赋能办公软件智能化。

福昕软件：PDF 软件提供商，利用 AI 提升文档处理能力。

万兴科技：消费类软件提供商，AI 助力创意办公软件发展。

因赛集团：营销传播服务企业，AI 用于办公内容创作。

虹软科技：视觉 AI 企业，为办公设备提供视觉技术。

AI+编程

金现代：电力信息化软件提供商，利用 AI 辅助编程开发。

新炬网络：IT 运维管理软件和服务提供商，AI 助力编程优化。

普元信息：软件基础平台提供商，AI 应用于编程开发环境。

华宇软件：法律科技等领域软件提供商，AI 助力编程智能化。

浪潮软件：云计算、大数据等领域软件提供商，AI 融入编程技术。

AI+教育

科大讯飞：智能语音技术应用于教育领域，提供 AI 教育产品。

豆神教育：教育服务企业，探索 AI 在语文教育等方面应用。

科德教育：职业教育等领域企业，AI 助力教育教学创新。

新开普：智慧校园解决方案提供商，AI 应用于教育管理。

中公教育：职业教育培训机构，AI 赋能教学与培训服务。

金融科技

同花顺：金融信息服务提供商，AI 助力金融数据分析和交易。

东方财富：一站式互联网金融服务平台，AI 应用于金融服务。

恒生电子：金融软件和网络服务提供商，AI 提升金融业务效率。

南天信息：金融电子化服务提供商，AI 助力金融数字化转型。

润和软件：金融科技服务提供商，AI 在金融领域广泛应用。

AI+医疗

嘉和美康：医疗信息化软件提供商，AI 助力电子病历等系统。

久远银海：医保信息化等领域企业，AI 应用于医疗保障系统。

卫宁健康：医疗信息化企业，利用 AI 提升医疗服务质量。

润达医疗：医疗综合服务提供商，AI 应用于医疗诊断等环节。

安必平：病理诊断产品和服务提供商，AI 助力病理诊断。

AI+交通

佳都科技：智慧城市和轨道交通解决方案提供商，AI 助力交通智能化。

四维图新：导航电子地图等产品提供商，AI 用于交通地图和导航。

千方科技：智能交通产品和服务提供商，AI 提升交通管理效率。

启明信息：汽车业管理软件和汽车电子产品提供商，助力交通信息化。

数字政通：城市管理和公共服务信息化提供商，AI 应用于交通管理。

AI+政务

税友股份：税务信息化服务商，AI 助力税务政务服务。

中科江南：财政信息化解决方案提供商，AI 用于政务财政管理。

华宇软件：法律科技等领域软件提供商，AI 助力政务法律事务。

普联软件：企业管理软件提供商，AI 应用于政务信息化建设。

中科通达：智能交通管理系统提供商，AI 助力政务交通管理。

ERP/CRM

用友网络：ERP 等企业管理软件提供商，AI 赋能企业管理。

能科科技：工业互联网等领域服务商，AI 助力 ERP 智能化。

赛意信息：企业信息化解决方案提供商，AI 应用于 ERP 系统。

鼎捷数智：ERP 等企业管理软件提供商，利用 AI 优化管理流程。

汉得信息：信息化咨询服务提供商，AI 助力 CRM 等系统升级。

来源：路问道